Жарияланған күні 2026-03-18
Жаңартылған күні 2026-09-06
2026 жылдың алғашқы үштік сиқыр күні 20 наурыз, жұма күні, АҚШ нарықтары үшін маңызды сәтпен тұспа-тұс келеді. NYSE-нің 2026 жылғы сауда күнтізбесінде 20 наурыз «Опциондардың үштік сиқыршысы» ретінде белгіленеді, яғни бұл мерзімі өтіп бара жатқан қор индексінің фьючерстерімен, қор индексінің опциондарымен және бір акциялық опциондармен сауда жасаудың соңғы күні.
Биылғы жылдың алғашқы тоқсандық мерзімінің аяқталуы 18 наурыздағы ФРЖ шешімінен екі күн өткен соң келеді, бұл позициялау, хеджирлеу және қайта теңгерімдеу ағындарының әдеттегіден маңыздырақ болуы ықтималдығын арттырады.
Citadel Securities стратегі Скотт Рубнер наурыз айындағы индекстің аяқталуы айдың ең ірі техникалық оқиғасы екенін, АҚШ опциондарының шамамен 35%-ы 20 наурызға дейін аяқталатынын мәлімдеді.
Үш еселенген сиқыр акциялар үшін үш нәрсені білдіреді:
Сауда көлемінің артуы , әсіресе индексі жоғары атауларда және ірі ETF-терде.
Күндізгі шу, әсіресе ашық және жабық жерлерде көбірек .
Сенімді бағыт сигналы жоқ , себебі мерзімінің аяқталуы акциялардың өсетінін немесе төмендейтінін болжаудың орнына екі бағытта да қозғалысты күшейте алады.
Үш еселенген сиқыр әдетте жаңа ақпаратқа қарағанда нарықтық механикаға көбірек қатысты. Бағаның өзгеруі күрт көрінуі мүмкін, бірақ бұл қозғалыстың көп бөлігі негізгі көрсеткіштердің нақты өзгеруінен гөрі келісімшарттардың мерзімінің аяқталуынан, позициялардың ауыстырылуынан және хеджирлеуді түзетуден туындауы мүмкін.
Мысалы, үш еселенген сиқыр күні сауда күнінің басында да, соңында да құбылмалылықты тудыруы мүмкін. Кейбір келісімшарттар ашылу бағаларына ең сезімтал, ал басқалары түстен кейінгі жабылуға сезімтал.
Міне, сондықтан нарық басталған жерден алыс аяқталмаса да, күннің тұрақсыз болып көрінуі мүмкін.
| Келісімшарт түрі | Бұл не? | Неліктен олай болады |
|---|---|---|
| Акция опциондары | Жеке акциялар мен ETF-терге байланысты опциондар | Олар танымал ереуілдер айналасында қарқынды сауда жасай алады және тапсырмаларды немесе жаттығу белсенділігін жабылу кезінде арттыра алады. |
| Индекс опциялары | S&P 500 сияқты индекстерге байланысты опциондар | Көбісі қолма-қол ақшамен есептеледі және көбінесе акция опциондарына қарағанда басқаша орындау және есеп айырысу механикасына ие. |
| Индекс фьючерстері | Индекстерге байланысты фьючерстік келісімшарттар | Олар тоқсандық мерзімнің аяқталу кезеңінде қайта есептеледі немесе есептеседі, бұл индекспен байланысты ағындарға және акциялардың себет саудасына әсер етуі мүмкін. |
Жоғарыда айтылғандай, үш еселенген сиқыр күні - акция опциондарының, индекс опциондарының және индекс фьючерстерінің мерзімінің аяқталуы.
Опциондар салалық кеңесі акциялар мен ETF опциондары, әдетте, американдық стильде екенін атап өтеді. Керісінше, индекстік опциондар, әдетте, еуропалық стильде болады және кейбір индекстік келісімшарттар AM есеп айырысуын пайдаланады, ал ETF опциондары PM есеп айырысуын пайдаланады.
Әрбір үштік сиқыр күні бірдей әсер етпейді. Бұл күн опциондарды орналастырудың ауыр кезеңінен және нарықтың кей жерлерде қысылып қалғандай сезілгеннен кейін келеді.
Citadel Securities наурыз айындағы индекстің мерзімінің аяқталуы оның құрылымындағы ең үлкені екенін мәлімдеді. Олар бұл оқиғаны индексті шектейтін кейбір механикалық күштерді жеңілдететін «гамма үшін тазарту оқиғасы» деп сипаттады.
Сол жазбада тұрақты қайта жазу нарыққа айтарлықтай өсу гаммасын енгізгені айтылған, бұл дилерлердің өсуге қарсы тұруына әкелуі мүмкін және кейбір жағдайларда қолдау төмендегеннен кейін төмендеу қозғалыстарының тезірек жеделдеуіне мүмкіндік береді.
Бұл жұма күні төмендеуші болуы керек дегенді білдірмейді. Бұл нарық мерзімі аяқталғаннан кейін бұрынғыға қарағанда азырақ бекітілуі мүмкін дегенді білдіреді. Citadel инвесторлар OPEX-ке деген құлдырауды және одан кейін бағыт икемділігінің артуын күтуі керек деген қорытындыға келді.
