Жад ETF дегеніміз не? Неліктен жасанды интеллект жаңа жартылай өткізгіштер саудасын құруда

Жад ETF - деректерді сақтау және оны процессорларға тез беру үшін пайдаланылатын жад және сақтау технологияларын шығаратын компанияларға шоғырланған биржалық сауда қоры.

Жасанды инфрақұрылым жартылай өткізгіштердің бұрын ерекше болған бұл саласын бөлек инвестициялық тақырыпқа айналдырды, себебі жоғары өткізу қабілеттілігі бар жадқа, DRAM және NAND-қа сұраныс үдеткіштер мен деректер орталықтарына жұмсалатын шығындармен қатар артады. Әлемдік жартылай өткізгіштер саудасының статистикасы жаһандық жартылай өткізгіштер нарығының 2026 жылы 90%-ға өсіп, 1,51 триллион долларға жететінін, ал жадтан түсетін кірістің өзі шамамен 250%-ға өсіп, 800 миллиард доллардан асатынын болжайды. Жасанды инфрақұрылым, жоғары өткізу қабілеттілігі бар жад және жеделдетілген есептеу бұл кеңеюдің көп бөлігін қозғайды.

Бұл кірістің өсуін тұтынылатын жадтың физикалық көлемінің 250%-ға артуымен шатастырмау керек. Micron салалық DRAM биттерінің жеткізілімдері 2026 жылы шамамен 20%-ға дейін өседі деп күтеді, бұл салалық кірістің өсуінен әлдеқайда төмен. Сондықтан кірістің әлдеқайда үлкен өсуі нақты көлемнің өсуінің, жад бағасының жоғарылауының және HBM сияқты жоғары құнды өнімдерге ауысудың үйлесімін көрсетеді.

Жад ETF дегеніміз не?

Жад ETF компьютерлік жад пен сақтау құралдарына ұшыраған бірнеше компанияны бір саудаланатын қорға жинақтайды. Micron Technology, Samsung Electronics немесе SK Hynix сияқты жеке өндірушіні таңдаудың орнына, бір қор жад цикліне қатысатын бірнеше компанияға әсер ете алады.

Бұл санат бірнеше технологияны қамтиды. Динамикалық кездейсоқ қатынау жады немесе DRAM компьютерлер мен серверлер үшін уақытша жұмыс жадын қамтамасыз етеді. Жоғары өткізу қабілеттілігі бар жад немесе HBM - жад пен жоғары өнімді процессорлар арасында үлкен көлемдегі деректерді жылдам тасымалдауға арналған жинақталған DRAM-ның мамандандырылған түрі. NAND флеш-дискілері деректерді қуатсыз сақтайды және қатты күйдегі дискілерде кеңінен қолданылады, ал қатты дискілер үлкен көлемді сақтау үшін маңызды болып қала береді.

Roundhill Memory ETF, DRAM тикері, 2026 жылдың 2 сәуірінде іске қосылған кезде алғашқы арнайы жад ETF болды. Roundhill HBM, DRAM, NAND, SSD, қатты диск және арнайы жад технологиялары бойынша жарамды компанияларды анықтайды. Қор жылдық шығын коэффициентін 0,65% құрайды.

Оның алғашқы өсуі ерекше болды. DRAM шамамен үш ай ішінде 21 миллиард доллардан астам таза кіріс тартты, бұл 8 шілдеге дейін активтерді 26 миллиард долларға жақындатты және ETF.com мәліметтері бойынша оны ETF-тің рекордтық ең жылдам өсіп келе жатқан іске қосылуына айналдырды. Roundhill 14 тамыздағы жағдай бойынша AUM-да шамамен 27,44 миллиард доллар болды, бұл қор іске қосылғаннан кейін бірнеше ай өткен соң ерекше үлкен активтер базасын сақтап қалғанын көрсетеді.

