Publicado em: 2025-12-02
Atualizado em: 2025-12-03
A valorização das ações de tecnologia e inteligência artificial (IA) impulsionou o mercado de ações dos EUA a novos patamares recordes em 2025. Empresas amplamente consideradas beneficiárias da onda da IA obtiveram ganhos expressivos.
No entanto, a volatilidade recente e as crescentes preocupações com as avaliações estão levantando sérias questões. O chamado boom da IA no mercado de ações dos EUA pode não ser tão sustentável quanto muitos acreditam.
Este artigo analisa os fatores subjacentes à alta, examina os sinais de alerta, avalia quais empresas podem sobreviver a uma correção e descreve as estratégias que os investidores podem adotar caso ela ocorra.
A atual valorização das ações de empresas de IA se baseia em diversas forças poderosas. Primeiro, os investidores esperam que a tecnologia de IA, incluindo IA generativa, infraestrutura em nuvem, chips e implementações de IA corporativa, transforme setores inteiros, de software a hardware, operações de data centers e serviços ao consumidor. Essa expectativa cria demanda por ações de empresas de IA com alto potencial de crescimento.
Em segundo lugar, os principais intervenientes estão a investir maciçamente em infraestruturas de IA. Por exemplo, empresas como as que fornecem GPUs, semicondutores e centros de dados de IA têm beneficiado de enormes fluxos de capital, uma vez que os mercados antecipam um investimento empresarial sustentado.
Em terceiro lugar, o entusiasmo geral dos investidores, a cobertura midiática intensa e o medo de ficar de fora (FOMO) amplificam o efeito: muitos compradores estão investindo em ações relacionadas à IA unicamente com base na expectativa de crescimento futuro, e não na lucratividade atual.
Esses fatores, em conjunto, sustentam uma forte valorização. Empresas com exposição direta à IA, incluindo fabricantes de chips, provedores de nuvem e empresas de IA corporativa, viram suas avaliações dispararem muito além dos padrões históricos.
A história oferece paralelos úteis. Durante a bolha da internet no final da década de 1990 e início dos anos 2000, muitas empresas com pouco ou nenhum lucro dispararam puramente com base em promessas. Da mesma forma, o início de 2025 testemunhou avaliações extremamente altas para muitas empresas ligadas à inteligência artificial.
Nos últimos meses, um ajuste de contas mais preciso começou. Um estudo relatou que aproximadamente 95% das organizações que implementaram IA generativa não obtiveram nenhum retorno sobre o investimento até o momento. Essa discrepância entre as altas expectativas e os resultados reais lembra bolhas anteriores.
De fato, à medida que os mercados começam a exigir resultados concretos em vez de promessas visionárias, o histórico irregular da monetização da IA sugere cautela. A atual euforia das ações de IA pode acabar parecendo, em retrospectiva, muito semelhante às altas anteriores do setor de tecnologia — espetacular até o momento do colapso.
Há sinais crescentes de que a valorização da IA pode ser menos sustentável do que se supunha. Os principais riscos incluem:
Sobrevalorização:
Muitas das chamadas ações de empresas de inteligência artificial são negociadas com índices preço/lucro (P/L) extremamente altos ou até mesmo com estimativas de P/L futuro que pressupõem crescimento ininterrupto. Por exemplo, algumas empresas apresentam métricas de P/L futuro que desafiam as médias históricas.
Incerteza quanto à rentabilidade:
Apesar dos bilhões investidos em infraestrutura e em empresas, o retorno real dos investimentos em IA ainda é difícil de alcançar para muitas delas. Pesquisas recentes mostram que a maioria das organizações que investem em IA ainda não obteve ganhos significativos.
Obstáculos macroeconômicos:
Com as taxas de juros ainda elevadas e o crescimento econômico mostrando sinais de desaceleração, as taxas de desconto aplicadas aos lucros futuros tornam-se menos favoráveis. Esse cenário reduz o atrativo das ações de crescimento que dependem de retornos a longo prazo.
Alto risco de concentração:
Um pequeno número de empresas "pioneiras em IA" domina as avaliações de mercado. Se alguma delas tropeçar, o efeito cascata poderá ser enorme.
