Дата публикации: 2026-01-22
Американские акции выросли на последней торговой сессии, потому что инвесторы наконец-то получили то, чего больше всего хотели: снижение напряженности в торговых отношениях.
В среду, 21 января 2026 года, президент Дональд Трамп объявил, что не будет вводить предложенные пошлины на товары из ряда европейских стран после того, как представил «рамки», связанные с обсуждениями по Гренландии.
Этот сдвиг был крайне важен, поскольку накануне рынки пережили резкое снижение склонности к риску, когда угроза введения тарифов возродила опасения по поводу более масштабной торговой войны.
Когда угроза введения тарифов ослабла, инвесторы поступили так, как обычно поступают на рынке, движимом новостями. Они быстро переоценили риски, отказались от защитных акций и переключились на акции, особенно на те, которые обычно испытывают наибольшие трудности во время эскалации торговых конфликтов.
Риски, связанные с тарифами, снизились после того, как Трамп заявил об отмене плана по введению тарифов, который был связан с соглашением по Гренландии.
Сработал механизм восстановления после резкого снижения склонности к риску: началось закрытие коротких позиций и систематические покупки.
Волатильность снизилась , что часто способствует росту цен на акции, поскольку снижаются затраты на хеджирование.
Доходность казначейских облигаций снизилась , что положительно сказалось на оценках, особенно в секторах роста и технологий.
| Индекс | Закрывать | Ежедневное перемещение |
|---|---|---|
| S&P 500 | 6,875.62 | +78,76 (+1,2%) |
| Промышленный индекс Доу-Джонса | 49,077.23 | +588,64 (+1,2%) |
| Nasdaq Composite | 23,224.82 | +270,50 (+1,2%) |
| Рассел 2000 | 2698,17 | +52,81 (+2,0%) |
| VXX ETF | 26.76 | -2,70 (-9,15%) |
К закрытию торгов отскок наблюдался повсеместно по основным американским индексам.
S&P 500 : 6875,62, рост на 78,76 пункта (+1,2%).
Индекс Доу Джонса : 49 077,23, рост на 588,64 пункта (+1,2%).
Индекс Nasdaq Composite : 23 224,82, рост на 270,50 пункта (+1,2%).
Индекс Russell 2000 : рост примерно на 2% (лидерами стали компании с малой капитализацией).
Акции часто растут, когда доходность падает, потому что будущая прибыль дисконтируется по более низкой ставке.
Например, доходность 10-летних казначейских облигаций упала примерно до 4,25%, нивелировав большую часть предыдущего роста, сопровождавшего шок от введения тарифов.
Комплекс волатильности снизился, поскольку инвесторы отказались от наихудших сценариев развития событий. Значительное снижение стоимости продуктов, связанных с волатильностью, типично для случаев «деэскалации» политического шока.
За день до восстановления рынка инвесторам приходилось учитывать возможность того, что тарифы, затрагивающие Европу, могут привести к ответным мерам, сбоям в цепочках поставок и росту инфляции.
Когда Трамп изменил свою позицию, этот риск уменьшился, что побудило инвесторов вернуться на рынок и увеличить свою долю в более рискованных активах.
Сегодняшний скачок был обусловлен не только улучшением новостей, но и позиционированием.
Когда рынки падают на фоне пугающих новостей, многие краткосрочные трейдеры быстро хеджируют свои позиции. Они покупают защиту от волатильности, сокращают риски, а некоторые фонды открывают чистые короткие позиции. Если затем новости ослабевают, эта позиция может быстро измениться, и отскок может выглядеть более значительным, чем сами новости.
Именно поэтому акции компаний с малой капитализацией показали лучшие результаты. Небольшие компании часто сильнее реагируют на изменения в настроении инвесторов, поскольку они более чувствительны к стоимости финансирования и экономической уверенности.
Восстановление было обусловлено не только политикой.
Например, компании Halliburton и United Airlines поддержали позитивный настрой благодаря результатам, превзошеным ожиданиям, в то время как Netflix и Kraft Heinz пострадали из-за опасений, связанных с конкретными компаниями.