Ұзақ мерзімді инвесторлар үшін үш еселенген сиқыр әдетте нарықтық механика оқиғасы ретінде іргелі бетбұрыс нүктесі ретінде емес, маңыздырақ. Ол күндізгі қозғалыстарды бұрмалауы, көлемді асыра көрсетуі және шатастыратын жабылуларды тудыруы мүмкін, бірақ ол өздігінен табысты, пайыздық мөлшерлемелерді немесе бизнес жағдайларын өзгертпейді.
Неғұрлым берік сигнал әлі де ФРЖ-ның бүгін айтқанынан, мұнайдың қалай жұмыс істейтінінен және жұма күнгі мерзімі аяқталғаннан кейін нарықтар бұл қысымдарды көтере ала ма дегеннен туындайды.
Бұл акциялар құлдырауы керек дегенді білдірмейді. Бұл сондай-ақ акциялар көтерілуі керек дегенді білдірмейді.
Үш еселенген сиқыр – бұл механикалық оқиға, кіріктірілген төмендеу сигналы емес. Кейде ол күшті нарыққа түсіп, раллиге қосылады. Кейде ол жүйкеге тиіп, құбылмалылықты тереңдетеді.
Бағыт әдетте тек күнтізбеге қарағанда нарықтық жағдайға, өтімділікке және ағымдағы позицияға көбірек байланысты.
Бұл әсіресе осы аптада өзекті. Нарық қазірдің өзінде жоғары құбылмалылық күтулерімен және геосаяси белгісіздікпен күресіп жатыр, сондықтан жұма күнгі қадам мерзімінің аяқталу механикасын да, кең ауқымды тәуекел фонын да көрсетуі мүмкін.
Басқаша айтқанда, егер акциялар күрт өзгерсе, үш еселенген сиқыр отын болуы мүмкін, бірақ міндетті түрде ұшқын емес.
| Не көруге болады | Неліктен маңызды |
|---|---|
| Бастапқы баға әрекеті | AM-мен есеп айырысатын индекске қатысты келісімшарттар ашықтықты ерекше маңызды етуі мүмкін. |
| SPY, QQQ және басқа да ірі ETF-тер | Бұл құралдар көбінесе дем шығаруға байланысты ағындардың үлкен бөлігін сіңіреді. |
| Мега-капит индексінің салмақтары | Ірі акциялар себет саудасы мен индексті хеджирлеу әсерін кішігірім атауларға қарағанда көбірек сезінуі мүмкін. |
| Күннің соңғы көлемі және жабылу аукционы | PM-мен есеп айырысатын акциялар және ETF опциондары күннің соңындағы ағынды арттыра алады. |
| Дүйсенбідегі бақылау | Мерзімі аяқталғаннан кейін, нарық кейде жұмаға дейінгіге қарағанда еркін сауда жасайды. |
Бұл тізім болжам емес. Бұл жарамдылық мерзімінің аяқталуына байланысты қысымның қай жерде пайда болуы мүмкін екенін анықтауға арналған құрылым. Жұма күні бір ғана тақырыптық қозғалыс туралы емес, позициялаудың қалай тазартылып, қайта орнатылатыны туралы көбірек.
Үш еселенген сиқыр - акция опциондарының, индекс опциондарының және индекс фьючерстерінің бір мезгілде мерзімінің аяқталуы. 2026 жылы біріншісі жұма, 20 наурызға келеді.
Әрқашан емес, бірақ бұл көбінесе күндізгі құбылмалылық пен сауданың ауырлау мүмкіндігін арттырады, әсіресе ашық және жабық кезеңде.
Негізгі факторлар - көлем, жабылу аукционының мінез-құлқы және макроэкономикалық жаңалықтармен баға қозғалыстарының расталуы.
Қорытындылай келе, 2026 жылдың алғашқы үштік сиқыр күні жұма, 20 наурызда болады. Бұл күн маңызды, себебі ол акциялар саудасының соңғы бағаларын анықтаудың орнына оларға әсер етуі мүмкін.
Индекспен байланысты атаулар мен ірі ETF-терде көлемнің ұлғаюын, ашық және жабық кезеңде сезімталдықтың артуын және уақытша баға бұрмалануының ықтималдығының артуын күтіңіз.
Наурыз айындағы мерзімінің аяқталуы ерекше маңызды болып көрінеді, себебі опциондардың үлкен үлесі төмендейді деп күтілуде, ал нарық әлі де жоғары құбылмалылықпен оқиғаға енуде. Бұл комбинация жұма күні шу тудыруы және мерзімі аяқталғаннан кейін басқа сауда реңкін тудыруы мүмкін.
Ескерту: Бұл материал тек жалпы ақпараттық мақсаттарға арналған және қаржылық, инвестициялық немесе басқа кеңес ретінде қарастырылмауы керек (және қарастырылмауы керек). Материалда берілген ешқандай пікір EBC немесе автордың кез келген нақты инвестиция, бағалы қағаз, транзакция немесе инвестициялық стратегия кез келген нақты адамға сәйкес келетіні туралы ұсынысы болып табылмайды.