Essas vulnerabilidades tornam uma correção acentuada cada vez mais plausível, como demonstraram as recentes oscilações do mercado.
Nem todas as empresas ligadas à IA são igualmente vulneráveis. Algumas podem resistir a uma recessão ou até prosperar apesar da turbulência generalizada do mercado. Características principais de empresas potencialmente resilientes:
Fundamentos sólidos e fluxo de caixa positivo:
Empresas que já geram receita e lucro consistentes, em vez de dependerem de expectativas futuras, estão em melhor posição.
Modelos de negócios de IA escaláveis e realistas:
Empresas que oferecem produtos e serviços de IA de nível empresarial, com caminhos claros de monetização por meio de assinaturas, licenciamento ou infraestrutura, em vez de "jogadas de visão" especulativas.
Fontes de receita diversificadas:
Empresas que combinam operações de IA com outros negócios estáveis, reduzindo a dependência exclusiva da euforia em torno da IA.
Avaliações moderadas em relação às perspectivas de crescimento:
Empresas com múltiplos de avaliação realistas e potencial de crescimento demonstrável, em vez de múltiplos inflados baseados em previsões otimistas.
Essas empresas podem ser mais adequadas para investimentos de longo prazo, mesmo que a euforia generalizada em torno da IA diminua.
Dado o elevado risco, os investidores devem adotar estratégias cautelosas e diversificadas. Considere o seguinte:
| Estratégia | Propósito |
|---|---|
| Diversificação entre setores | Reduz o risco de concentração em um único setor caso a IA caia. |
| Ponderação equilibrada da carteira | Evite a exposição excessiva a ações de IA com alta volatilidade. |
| Foque nos fundamentos e no fluxo de caixa. | Prioriza empresas com lucros reais. |
| Utilização de stop-loss e controles de risco | Ajuda a limitar as perdas em mercados voláteis. |
| Perspectiva de longo prazo com entradas seletivas | Permite a recuperação após quedas de curto prazo. |
Adotar uma abordagem de investimento tão disciplinada ajuda a mitigar as perdas, ao mesmo tempo que abre espaço para beneficiar de empresas mais resilientes relacionadas com a IA.
O crescimento é impulsionado pela rápida adoção da IA, pelo grande entusiasmo dos investidores, pela atenção da mídia e pelos fortes investimentos corporativos em tecnologia de IA. Muitas ações de empresas de IA de alto desempenho dispararam devido à expectativa de crescimento e inovação futuros.
Os indicadores incluem sobrevalorização, fundamentos em declínio, alta volatilidade e mudanças macroeconômicas repentinas. Correções históricas no setor de tecnologia mostram que altas acentuadas frequentemente precedem quedas rápidas, sinalizando cautela para portfólios focados em IA.
Empresas especulativas com lucros fracos, forte dependência de especulação ou participação de mercado limitada enfrentam riscos maiores. Os investidores devem se concentrar nos fundamentos, na receita sustentável e na vantagem tecnológica para evitar perdas significativas.
Diversifique entre setores, defina limites de stop-loss, gerencie o tamanho das posições e considere estratégias de curto e longo prazo. Priorize empresas com fundamentos sólidos e modelos de negócios escaláveis para mitigar o risco de perdas.
Sim, empresas de IA resilientes, com crescimento sólido de receita, fortes vantagens competitivas tecnológicas e gestão competente, podem apresentar desempenho superior. Correções de mercado podem criar oportunidades de compra para investidores que identificarem precocemente ações de IA com fundamentos sólidos.
O boom da IA no mercado de ações dos EUA reflete um otimismo genuíno sobre o poder transformador da inteligência artificial. No entanto, as altas avaliações, as fracas evidências de lucratividade generalizada, os ventos contrários macroeconômicos e o risco de concentração tornam uma reversão drástica cada vez mais plausível.
Investidores inteligentes saberão equilibrar ambição com cautela: concentrar-se nos fundamentos, evitar o excesso de investimento em especulação e diversificar amplamente. Ao fazer isso, eles preservam o potencial de valorização e se protegem contra perdas — independentemente de a próxima onda de IA ser um sucesso estrondoso ou um fracasso.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