Такое сочетание факторов важно, потому что оно показывает, что рост был широким, но при этом он все же вознаградил фундаментальные факторы в тех областях, где появились позитивные новости.
| Канал | Что меняется при повышении тарифов? | Что меняется, когда тарифы отменяются? |
|---|---|---|
| Корпоративная маржа | Затраты на сырье могут возрасти, а рентабельность может снизиться. | Опасения по поводу снижения маржи могут уменьшиться, и риски, связанные с прогнозами, могут снизиться. |
| Траектория инфляции | Ценовое давление может сохраняться, особенно в отношении товаров, предназначенных для международной торговли. | Риск инфляции может снизиться на периферии. |
| Процентные ставки | Повышенный инфляционный риск может поддерживать высокий уровень доходности. | Снижение инфляционного риска может способствовать стабилизации доходности. |
| Ожидания роста | Торговые разногласия могут замедлить спрос и инвестиции. | Ожидания роста могут стабилизироваться. |
| Премия за риск | Неопределенность может повысить волатильность и снизить оценку активов. | Склонность к риску может вернуться и поднять оценку стоимости активов. |
Последний пункт наиболее важен для анализа ежедневных рыночных движений. Трейдеры могут моделировать ставки тарифов, но им сложно учитывать изменения в политических решениях, которые происходят изо дня в день.
| Рынок | Ровная площадь | Почему это важно сегодня |
|---|---|---|
| S&P 500 | 6800–6900 | Индекс резко отскочил до 6875,62, поэтому эта зона часто становится следующим поворотным пунктом. |
| Доу | 49 000 | Индекс Доу-Джонса восстановил отметку в 49 077,23 пункта, что является психологическим ориентиром после периода волатильности. |
| Nasdaq | 23 000–23 250 | Индекс Nasdaq закрылся на отметке 23 224,82, которую трейдеры часто рассматривают как индикатор краткосрочного диапазона. |
| Доходность 10-летних облигаций США | ~4,25% | Снижение доходности облигаций способствовало росту цен, поэтому разворот вверх может снова бросить вызов фондовому рынку. |
Этот раздел предназначен для планирования, а не для прогнозирования.
Как правило, быкам нужны : продолжение покупок, а также спокойная обстановка, когда новости о тарифах остаются без изменений в течение нескольких дней.
Обычно медведям нужно: еще один неожиданный политический сигнал, который подтолкнет цену обратно ниже уровня отскока, что может превратить отскок в более низкий максимум.
Угроза введения тарифов может ослабеть, но она также может быстро возобновиться, если переговоры сорвутся или изменится политическая риторика.
Согласно сообщениям СМИ, европейские институты и лидеры выразили сопротивление принудительным торговым методам, а это значит, что переговорный процесс может оставаться непростым.
В ряде отчетов формулировки, касающиеся «рамочной основы», были названы расплывчатыми, а рынку предоставлялась лишь ограниченная конкретная информация.
Если инвесторы опасаются, что тот же конфликт может внезапно возобновиться, волатильность может вернуться, даже если в краткосрочной перспективе акции сохранят устойчивый рост.
Рынок легче воспринимает политический шум, когда доходность облигаций стабильна.
Если доходность облигаций снова начнет расти, акции могут быстро потерять поддержку, поскольку эффект дисконтированной ставки может перевесить позитивный эффект от одной-единственной новости.
Американские акции выросли после того, как президент Трамп отказался от угрозы ввести пошлины в отношении ряда европейских стран, связанных с напряженностью вокруг Гренландии.
Все основные американские индексы выросли примерно на 1,2%, при этом лидировали акции компаний с малой капитализацией, а индекс Russell 2000 подорожал примерно на 2,0%.
Не обязательно. Сегодняшнее движение рынка, похоже, представляет собой восстановительное ралли после снижения политических рисков. Трейдеры по-прежнему будут следить за дальнейшим развитием событий, стабильностью рынка облигаций и тем, изменят ли новые заголовки риторику в ближайшие дни.
В заключение, фондовый рынок сегодня вырос, потому что Белый дом снизил угрозу введения тарифов, что устранило существенный краткосрочный источник стресса для инвесторов. Восстановление подтвердилось значительным снижением волатильности и ростом цен на облигации, что часто указывает на то, что страх покидает рынок.
Однако на ход этой сессии в значительной степени повлияли заголовки новостей. Дальнейшее движение рынка, вероятно, будет зависеть от того, останется ли торговая политика стабильной и покажут ли предстоящие корпоративные прогнозы, что издержки и спрос остаются неизменными.
Для трейдеров цель состоит не в том, чтобы предсказывать каждый заголовок, а в том, чтобы управлять рисками на ключевых уровнях и сохранять дисциплину, особенно в периоды нарастания новостного потока.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
