Торговля
Институт ЕВС
Учебный центр
Онлайн-курсы
Краткое содержание:
Данные Morgan Stanley показывают, что хедж-фонды увеличили вложения в китайские акции, что обусловлено прогрессом в торговле между США и Китаем и мерами политического стимулирования.
Хедж-фонды добавили бычьих ставок на китайские акции на прошлой неделе в надежде на прогресс в торговых переговорах между США и Китаем, согласно Morgan Stanley. Индекс Китая A50 вырос на 4,5% в этом месяце, более чем компенсировав свои потери в апреле.
Банк заявил, что фонды, базирующиеся в США, поглощали как китайские акции, торгуемые дома, так и внутренние акции класса А. Для сравнения, хедж-фонды сократили позиции в большинстве других азиатских регионов, во главе с Индией и Австралией и т. д.
«Соотношение риска и доходности становится очень привлекательным», — сказал Майкл Дайер, инвестиционный директор по стратегии длинных и коротких позиций в M&G Investments, имея в виду крайне низкие позиции глобальных инвесторов и низкую оценку китайских акций.
Однако воздействие хедж-фондов на Китай все еще значительно ниже пиковых уровней. Широко распространено мнение, что это скорее тактическая игра, поскольку структурные проблемы сохраняются, особенно вялое потребление и проблемы на рынке жилья.
Розничные продажи выросли на 5,1% по сравнению с прошлым годом в апреле, не оправдав прогнозы аналитиков в 5,5%. Инвестиции в основные средства за первые четыре месяца этого года выросли на 4,0%, что немного ниже ожиданий в 4,2%.
Когда рынок в прошлом году подскочил на надеждах на стимулирование, трейдеры, гоняющиеся за ралли, отправили датчик, отслеживающий цены опционов China Enterprises Index, подскочить. Напротив, этот показатель закончил прошлую неделю на самом низком уровне с января.
В своей заметке на прошлой неделе стратеги JPMorgan написали, что рынок опционов сейчас демонстрирует более сбалансированную перспективу после того, как деэскалация торговой войны принесла рынку некоторое облегчение.
Хрупкая сделка
Действующая ставка тарифа США на импорт из Китая в настоящее время составляет 31,8%, согласно отчету рейтингового агентства Fitch. Некоторые скептически относятся к тому, смогут ли обе стороны наконец сохранить статус-кво.
Мало что указывает на то, что переговоры США с торговыми партнерами приносят реальный прогресс перед 90-дневным сроком в начале июля. Единственная сделка с Великобританией также считается ограниченной.
Хуже того, за исключением электроники последовало расследование по национальной безопасности в отношении импорта полупроводников. Если это приведет к отмене исключения, это осложнит и без того напряженные торговые переговоры.
С другой стороны, Пекин, похоже, сохраняет жесткий контроль над своим экспортом редкоземельных металлов. Его доминирование на этапе обработки заставило США выстроить собственную цепочку поставок и инвестировать в проекты в Бразилии.
Институт экономики CASS отметил, что Китай не пойдет на компромисс по ключевым аспектам своей экономической и политической системы, включая принципы управления государственными предприятиями, а это значит, что Трамп еще может повысить ставки.
Экспорт страны резко вырос в апреле на фоне скачка поставок в страны Юго-Восточной Азии, отчасти из-за перевалки. Цифры появились вслед за новым пакетом стимулов.
Ставка обратного выкупа на 7 дней снижена на 10 б. п. до 1,4%, а норма обязательных резервов снижена на 50 б. п. Кроме того, разрабатываются меры поддержки частного сектора.
H-акции превосходят
Акции Гонконга превзошли своих материковых аналогов с самым большим отрывом за почти два десятилетия. Индекс Hang Seng вырос на 18%, продолжив ралли с прошлого года благодаря росту DeepSeek.
По словам Вэй Ли, руководителя отдела многопрофильных инвестиций в Китае в BNPP, сильный акцент индекса на технологии и финансы позволил ему извлечь выгоду из «голубиной» политики ФРС и возобновления интереса к акциям китайских технологических компаний.
Он движется к шестому подряд недельному росту — признак самоуспокоенности. Если на этой неделе не произойдет разворота, исторические данные указывают на то, что откат, скорее всего, произойдет в ближайшее время.
Китайские технологические гиганты, такие как Tencent и Alibaba, в основном котируются в Гонконге. Рынок также выиграл от оттока акций США, поскольку зарубежным инвесторам проще получить к ним доступ, чем к акциям класса A.
Однако аналитики UB говорят, что международные деньги, поступающие в Гонконг, по всей видимости, поступают от краткосрочных инвесторов, таких как хедж-фонды, а не от долгосрочных участников рынка, таких как пенсионные фонды.
Последние финансовые отчеты бьют тревогу. Акции Alibaba упали в пятницу сильнее всего за месяц после того, как падение выручки разочаровало инвесторов, которые считают ее лидером локального бума ИИ.
В других местах разгорается ожесточенная борьба в розничной торговле. JD объявила войну Meituan и Alibaba в сфере доставки еды, что может подорвать рентабельность сектора.
Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.
Фунт стерлингов снизился во вторник после того, как Великобритания и ЕС договорились о крупном торговом и оборонном соглашении; слабый доллар оказался под угрозой торговых переговоров.
2025-05-20
19 мая доллар снизился в ходе ранних азиатских торгов, поскольку рынки отреагировали на ослабление американских активов; розничные продажи в апреле продемонстрировали ослабление импульса покупок до введения пошлин.
2025-05-19
В апреле зарубежные инвесторы совершили значительные покупки японских активов, что обусловило активные тенденции в потоках капитала в японские облигации.
2025-05-16
