Дата публикации: 2026-02-11
Чистая стоимость Roaring Kitty функционирует как динамичная рыночная величина, а не как фиксированный показатель знаменитости. После возобновления публичной деятельности Keitha Gilla в 2024 году, которое вновь разжгло волатильность мем-акций, его состояние лучше всего описывать как рыночную оценку одной, крайне концентрированной позиции в акции. При использовании последнего широко опубликованного числа акций (9,001,000 акций) каждое движение цены акций GameStop на $1 изменяет бумажное состояние примерно на $9.0 million, в зависимости от экспозиции и стратегий хеджирования.
Чёткой отправной точкой является середина июня 2024 года, когда сообщения указывали, что у Гилла в портфеле было более 9 миллионов акций GameStop и примерно $6.3 million наличными, в результате чего стоимость портфеля составляла около $268 million.
Позже в подаче Schedule 13G было раскрыто, что Гилл являлся акционером Chewy с долей 6.6%, а последующее дополнение Schedule 13G/A показало, что эта доля была продана. Эти события демонстрируют, что его чистое состояние зависит не только от колебаний цен, но и от решений по ротации портфеля, многие из которых не разглашаются публично.
Последний широко опубликованный «жёсткий» снимок показал 9,001,000 акций GameStop и около $6.3 million наличными, что оценивало стоимость портфеля примерно в $268 million по ценам июня 2024 года.
При текущей цене акций GameStop в $24.82 та же самая доля в 9,001,000 акций стоила бы $223.4 million до учёта наличных, налогов или любых несообщённых изменений в экспозиции.
Чувствительность существенна: каждое изменение цены акций GameStop на $1 приводит примерно к $9.0 million изменения стоимости капитала на позиции в 9,001,000 акций, делая ежедневную волатильность основным фактором чистого состояния.
Кит Гилл постоянно позиционирует себя как частный инвестор, а не управляющий фондом, подчёркивая, что его инвестиционная и активность в социальных сетях носят личный характер. Это различие важно для анализа чистого состояния, поскольку подразумевает отсутствие сторонних клиентских активов, экономики бизнеса, основанной на вознаграждении за результат, или обязательства публиковать аудированные отчёты.
В результате общественность вынуждена полагаться на набор регуляторных документов, когда пороги владения их требуют, и на отдельные скриншоты портфеля, когда он решает ими поделиться.
Именно поэтому оценки состояния Кита Гилла столь сильно варьируются в интернете. Многие цифры продиктованы нарративом и не привязаны к проверяемой экспозиции. Более дисциплинированный подход рассматривает богатство как задачу баланса: определить самый надёжный снимок позиции, переоценить его по текущим ценам, а затем сделать скидку на неопределённость в отношении торговой активности, налогов и ликвидности.
Публичная история происхождения Гилла необычно хорошо задокументирована для розничного трейдера. Он завоевал аудиторию, аргументируя, что GameStop недооценён, и рано вложил личный капитал, позиция которого затем выросла до десятков миллионов в эпоху шорт-сквизов 2021 года. Эта траектория задала шаблон: нарратив глубокой стоимости в сочетании с готовностью держать позицию через резкие просадки и с использованием опционов как инструмента плеча и тайминга.
Ключевой момент для расчёта чистого состояния — масштаб. Раскрытия середины 2024 года подразумевали, что инвестор оперировал капиталом, сравнимым с базами небольших институтов. Как только экспозиция достигает миллионов акций, чистое состояние перестаёт вести себя как традиционный портфель. Оно превращается в книгу по одной акции, где карманы ликвидности, режимы волатильности и позиционирование по опционам могут доминировать над фундаментальными показателями в течение длительных периодов.
Раскрытия начала июня 2024 года, связанные с Гиллом, выявили двухуровневую экспозицию: 5 миллионов акций GameStop и 120,000 колл-опционов со страйком $20 и истечением 21 июня, а также значительный денежный буфер.
