截至3月24日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1052.991吨，较前一个交易日增加0.286吨，为九个交易日以来首次增加。3月24日，现货黄金震荡反弹，盘中最低曾下探4300美元/盎司关口，最高逼近4500美元/盎司，收于4474.26美元/盎司，涨67.62美元/1.53%。
基本面来看，周二，尽管有所反弹，但是金价整体仍然波动剧烈，因为当下多重力量形成拉锯，令多空双方均难以确立主导优势。中东紧张局势升温持续提振避险需求，但油价上涨推动美元走强、美债收益率攀升，对金价构成明显压制。
地缘政治紧张局势扰乱霍尔木兹海峡航运，导致全球约五分之一的石油与天然气供应受到冲击。油价大幅走高直接冲击市场对美联储宽松政策的预期——高企的能源成本加剧通胀压力，促使投资者下调对联储鸽派立场的押注。货币市场目前已不预期美联储今年内降息，互换市场甚至已将美联储4月会议加息的概率计入14%。
避险资金并未集中流入黄金，而是在一定程度上转向美元资产。过去两周，美元与WTI油价保持显著正相关。美元和美债收益率的攀升，历来对以美元计价的黄金形成逆风。
除此之外，自冲突升级以来，全球股市持续承压，交易员普遍开始跨资产变现，通过出售黄金以应对追加保证金、降低风险敞口以及在市场波动加剧背景下保全资本的需求。
值得注意的是，TD Securities高级大宗商品策略师Daniel Ghali称，在机构与散户参与度均已处于高位的背景下，TD Securities的模拟结果显示，未来一周多数情景将触发商品交易顾问(CTA)的抛售行为——这将是自2024年2月以来算法策略首次对黄金多头仓位集中出清。
另外，花旗也在研报中指出，过去12个月散户及ETF投资者主导的动量性买盘，是推动金价自2500美元/盎司持续走升的核心驱动力，而央行购金量在过去两至三年基本保持平稳。结合黄金ETF持仓报告可知，这一以散户和零售动量资金为主的持仓结构，使得黄金在风险资产遭遇大规模抛售时极易被迫跟跌。
Daniel Ghali还警告称，能源进口国与中东产油国同步承压，正在侵蚀黄金最重要的需求支柱之一——官方部门购金。他指出，土耳其正考虑动用黄金储备捍卫里拉汇率，这一信号表明，官方部门的购金势头正遭遇俄乌冲突以来最大的阻力。
技术面来看，金价陷入盘整，方向信号尚不明朗。日线图显示，14日相对强弱指数(RSI)处于超卖区间，斜率趋于平坦，显示空方仍占据一定主动。4小时图显示，金价仍运行于下行的50周期与100周期简单移动平均线(SMA)下方，空头格局未见根本改变。
上行方面，金价若要延续看涨走势，需首先突破周一日高4536美元，其次挑战100日均线4590美元；一旦站稳该水平，将打开上行空间，目标指向3月20日高点4736美元，进而触及50日均线4960美元。
下行方面，若金价日线收于2月2日周期低点4402美元下方，将加大对关键支撑4245美元(11月13日高点转支撑位)的考验压力，进而指向200日均线4077美元。
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