Бұл табыс басқа эмитенттерді, соның ішінде Tuttle Capital Concentrated Memory Stack ETF немесе HBMX, Kurv Memory Select ETF немесе KMEM және Tema Memory ETF немесе DISK-ті осы тақырыпқа қосуға итермеледі. Олардың алғашқы активтер жинағы әлдеқайда аз болды, ETF.com іске қосылғаннан кейін көп ұзамай әр қорда шамамен 30 миллион доллар жиналғаны туралы хабарлады. DRAM-ның табысы жадты жеке ETF санатына айналдыруға көмектесті, дегенмен инвесторлардың сұранысы бәсекелестеріне әлі біркелкі таралмаған еді.

Неліктен жасанды интеллект көбірек жадты тұтынады

Жасанды инфрақұрылымның гүлденуінің бірінші кезеңі өңдеу қуатына бағытталған. Жылдам графикалық процессорлар мен мамандандырылған үдеткіштер үлкенірек модельдер мен күрделі жұмыс жүктемелерінің жұмыс істеуіне мүмкіндік берді, ал есептеу базасының кеңеюі тағы бір шектеу тудырды. Бұл процессорларға тиімді жұмыс істеу үшін жеткілікті жылдам жеткізілетін үлкен көлемдегі деректер қажет.

HBM бұл талапты жоғары жылдамдықты жадты озық процессорларға жақын орналастыру және дәстүрлі жад конфигурацияларына қарағанда әлдеқайда үлкен өткізу қабілеттілігін қамтамасыз ету арқылы шешеді. Жасанды интеллект модельдері кеңейіп, есептеу жұмыс жүктемелері көбейген сайын, жад сыйымдылығы мен өткізу қабілеттілігіне қойылатын талаптар есептеу өнімділігімен қатар артуы мүмкін.

Сақтау орнына деген сұраныс сонымен бірге өсуде. Оқыту деректер жиынтығын, модель параметрлерін және қорытынды жұмыс жүктемелерін әлі де үдеткіштің өзінен тыс сақтау қажет, бұл мүмкіндікті дәстүрлі DRAM, NAND флэш-дискілеріне, кәсіпорынның SSD-леріне және басқа да сақтау технологияларына кеңейту қажет.

Физикалық құрылым жартылай өткізгіштерді сатудан әлдеқайда асып түседі. McKinsey деректер орталығын салу үшін қажетті чиптердің, серверлердің және желілік жабдықтардың жеткізілімі 2025 жылы шамамен 40%-ға өскенін және әлемдік сауда өсуінің шамамен үштен бірін құрағанын есептеді. Жасанды интеллект бағдарламалық жасақтамасы сайып келгенде, оның астындағы әлдеқайда үлкен физикалық инфрақұрылымға тәуелді.

HBM жасанды интеллекттің кедергісіне айналды, кең жад циклін жоғарылатады

Жад тарихи тұрғыдан жартылай өткізгіштер саласының ең циклдік бизнестерінің бірі болды. Өндірушілер бағалар мен маржа жоғары болған кезде қуатты арттырады, қосымша ұсыныс ақырында бағаларға қысым жасайды, инвестициялар баяулайды және цикл қайтадан басталады.

Жасанды интеллект сұранысты айтарлықтай арттырды. Micron компаниясының үшінші тоқсандағы соңғы қаржылық материалдарында тұтынушылардың сұранысының тез өсуі және технологияға, өнімдер мен ұсынысқа рекордтық инвестициялар сипатталған, ал компания HBM өнімдерінің портфолиосын кеңейтуді жалғастыруда.

Кірістің өсуі мен биттің өсуі арасындағы айырмашылық ағымдағы циклдің қаншалықты ерекше болғанын көрсетеді. WSTS жад сатылымының 2026 жылы шамамен 250%-ға өсетінін күтеді, ал Micron компаниясының салалық болжамы DRAM бит жеткізуінің өсуінің тек 20%-дан төмен емес диапазонда болатынын көрсетеді. Физикалық сұраныс артып келеді, бірақ салалық кірістің әлдеқайда үлкен өсуі бағаның, жеткізілімнің тығыздығының және жоғары құнды жад өнімдерінің қазіргі өрлеуге айтарлықтай үлес қосып жатқанын көрсетеді.

