公開日: 2025-11-29
ソフトバンク株は、通信事業の安定性と高い配当利回りから個人投資家に人気があります。株価は大きな急騰こそ少ないものの、比較的安定した値動きが続いており、市場では「ディフェンシブ銘柄」として評価されることが多いです。さらに、親会社であるソフトバンクグループがAI関連投資を加速していることも、関連企業としての期待感につながっています。
本記事では、ソフトバンク株を買うべきかを判断するために、業績の現状・株価の割安性・成長ドライバー・リスク要因 など、投資判断に重要なポイントを分かりやすくまとめて解説していきます。
ソフトバンクの企業概要と事業モデル
ソフトバンクは、日本国内の通信事業を中心とする大手企業で、携帯電話・インターネット回線・法人向けITサービスなどから安定した収益を得ています。特に通信事業は解約率が低く、継続的な利用料によってキャッシュフローが安定している点が大きな強みです。
近年は 5G・IoT・AI の分野にも力を入れており、法人向けのクラウドサービスやデジタル化支援など、新しい収益源の拡大を目指しています。また、多くの人が誤解しがちですが、ソフトバンクは「ソフトバンクグループ」とは別会社であり、通信事業を担う独立した上場企業です。親会社の影響は受けるものの、収益構造は大きく異なります。
最新の決算から読み解く強みと課題
1.売上・営業利益の推移 ― 全セグメントで増収増益
2025年3月期 通期では、売上高は前年比約+8%の6兆5.443億円、営業利益は前年比約+13%の9.890億円。純利益(親会社帰属)は約5.261億円となり、いずれも増収増益でした。
中期経営計画で掲げられた目標(営業利益9.700億円)を前倒しで達成。さらに今期は上方修正し、「営業利益1兆円超」「純利益5.400億円」も視野に入れています。
2025年度上期(第2四半期)段階でも、売上高・営業利益ともに「上期として過去最高」を記録しました。売上高は前年同期比+約7.9%の3兆4.008億円、営業利益は+約7.3%の6.289億円です。
つまり、通信だけでなく、複数の事業セグメントが着実に拡大しており、収益基盤の「底上げ」が進んでいる状況といえます。
このことから、「売上増」「利益拡大」「安定したキャッシュフロー確保」という観点で、現時点では非常に堅調な業績と評価できるでしょう。
2.解約率(チャーンレート)の安定性について ― 明言データは少ない
ただし、公開資料や報道記事では「解約率(チャーンレート)」に関する具体的な数字はあまり見当たりませんでした。つまり、通信サービス契約の“継続性”を示す解約率の推移データは明示されていないようです。
そのため「通信契約の安定性がどれほど保たれているか」を評価するには、契約数の伸びや解約数など別途確認が必要です。一方で、2025年上期のリリースでは「スマートフォン累計契約数が前年同期末比で約3%増加」と報告されており、一定の契約維持・獲得が続いていることは示唆されています。
要するに、明確な「チャーン率の安定性データ」は少ないものの、「契約数は増えている」「マイナス方向の明示がない」という点は、一定の安定性を想定する根拠になります。
3.通信以外の成長ドライバー ― 決済(PayPay)、法人向けDX/AI など
ソフトバンクは複数セグメントに分かれており、通信(コンシューマ)以外の事業が最近特に拡大しています。例えば、ファイナンス事業(決済サービスなどを含む)では、2025年上期で前年同期比24%増収、営業利益は116%増という非常に高い伸びを記録しました。
このファイナンス事業の成長は、PayPayなどQRコード決済やカード決済の拡大が大きく寄与。上期の連結決済取扱高は前年同期比約25%増の 9.2兆円に達しており、決済サービス事業がソフトバンクの「成長の柱」になりつつあるのが実態です。
また、法人向け事業(エンタープライズ)も順調に伸びており、ソリューション分野での売上が前年同期比12%増という報告。DX需要や法人向けクラウド/通信などのITサービスが、通信依存からの脱却を支えています。
特に注目すべきは、AI やクラウドといった次世代サービスへの本格参入。2025年秋には、外国クラウド事業者と協業して法人向けクラウドサービスや、AI基盤の提供を進める計画を発表しています。これによって、将来的な収益ポテンシャルが拡大する可能性があります。
つまり、ソフトバンクは「通信頼み」ではなく、決済・ITソリューション・AI/クラウドといった多角化した事業ポートフォリオで「次の成長」を狙っているようです。
