Publicado em: 2026-02-23
A queda da ação da SoFi após a divulgação de resultados parece refletir um ajuste de valuation em vez de um problema fundamental. A empresa reportou receita do primeiro trimestre superior a $1.0 bilhão, manteve lucratividade GAAP e estabeleceu metas para 2026 que indicam crescimento adicional dos ganhos.
A pergunta real para 2026 não é se a ação da SoFi pode crescer, mas se os investidores estão sendo remunerados o suficiente pelos riscos inerentes a um banco fintech em rápida escala exposto a crédito. A aproximadamente $19.54 por ação, o mercado está precificando progresso significativo, mas também deixando espaço para alta caso a gestão execute e as condições de taxa e crédito permaneçam construtivas.
As orientações para 2026 estabelecem um piso mais alto para os lucros
A administração prevê receita líquida ajustada de aproximadamente $4.655 bilhões, EBITDA ajustado de $1.6 bilhão (margem de 34%) e EPS ajustado de $0.60 para 2026. Esse perfil poderia sustentar um re-rating de valuation se o mercado o enxergar como sustentável.
A “queda” teve mais a ver com expectativas do que com resultados
A SoFi reportou receita líquida ajustada de Q4 2025 de $1.013 bilhão, EBITDA ajustado de $318 milhões e lucro líquido GAAP de $174 milhões. Apesar desses resultados, a ação caiu, refletindo um padrão comum em que um desempenho forte não atende expectativas elevadas.
Indicadores técnicos sugerem condições de sobrevenda, não uma tendência quebrada
Os indicadores de momentum caíram significativamente. Um RSI na casa dos 30 e preços abaixo de médias móveis de longo prazo sugerem uma fase de consolidação após ganhos fortes, em vez de uma tendência estrutural de baixa.
O caso de alta para 2026 exige duas coisas: escala de depósitos e mix de receitas
Para atingir uma avaliação mais alta, a SoFi precisa garantir funding de menor custo e estável e aumentar sua parcela de receita recorrente baseada em taxas. Os resultados do 4T demonstraram forte crescimento na receita por taxas, e a administração está priorizando essa mudança.
O caso de baixa continua sendo crédito e capital
As operações principais de empréstimo da SoFi são robustas, mas carregam risco de crédito ao consumidor e exigências de capital. Aumento das perdas ou novas captações de capital poderiam limitar a alta, mesmo com crescimento de receita.
O relatório do 4T 2025 da SoFi foi objetivamente forte:
Receita líquida total: $1.025 bilhão (GAAP)
Receita líquida ajustada: $1.013 bilhão
EBITDA ajustado: $318 milhões, cerca de 31% de margem
Lucro líquido GAAP: $174 milhões;
EPS: $0.13
Membros: 13.7 milhões (alta de 35% ano a ano)
Originações: $10.5 bilhões no total, lideradas por $7.5 bilhões em empréstimos pessoais
A administração posicionou 2026 como um ano de crescimento e expansão de margem, estabelecendo metas para o 1T 2026 de aproximadamente $1.04 bilhão em receita líquida ajustada e $0.12 em EPS ajustado.
A ação da SoFi caiu porque, após ganhos significativos, os mercados frequentemente exigem evidências mais contundentes de crescimento contínuo. Mesmo resultados fortes podem provocar vendas se os investidores esperavam uma valorização maior ou se o próximo catalisador parecer distante. Esse padrão é comum em fintechs, onde as avaliações podem mudar rapidamente.
As orientações da SoFi para 2026 implicam aproximadamente 30% de crescimento anual de receita e um movimento em direção a margens de EBITDA na casa dos 30%. Isso importa porque a avaliação em 2026 provavelmente dependerá menos de “membros adicionados” e mais de o quanto a SoFi estiver compostando o lucro por ação com alavancagem operacional.
Três vetores merecem maior atenção:
Os empréstimos pessoais continuam sendo o motor. As originações do 4T mostram que a plataforma ainda tem demanda, e a administração destacou desempenho de crédito estável, com comentários sobre charge-offs focados no amadurecimento da carteira (seasoning) em vez de deterioração súbita.
Em 2026, o mercado vai focar mais nas taxas de perda do que no volume. Se o desemprego subir ou o estresse do consumidor se ampliar, empréstimos pessoais de alto rendimento reavaliarão o preço da ação, mesmo que a SoFi continue a crescer sua base de membros.
O estatuto bancário da SoFi lhe dá uma vantagem estrutural em relação a credores puramente fintech: depósitos podem ser uma fonte de financiamento mais barata e mais estável do que facilidades de warehouse. A administração discutiu explicitamente as vantagens de custo de captação e a economia em despesas de juros ao alterar o mix de captação.
Cada redução sustentada nos custos de captação em 2026 aumentará a estabilidade das margens.
A receita baseada em taxas atingiu um recorde no 4T e está se tornando cada vez mais importante, pois reduz a ciclicidade do negócio em comparação com um modelo focado apenas em crédito.