Такая структура сформировала асимметричную выплату, но также породила проблему финансирования в случае полного исполнения, поскольку перевод краткосрочных коллов в акции требует значительных денежных расходов, если опционы не продаются для финансирования исполнения.
К 13 июня репортажи на рынке сошлись на иной конфигурации: по-видимому, Гилл вышел из опционной составляющей и увеличил владение акциями до 9,001,000 акций, при этом наличные сократились примерно до $6.3 млн.
Структурно это означает поворот от выпуклой опционности к прямой концентрации в акциях. Это снижает риск временного распада (time-decay), но увеличивает чистую экспозицию к рыночной переоценке и риск ликвидности, если позицию придётся быстро сокращать.
| Дата (официально сообщённая) | Акции GameStop | Опционная экспозиция | Наличные (примерно) | Подразумеваемая стоимость портфеля (на тот момент) |
|---|---|---|---|---|
| 2–3 июня 2024 г. | 5,000,000 | 120,000 колл-опционов, страйк $20, истечение — июнь | ~$29.4 млн. | Акции + опционы оценивались около ~$180.0 млн.+ (в зависимости от внутридневного ценообразования) |
| 13 июня 2024 г. | 9,001,000 | Не показано | ~$6.3 млн. | ~$268.0 млн. всего (акции ~$262.0 млн. + наличные) |
По состоянию на 11 февраля 2026 г. акции GameStop торговались по $24.82. Если бы позиция в 9,001,000 акций, зафиксированная в июне 2024 г., была по‑прежнему в силе, сама доля в акциях стоила бы $223.4 млн.
Добавление ранее сообщавшихся примерно $6.3 млн. наличными даёт подразумеваемую стоимость портфеля около $229.7 млн., без учёта любых дополнительных активов, обязательств, налогов или изменений экспозиции с момента того снимка.
Эту цифру следует рассматривать как сценарий, а не как окончательное утверждение. Ключевая неопределённость — было ли владение сокращено, зафиксировано или восстановлено. Поскольку размер позиции ниже типичных порогов для обязательной отчётности о выгодоприобретателе, публичность может не заметить изменений, если только Гилл сам не раскроет это или не вызовет новое требование по подаче документов.
При допущении 9,001,000 акций и $6.3 млн. наличными подразумеваемая стоимость быстро меняется:
| Цена GameStop | Стоимость 9,001,000 акций | + Наличные (примерно) | Подразумеваемая сумма |
|---|---|---|---|
| $15 | $135.0 млн. | $6.3 млн. | $141.3 млн. |
| $25 | $225.0 млн. | $6.3 млн. | $231.3 млн. |
| $35 | $315.0 млн. | $6.3 млн. | $321.3 млн. |
Схема июня 2024 года подчёркивает структурную особенность эпизодов с мем-акциями: опционы могут порождать быстрые, громкие номинальные прибыли без той же уверенности в ликвидности и монетизации, которую дают акции. Глубоко в деньгах коллы могут вести себя как акции, но исполнение их в масштабах требует капитала. Если этот капитал получается за счёт продажи другой экспозиции, сам акт монетизации может оказывать давление на базовый актив и сжимать то самое состояние, которое рынок пытается измерить.
Рынки отражают эти динамики через волатильность. Когда подразумеваемая волатильность взлетает, премии за коллы расширяются, и скриншоты портфелей могут раздуваться, даже если путь выхода узок. С институциональной точки зрения важны ордер-флоу, условия ликвидности и ценообразование волатильности, а не только «насколько высоко это поднималось?».
GameStop объясняет общественный интерес. Chewy объясняет, почему упрощённые числа по состоянию могут вводить в заблуждение. В одной подаче было указано, что Гилл владеет 9,001,000 акций Chewy, что составляет 6.6% — размер, который требует раскрытия и сигнализирует о позиционировании институционального масштаба.