業績に影響するリスク要因 ― 料金競争、設備投資負担、成長投資のコストなど
ただし、順調な業績の裏には 将来的なリスク も考慮すべきです。
通信キャリアとしての競争激化 — 携帯電話・通信サービス市場では料金競争や顧客獲得争いがあり、通信単体の収益性が圧迫される可能性があります。加えて、新プラン・割引競争が収益を圧迫しかねません。これは通信事業の「安定性」 の前提を揺るがすリスクです。
設備投資・インフラ維持コスト — 5G や将来のネットワーク拡張、通信インフラ維持には大きな設備投資が必要です。これが収益を圧迫する可能性があります。特に、新たな基地局整備や通信品質維持のためのコストは無視できません。
成長事業への投資負担と収益化タイミング — AI/クラウド/法人向けDX など、新規事業への投資を急拡大している反面、それらが安定収益につながるかは「これから」のフェーズ。投資が先行しすぎてキャッシュフローを圧迫する可能性、期待通りの収益化が遅延するリスクがあります。
業績予想とのギャップ・外部環境の変化 — 通信規制、消費者動向、競争環境の変化、景気・消費の冷え込みなど、外部要因によって収益が大きくぶれる可能性があります。
つまり、ソフトバンクが「成長」するポテンシャルを持っている一方で、「安定収益」かつ「将来の成長実現」のどちらを重視するかでリスクとメリットが分かれてくる、という構図です。
株価の現在地：割安か割高か?
バリュエーション指標 — PER・PBRなど
ある情報によると、ソフトバンクの PER(株価収益率)は約19〜20倍です。
同時に PBR(株価純資産倍率)は約 3.7〜4.1倍と比較的高めです。
また、配当利回りについては、通信大手の中でかなり高い水準とされ、同業他社を上回るとの評価もあります。
ただし、高配当+高PBR/高PER という構造は、「高い配当を享受できるが、その分株価に「割高」の期待が織り込まれている可能性がある」ことを示唆しています。特に、割高なバリュエーションと高配当の裏には「配当性向の高さ」「収益が減ったときの減配リスク」があるとの指摘もあります。
結論として、バリュエーションだけを見ると「割安」と言うより「割高〜適正」の範囲。ただし「高配当」という魅力があるため、「割高のリスク」を許容できるかが投資判断の分かれ目になりそうです。
同業他社との比較(KDDI、NTT 等と比較して)
複数情報を参照すると：
ソフトバンクは配当利回りで、KDDIやNTTより高いとの評価があります。
一方で、KDDI や NTT はソフトバンクより PBR・PER が抑えめ、あるいはバランスがよく、割高という印象は相対的に薄いです。
業界全体のトレンドとして、単なる通信キャリアではなく、「通信+非通信(決済、クラウド、法人DXなど)」で競争力を高める流れがあり、各社で戦略の違いが出ています。ソフトバンクは比較的「成長志向」で、KDDI や NTT は「安定重視」の色合いが強い、という分析もあります。
つまり、割安性という点ではソフトバンクはやや割高寄り。ただし、配当と成長性(将来の非通信ビジネス)を評価に加えるなら、「割高だが割に見合うか」を判断する余地がある、という構図です。
注意点・限界 — 過去の株価レンジ・機関投資家ポジション
私が確認した範囲では、直近5年の株価レンジをまとめた信頼性の高い公開データは見つかりませんでした(少なくとも一般公開の分析記事では確認できず)。これは、株価レンジの閲覧には有料ツールやデータベースが必要になることが多いためと思われます。
また、機関投資家のポジション動向に関しても、直近の「買い越し」「売り越し」「保有比率の変化」などを示す公的なレポートは今回見つかりませんでした。機関投資家の動きを把握するには、四半期ごとの大量保有報告(大量保有報告書)や大口投資家の動向を追う必要があります。
結果として、割安/割高の判断においては「バリュエーション指標」と「他社比較」が現状の主要な判断材料となりやすく、「過去5年の株価トレンド」や「機関投資家のセンチメント」は手元情報だけでは掴みにくい、というのが現状です。
ソフトバンク株のメリットとリスク
メリット(強み) — なぜ買う魅力があるか
安定した通信収入
個人向けと法人向けの通信サービスが基盤となり、継続課金型の事業は比較的安定したキャッシュフローを生みます。ネットワーク品質改善で契約維持に寄与していると会社側も説明しています。
配当利回りが相対的に高い