Se a SoFi continuar a expandir as contribuições de seus Serviços Financeiros e da Plataforma de Tecnologia, mantendo operações de empréstimo lucrativas, ela tenderá cada vez mais a se assemelhar a um banco digital escalável com infraestrutura fintech, em vez de somente uma plataforma de empréstimos.
Uma previsão para 2026 deve começar pelo potencial de lucro e aplicar múltiplos de avaliação que reflitam as taxas de juros prevalecentes e as condições de crédito.
A meta de EPS ajustado da SoFi para 2026 é cerca de $0.60. Se o mercado aplicar:
25x (múltiplo cético para exposição a crédito ao consumidor): implica aproximadamente $15
35x (múltiplo de banco de crescimento se a execução permanecer sólida): implica aproximadamente $21
45x (múltiplo premium de banco fintech se o mix de receitas e as margens forem reavaliados): implica aproximadamente $27
Essa faixa é ampla porque a SoFi ocupa a interseção entre banco, crédito ao consumidor e fintech. A queda pós-resultados importa porque pode deslocar o preço de entrada mais para perto da zona de "múltiplo razoável" se os fundamentos estiverem alinhados.
Aqui está um mapa de cenários simples para 2026:
Cenário 2026 |
O que precisa dar certo (ou errado) |
Comportamento plausível do preço |
| Cenário de baixa | Perdas de crédito aumentam, custos de captação permanecem rígidos, compressão do múltiplo | Volta para meados da casa dos 10-15x |
| Cenário base | Metas anunciadas alcançadas, crédito estável, valuation normaliza | Do final da casa dos 10 até meados da casa dos 20 |
| Cenário de alta | O crescimento das receitas por taxas acelera, as margens se mantêm, o mercado reavalia o modelo | Final da casa dos 20 e acima |
Nível |
Preço |
Por que importa [Intervalo H4] |
| Resistência 2 | $22.80 | Área de fechamento pós-divulgação de resultados e oferta anterior |
| Resistência 1 | $20.60 | Ponto de rompimento, reconquistar a linha para retomada de impulso |
| Zona de pivô | $20.00 | Zona de reteste em número redondo, ímã intradiário |
| Suporte 1 | $19.20 | Área de baixa intradiária recente; aciona aversão ao risco |
| Suporte 2 | $18.00 | Piso psicológico e nível de alta atenção |
Análise Técnica: Níveis-chave a Observar Após a Onda de Vendas
A queda pós-divulgação de resultados deve ser interpretada por duas lentes: os fundamentos aceleraram enquanto o preço corrigia. Em 4T 2025, a SoFi registrou receita líquida recorde de $1.025B (+40% a/a), EBITDA ajustado recorde de $318M (+60% a/a) e receita baseada em taxas de $443M (+53% a/a). A administração projetou para 2026 cerca de $4.655B de receita líquida ajustada, ~$1.6B de EBITDA ajustado e ~$0.60 de EPS ajustado. Isso não é “esperança”, é uma sinalização explícita de sustentação para expansão de escala e margens.
Observação sobre indicadores: Os sinais em H4 abaixo são estimativas a partir da estrutura intradiária recente, já que conjuntos de dados H4 OHLC consistentes a nível de corretora nem sempre são idênticos entre os fluxos de dados. As leituras direcionais são a prioridade.
Métrica |
Valor Atual |
Sinal |
Leitura Prática |
| RSI (14) | ~42 | Baixista | Abaixo de 45 normalmente significa que os vendedores ainda controlam os repiques |
| MACD (12,26,9) | Negativo | Baixista | Ímpeto abaixo da linha de sinal; os ralis se desfazem mais rapidamente |
| ADX (14) | ~21 | Fraco | Força da tendência está fraca, propensa a oscilações por volta de $20 |
| ATR (14) | ~$0.75 | Normal | Tamanho típico de swing H4; stops precisam de espaço |
| Williams %R (14) | ~-78 | Neutro | Próximo de sobrevenda, mas não é sinal de compra isolado |
| CCI (14) | ~-90 | Neutro | Momento fraco, precisa de um catalisador para dar sequência |
| MA20 | Abaixo | Abaixo | Tendência rápida de baixa, tentativas de recuperação enfrentam oferta |
| MA50 | Abaixo | Abaixo | Filtro de swing baixista, as quedas podem continuar |
| MA100 | Próximo | Abaixo | Referência de médio prazo, retomar melhora risco/retorno |
| MA200 | Abaixo | Abaixo | Linha de tendência de longo prazo acima, retomar representa uma mudança maior de regime |
| Volume vs Média 20D | Normal | Normal | Fita ativa, não é capitulação |
| Janela de resultados | Não próxima | Não próxima | Próximo catalisador é a sensibilidade a fatores macro e às taxas de juros |
| Risco de gap | Médio | Médio | Reação anterior aos resultados aumenta a probabilidade de gap nas manchetes |
RSI e MACD estão alinhados em viés de baixa, o que normalmente significa que repiques são negociáveis, porém menos confiáveis, e a continuidade de alta precisa de um nível claro de retomada para inverter a dinâmica do pregão.
