O iene é cauteloso apesar da desaceleração da inflação e da hesitação do BOJ

2023-07-25
Resumo:

Fontes disseram à Reuters nesta sexta-feira que o BOJ está inclinado a manter sua política de controle de rendimentos estável esta semana, embora não haja consenso dentro do banco.

"Teimoso" BOJ

Fontes disseram à Reuters nesta sexta-feira que o BOJ está inclinado a mantersua política de controle de rendimento estável esta semana, embora não haja consenso dentroO banco.


Embora seja provável que o conselho revise sua principal previsão de inflação ao consumidorpara o ano que começou em abril, aqueles para os fiscais 2024 e 2025 provavelmentepermanecem praticamente inalterados em relação às projeções atuais, disseram eles.


O iene caiu na manhã de segunda-feira contra o dólar para negociar em torno de 141,7.O rali de seu mais fraco desde novembro é novamente questionado.

USDJPY

Somando à pressão de depreciação, um porta-voz do governo disse queA inflação deverá abrandar para cerca de 1,5% no próximo ano, depois de eliminar uma única taxafatores.


Em uma revisão de meados do ano de suas previsões, o governo disse na semana passada queespera que a inflação global do consumidor atinja 2,6% para o ano fiscal que começou emAbril e 1,9% em 2024.


Mas sua observação contradiz que do alto diplomata de moeda Masato Kanda"tornou-se uma visão compartilhada em casa e no exterior que as mudanças são vistas emComportamento empresarial de fixação de preços e salários."


Inflação máxima?

A inflação global no Japão subiu para 3,3 por cento em junho, superando os EUA.3% pela primeira vez em oito anos.


O Japão continua a ser o único banco central do mundo com taxas de juros negativas, equalquer reversão desta estratégia teria implicações maciças para amercados financeiros.


Mas um índice removendo ambos os custos de alimentos frescos e combustível, que é de pertoobservado pelo BOJ como um melhor indicador da tendência de inflação, subiu 4,2% em junho a partir deum ano antes, mais lento que um ganho de 4,3% em maio.


Foi a primeira desaceleração desde janeiro de 2022 em um sinal do ritmo acelerado deaumento observado nos últimos meses, impulsionado por uma enxurrada de subidas de preçosempresas, estava moderando.


"A inflação dos custos está finalmente a começar a atingir o seu pico. Provavelmente veremosinflação lenta nos próximos meses, o que permitiria ao BOJ manter a política estávelpor enquanto", disse Toru Suehiro, economista-chefe da Daiwa Securities.


"Embora os preços dos serviços possam subir no próximo ano, os preços dos bens permanecerão fracos.A inflação poderá oscilar em torno de 1% no próximo ano."


Embora se preveja que a divergência política diminua a favor do iene sobpressão dos diferenciais de taxas, o BOJ parece crescer mais cético em relação aos preçosimpulso de crescimento em sinais de inflação abaixo do esperado nos EUA e naUK.


Posições invertidas

Gestores de ativos impulsionaram apostas em dólares baixos para um recorde em meio à especulaçãoA desaceleração da inflação dos EUA acelerará o fim da agressividade do Fedaperto.


Investidores institucionais - incluindo fundos de pensões, seguradoras e fundos mútuos- aumento da posição líquida curta no greenback em 18%, para 568.721 contratos emda semana até 18 de julho, de acordo com a Bloomberg.


"Temos vindo a ganhar esta confiança de que a inflação vai descer bastantenos próximos trimestres nos EUA", Rodrigo Catril, um séniorestrategista cambial da NAB.


Enquanto isso, os gerentes de ativos reduziram as posições de baixa no iene pela maioria emmais de três anos. Inversões de risco de uma semana também sugerem que os comerciantes sãoA proteger um iene mais forte.


Embora um ajuste da política do BOJ esta semana pareça improvável após a sexta-feirarelatório, um número crescente de economistas continua a ver mudanças quanto possível mais tardeeste ano sobre o alargamento da inflação.


"Os comerciantes estão se protegendo contra o risco de um iene mais forte", disse TakeshiIshida, estrategista de moeda da Resona Bank Ltd. "Embora seja mais provável queo BOJ não mudará política, a magnitude do iene se move no caso de uma políticaajuste seria grande."

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