Более недавно в регуляторной подаче было указано, что он продал все эти акции Chewy, завершив эту долю. Независимо от прибыли или убытка, эта круговая сделка показывает, что его богатство — не статичное наследие 2021 года. Это живой портфель, который может вращаться между названиями и катализаторами.
Это также подчёркивает практическое ограничение. Большие доли в ликвидных средних капитализациях по-прежнему сложно тихо свернуть. Изменения позиций могут становиться событиями не из‑за пресс-тура, а потому что сам размер влияет на микроструктуру рынка вокруг сделки.
Асимметрия раскрытия информации: Гилл не обязан публиковать балансовый отчёт, и большая часть того, что общественность «знает», основана на эпизодических снимках.
Риск концентрации: Когда большая часть состояния сосредоточена в одной волатильной акции, момент измерения становится важнее биографических деталей.
Реализованная и нереализованная стоимость: Скриншот с $250 million не означает, что имеется $250 million расходуемых наличных. Налоги, проскальзывание и осуществимость сделок могут существенно уменьшить реализуемую выручку.
Самый обоснованный подход, следовательно, условен: оценивать чистую стоимость Гилла при допущении, что последняя широко освещённая доля в GameStop остается неизменной, а затем описать диапазон неопределённости, обусловленный неизвестной торговой и хеджировочной активностью.
Самая обоснованная оценка рассматривает чистую стоимость Roaring Kitty как расчёт по рыночной стоимости. Используя последний широко опубликованный снимок в 9,001,000 акций GameStop и примерно $6.3 million наличными, и при цене GameStop $24.82 (по состоянию на 11 февраля 2026 года), это подразумевает примерно $230 million стоимости портфеля, при условии, что удержания не изменились.
К проверенным ориентирам относятся сообщённые в июне 2024 года владения более чем 9 million акций GameStop плюс ~$6.3 million наличных, что означало примерно $268 million на тот момент. Владение акциями Chewy было подтверждено подачей о доле в 6.6%, а в последующей подаче было указано, что эта доля была продана.
Чтобы стать миллиардером, потребовалась бы либо существенно более высокая устойчивая цена GameStop при позиции в миллионы акций, либо значительные дополнительные активы, не задокументированные публично. Большинство широко распространённых снимков оценивают стоимость портфеля в сотни миллионов, а не в $1 billion или более.
Нет непрерывной публичной отчётности, которая дала бы однозначный ответ на этот вопрос. Обновление за июнь 2024 года широко сообщалось о переходе к 9,001,000 акциям, но владение ниже ключевых порогов отчётности может изменяться без новой подачи документов. При отсутствии новых раскрытий любые утверждения о текущем количестве акций являются спекулятивными.
Потому что чистая стоимость зависит и от того, что принадлежит, и от того, когда это измеряется. Главным фактором Гилла является одна волатильная акция, а публичная информация поступает всплесками, а не через аудированные отчёты. Формы подаются только тогда, когда требуются пороги владения, как было с Chewy.
Чистую стоимость Roaring Kitty лучше понимать как баланс с концентрацией рисков, а не как статичную звёздную цифру. Последний широко освещённый ориентир оценивал чистую стоимость Кита Гилла в $268 million в июне 2024 года, объединяя 9,001,000 акций GameStop и примерно $6.3 million наличных. Оценённая по $24.82 (по состоянию на 2026), сама по себе эта позиция в акциях подразумевает примерно $223 million, что даёт разумную условную оценку около $230 million при неизменной экспозиции.
Ключевой оговоркой является структурный момент: при отсутствии постоянного раскрытия основной определяющий фактор чистой стоимости Кита Гилла — это не рыночная арифметика, а то, сохраняется ли позиция в том же виде.
Отказ от ответственности: Этот материал предназначен только для общей информационной цели и не является (и не должен рассматриваться как) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какие-либо конкретные инвестиции, ценные бумаги, сделки или инвестиционные стратегии подходят какому-либо конкретному лицу.