Бұл үйлесім тапшылық пен баға белгілеу күші сақталған кезде өндірушілердің табысын қолдайды, сонымен қатар жад бағасының болашақтағы кез келген өзгеруіне сезімталдықты арттырады. Сондықтан күрт кіріс циклі жеткізілетін жад биттерінің физикалық санының әлдеқайда баяу өсуімен қатар жүруі мүмкін.

Memory ETF көрінгеннен гөрі шоғырланған

ETF-ке ие болу әдетте жеке компаниялар арасында белгілі бір диверсификацияны тудырады, бірақ DRAM портфолиосы кеңейгеннен кейін де ерекше шоғырланған күйінде қалады. Roundhill компаниясының 9 тамыздағы соңғы жарияланған активтері 24 активті көрсетті, оның ішінде Micron 26,86%, Samsung Electronics 24,61% және SK Hynix 20,35% үлесінде. Үш компания бірге қордың шамамен 71,8%-ын құрады.

Жаңартылған сандар бастапқы шоғырлану туралы дәлелді әлсіретудің орнына оны күшейтеді. DRAM маусым айының басындағы ақпараттық парақшасында көрсетілген 17 холдингтен кеңейді және оның ең ірі позицияларының нақты салмағы өзгерді, бірақ портфельдегі әрбір он доллардың жеті доллардан астамы Micron, Samsung және SK Hynix компанияларына байланысты болып қала береді. Сондықтан ETF бір өндірушіге тәуелділікті азайтады, ал саланың жетекші жад компанияларының тағдырынан алыстау үшін салыстырмалы түрде аз жұмыс істейді.

Раундхилл DRAM-ды әртараптандырылмаған қор ретінде жіктейді. Демек, ETF портфельдегі бағалы қағаздар санының артуына қарамастан, жад бағасы, HBM сұранысы, ұсыныстың кеңеюі және жартылай өткізгіш капитал шығындары сияқты жалпы салалық күштерге жоғары сезімтал болып қала береді.

Қор сондай-ақ реттелетін инвестициялық компаниялардың диверсификациялық сынақтарына сәйкестігін қамтамасыз ету үшін кейбір тәуекелдер үшін жалпы кірістілік своптарын пайдаланады. Мұндай туынды құралдар қарапайым тікелей акцияларға иелік етуден тыс контрагент, бағалау және өтімділік тәуекелдерін қоса алады.

«Жад ETF» термині стандартталған портфолиодан гөрі тақырыпты сипаттайды. KMEM бастапқыда портфолиосының шамамен 42%-ын SK Hynix-ке орналастырды, ал DISK NAND және Kioxia және SanDisk сияқты сақтау компанияларына әлдеқайда бейім болды. HBMX Applied Materials, ASML және Lam Research сияқты жартылай өткізгіш жабдықтар жеткізушілерін қосу арқылы кеңірек желіні ұсынады. Сондықтан бірдей жад белгісін алып жүретін екі қор HBM бағасына, NAND сұранысына және жартылай өткізгіш капитал шығындарына әртүрлі жауап бере алады.

Құрылымдық жасанды интеллектке сұраныс жад циклін жоймайды

Жоғары бағалар мен тапшылық өндірушілерді қуаттылықты кеңейтуге ынталандырып отыр. SEMI 2026 жылы DRAM өндірістік жабдықтарының сатылымы 39%-ға өсіп, 38,8 миллиард долларға жетеді деп күтеді, ал NAND жабдықтарының сатылымы 30,7%-ға өсіп, 13,9 миллиард долларға жетеді деп болжануда. HBM сұранысы, озық DRAM өндірісі және NAND технологиясына инвестициялардың жалғасуы өсімді қолдайды.

