发布日期: 2026年03月19日
截至3月18日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1066.993吨，较前一个交易日减持2.571吨，连续五个交易日减少。3月18日，地缘政治风险与通胀数据的双重冲击令多头承压，黄金遭遇大幅抛售，连续六个交易日下跌，并接连失守5200、5100、5000、4900美元关口，日内最低下挫至4807.81美元/盎司，收于4818.83美元/盎司，跌186.62美元/3.73%。
基本面来看，以色列对伊朗天然气设施发动袭击，德黑兰随即威胁将对能源基础设施实施报复，中东紧张态势骤然升级，推动油价同步走高。
与此同时，美国2月生产者价格指数(PPI)超预期上行，进一步压缩美联储宽松政策的操作空间。
美联储在最新货币政策声明中维持利率不变，并将2026年降息预期收窄至仅一次，远低于年初市场的定价预期。
具体来看，首先，随着地缘政治紧张局势持续，不断攀升的能源价格加剧了市场对通胀持续走高的忧虑，也令各方对货币政策路径的判断愈发分歧。本已超预期的批发通胀数据，在战争这一变量叠加下，使美联储的政策空间进一步收窄，黄金ETF持仓报告的数据也印证了市场的担忧。
其次，PPI超预期，通胀担忧重燃。美国劳工部最新数据显示，2月PPI同比上涨3.4%，高于市场预期及前值的2.9%；剔除食品与能源的核心PPI同比增长3.9%，高于1月的3.5%。环比方面，PPI月率录得0.7%，大幅超出市场预期的0.3%。
最后，美联储3月会议决定将基准利率维持在3.50%至3.75%区间，投票结果为11比1。唯一反对者为美联储理事Stephen Miran，其支持立即降息25个基点。声明显示，美国经济增长依然强劲，劳动力市场保持稳定，既无明显招聘扩张也无大规模裁员，但通胀水平仍"略高于目标"。
美联储同时强调经济前景存在持续不确定性，并指出中东局势可能对美国经济产生难以预判的影响。这一表态与年初市场预期形成鲜明对比。彭博数据显示，今年2月中旬，市场对美联储2026年的降息预期一度接近60个基点，而此次联储官员将全年降息幅度压缩至区区25个基点。
通胀方面，官员将2026年PCE通胀预测从去年12月的2.4%上调至2.7%。美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上对持续通胀风险的关注引发市场警觉，"我们预计通胀将取得进展，但进展不如我们所希望的那么快。"
最新点阵图显示，美联储官员预计2026年仅降息25个基点，2027年再降息25个基点，整体宽松节奏明显偏保守。
技术面来看，黄金金价跌破50日简单移动平均线后，短期下行风险进一步打开。日线图显示，相对强弱指数(RSI)持续走低，显示空头力量正在积聚，动能指标已深入超卖区域。4小时图显示，黄金跌破20、100及200周期均线，RSI曾跌破30的超卖阈值，动量指标同样持续为负，短期抛压显著。
下行方面，若金价进一步跌破4800美元，将打开更大幅度的下行空间。若跌势延续，下一重要支撑位于2月6日日线低点4655美元。
上行方面，若多头若多头寻求反弹，需首先收复4900美元整数关口，进而挑战50日简单移动平均线所在的4961美元；一旦突破该位，市场关注焦点将上移至5000美元心理关口。
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