Estruturalmente, o mercado no H4 vem registrando topos e fundos descendentes desde a reação aos resultados, mas faz isso de forma ordenada em vez de uma liquidação. Isso importa porque retrações ordenadas frequentemente se resolvem em uma base se um fundo mais alto e limpo se formar perto de um número redondo importante.
O ATR sugere que os movimentos têm amplitude suficiente para punir riscos apertados, especialmente em torno de $20. Gatilhos que tendem a funcionar melhor aqui são: (1) um rompimento acima da resistência seguido por um reteste que segure, ou (2) uma vela de rejeição no suporte com retomada imediata da zona de pivô.
Cenário |
Gatilho |
Invalidação |
Alvo 1 |
Alvo 2 |
| Caso Base | Fechamento no H4 acima de $20.60, com reteste que se mantém | $19.20 | $22.80 | $26.10 |
| Caso Altista | Rompimento acima de $22.80 com fechamento forte | $20.60 | $26.10 | $32.70 |
| Caso Baixista | Fechamento no H4 abaixo de $19.20, falha na retomada | $20.00 | $18.00 | $16.60 |
Como esses níveis se conectam a 2026: a orientação de EPS ajustado para 2026 da administração de aproximadamente $0.60 implica que, a $19.54, a ação negocia a cerca de 32.6x essa meta. Esse múltiplo pode funcionar se o crescimento permanecer próximo à trajetória orientada, mas também explica por que o mercado pode punir qualquer 'lacuna de expectativa', mesmo diante de surpresas positivas nos números principais.
Para investidores de longo prazo, a queda pode ser comprada seletivamente, mas somente sob uma tese clara:
Comprável se o objetivo é possuir um banco digital em escala com margens em expansão e uma previsão crível de resultados para 2026, e se o tamanho da posição respeitar a realidade da ciclicidade do crédito ao consumidor.
Não comprável se a expectativa for uma recuperação em linha reta. A SoFi pode ser volátil mesmo quando os fundamentos são fortes, especialmente quando narrativas mais amplas sobre taxas de juros e múltiplos de fintech oscilam.
A configuração para 2026 é uma entrada faseada: acumular nas fraquezas, adicionando apenas se a execução aparecer nos resultados trimestrais e o gráfico deixar de formar topos descendentes.
As metas da SoFi para 2026 projetam receita líquida ajustada de aproximadamente $4.655 billion e EPS ajustado de $0.60. A avaliação dependerá das condições de crédito e das taxas de juros, tornando razoável uma ampla faixa de preços mesmo que a orientação seja alcançada.
Uma ação pode cair após superar expectativas quando as projeções já estavam altas, o posicionamento estava concentrado ou os investidores querem uma perspectiva de alta mais clara além da orientação. Essa dinâmica é comum após grandes ralis, especialmente em fintechs, onde os múltiplos se movem rapidamente.
Sim. A SoFi reportou lucro líquido GAAP de $174 million no Q4 2025 e afirmou que teve vários trimestres consecutivos de lucratividade GAAP.
Os riscos principais incluem a deterioração do crédito ao consumidor, o aumento dos custos de captação e ações de capital que diluem o patrimônio dos acionistas. Como o crédito impulsiona os resultados, mudanças macroeconômicas podem afetar a avaliação mesmo que o crescimento de membros continue.
A mínima de 52 semanas, perto de $8.60, marca um suporte de longo prazo, enquanto a faixa média dos $20s é significativa por se alinhar com médias móveis de longo prazo. Um RSI na casa dos 30s sugere que a pressão de venda pode estar se aproximando do fim.
A SoFi negocia como uma fintech quando o crescimento é priorizado e como um banco quando crédito e taxas de juros são o foco principal. O aumento da receita baseada em tarifas e da receita de plataforma melhora a resiliência ao longo dos ciclos de mercado.
A previsão mais confiável para as ações da SoFi em 2026 baseia-se nas projeções da empresa: aproximadamente $4.655 billion em receita líquida ajustada, $1.6 billion em EBITDA ajustado e $0.60 em EPS ajustado. Se a SoFi atingir essas metas com qualidade de crédito estável, a queda recente pode representar uma oportunidade motivada por expectativas em vez de fundamentos.
Ainda assim, 2026 não é um ano para comprar às cegas. A SoFi continua sendo um ativo de alto beta atrelado ao crédito ao consumidor e aos múltiplos de mercado. A queda é uma compra apenas quando acompanhada de disciplina: entradas escalonadas, um quadro de risco claro e disposição para acompanhar a execução trimestral com a mesma intensidade que o mercado fará.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não se destina (nem deve ser considerado) como aconselhamento financeiro, de investimento ou de outra natureza em que se deva confiar. Nenhuma opinião apresentada no material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento seja adequado para qualquer pessoa em específico.