Бұл инвестициялар жеткізушілерге өсіп келе жатқан сұранысты қанағаттандыруға көмектеседі, дегенмен қосымша қуаттар ақырында тағы бір тәуекел тудырады. Жасанды интеллект жадты тұтынудың құрылымдық өсуін жылдар бойы басқара алады, ал жад компанияларының табысы циклдік болып қала береді. Егер ұсыныс сұраныстан жылдам өсе бастаса, жад бағалары төмендеуі мүмкін, маржа қысқаруы мүмкін және тұтынылатын DRAM және NAND биттерінің саны артып келе жатқанда да өндірушілердің табысы төмендеуі мүмкін.

DRAM бұл күтулердің қаншалықты күрт өзгеретінін көрсетті. 22 маусымдағы жартылай өткізгіш шыңы кезінде 80,72 долларға сатылғаннан кейін, DRAM 17 шілдеде күндізгі ең төменгі деңгейге дейін, яғни 48,64 долларға дейін төмендеді, бұл 40%-ға жақындады. Кең ауқымды жасанды инфрақұрылым тезисі өзгеріссіз қалды, ал ETF бір айдан аз уақыт ішінде бұрынғы өсімінің үлкен бөлігінен бас тартты.

Бұл төмендеу орталық тәуекелді ETF белгісіне қарағанда жақсы көрсетеді. Бірнеше жад компанияларын бірге сатып алу компанияға тән тәуекелді таратады, ал жад бағасын белгілеу, жеткізуді кеңейту және HBM циклінің тәуекелі портфельдің көп бөлігінде ортақ болып қала береді.

Жад ETF-тері жасанды интеллект жады циклін сауда тақырыбына айналдырады

Жад бөлек жартылай өткізгіштер саудасына айналды, себебі жасанды инфрақұрылым процессорларды қоршаған өткізу қабілеттілігі мен сақтау орнына көбірек тәуелді. HBM тікелей озық үдеткіштерге қосылады, дәстүрлі DRAM сервер жұмыс жүктемелерін қолдайды, ал NAND және кәсіпорын сақтау орны деректер көлемінің артуын өңдейді.

DRAM активтерінің жылдам өсуі инвесторлардың бұл тақырыпты қаншалықты тез қабылдағанын көрсетеді, дегенмен оның соңғы портфолиосы әлі де шамамен 71,8% Micron, Samsung және SK Hynix компанияларында шоғырланған. Бәсекелес жад ETF-тері сонымен қатар қордың HBM, NAND, сақтау немесе жартылай өткізгіш жабдықтарға баса назар аударатынына байланысты белгінің өте әртүрлі экспозицияларды білдіре алатынын көрсетеді.

Жадтың ең күшті дәлелі - жасанды интеллектке байланысты биттік сұраныстың үздіксіз өсуі, ал ұсыныс шектеулі болып қалуда, әсіресе HBM сияқты премиум өнімдерде. WSTS кіріс болжамы сұраныстың, бағаның және өнім қоспасының қазіргі уақытта салалық сатылымға қаншалықты күшті әсер ететінін көрсетеді, ал Micron компаниясының биттік өсу болжамының айтарлықтай төмендігі бұл кіріс санын физикалық тұтынудың өсуі ретінде қарастыруға болмайтынын көрсетеді.

Жад индустриясының циклін жоймай, жасанды интеллектке деген сұраныс жылдар бойы құрылымдық болып қала алады. Жад ETF үшін бит өсуі, баға белгілеу және жаңа өндірістік қуаттар арасындағы соңғы тепе-теңдік бүгінгі кірістің өсуі тұрақты кірістің өсуіне немесе жартылай өткізгіштердің ең циклдік салаларының біріндегі тағы бір күрт бұрылысқа айналатынын анықтайды.