会社予想ベースで年間配当は示されており、配当利回りは数%台(過去実績では3.8–4%前後のレンジ)で、同業他社より高めに出ることが多い点は個人投資家に魅力です。長期保有のインカム狙いには有力な候補になります。
PayPayなど非通信の成長事業
QR決済を含むファイナンス事業が急拡大しており、連結での決済取扱高やファイナンス事業の営業利益が大きく伸びています。PayPayの成長とIPO期待は、ソフトバンク本体の評価にもプラスです。
AI・クラウドなどの成長ポテンシャル
法人向けDX、AI基盤、クラウド提供など投資を拡大しており、これらが軌道に乗れば“通信依存”を減らす大きなアップサイドがあります。経営側もAI戦略を強調しています。
リスク(注意点) — 投資前にチェックすべきこと
料金競争・市場の構造変化
日本の通信市場では値下げや割引競争が波及しやすく、通信単体の収益性が圧迫される可能性があります。競合(NTT、KDDI)との価格競争は今後も注意点です。
5G展開・設備投資の財務負担
5Gの高度化やスタンドアローン方式への移行で設備投資は継続的に必要。会社は「効率的なネットワーク設計」を強調しますが、設備投資が利益成長を圧迫する局面は想定しておく必要があります。
成長事業の収益化タイミング
PayPayやAI関連などは成長著しいが、IPOや事業売却などで実際に現金化されるまでの時間や期待値の調整が必要。期待先行で株価に織り込まれている局面では、実際の収益化が遅れると株価調整圧力が生じます。
親会社(ソフトバンクグループ)やグループ全体の資金・リスク
ソフトバンク本体は別会社だが、同グループの資金調達や大規模投資(債券発行・Vision Fund関連など)は市場センチメントに影響を与える可能性があります。グループの資金政策や大口資産の評価変動は間接的リスクです。
配当の持続性と配当性向
配当は魅力だが、業績悪化時は配当維持が難しくなるリスクがあるため、配当利回りだけで判断せず、配当性向・キャッシュフローの余裕を確認する必要があります。
今後の株価見通し — ソフトバンクの展望
1.業績予想
2025年11月時点で、ソフトバンクは第2四半期(2025年4〜9月)決算で 売上高・営業利益・純利益ともに過去半期として記録的な水準 を達成。売上高は前年比+8%、営業利益+7%、純利益+8%と好調です。
さらに同決算資料では、今後も非通信事業(クラウド、AI、法人向けサービスなど)が収益の柱として拡大する見込みとされており、会社側には強気の成長期待があります。
要するに、これまで「通信キャリア」に留まらなかった収益構造の転換がある程度進行中で、今後も安定した収益と成長の両立が期待されている、ということです。
このような「好決算+成長投資の継続」を背景に、株価は「底堅い → 上振れ余地あり」との見方ができそうです。
2.配当方針の継続可能性
通信キャリア由来の安定キャッシュフローに加えて、非通信部門(クラウド/AIサービスなど)の新しい収益源が育ってきており、財務基盤の安定性は強まりつつあります。
また、会社は成長投資を資金調達(社債や社債性クラス株式の発行など)で進めつつ、手元流動性の確保にも配慮していると報告されています。
これらを踏まえると、急激な減益やキャッシュフローの著しい悪化がなければ、配当を維持または安定させる余地は十分ある、との見方が妥当です。
配当目的の中長期投資家にとって、引き続き「配当+成長」の両取りを狙える可能性があります。
3.成長領域(法人DX・AI・クラウド)の評価
ソフトバンクは AI/クラウドへの本格参入を進めており、2024年以降、AIコンピューティング基盤の大規模投資を実施。2025年までに複数の国内拠点でAI基盤を整備予定との情報があります。
さらに、2025年11月、SB OpenAI Japan という合弁会社を立ち上げ、Crystal intelligence という企業向け AI ソリューションを 2026年開始予定と発表。これが軌道に乗れば、法人向けDXの大きな成長ドライバーとなる可能性があります。
通信に依存しない収益基盤へのシフトと、新分野での「ジェネラティブAI/クラウドサービス」展開は、中長期的な株価上昇の潜在力として注目されます。
「脱通信・通信+α」のビジネスへの転換が成功すれば、ソフトバンクの株価は従来とは異なる「成長銘柄的な価値」を持つ可能性があります。
4.市場環境の影響(マクロ要因・外部要因)
グローバルに AI ブームが続いており、半導体・クラウド・AI インフラへの資金流入が増加。日本国内でも AI への関心が高く、政策的にも「ソブリンAI/ソブリンクラウド」へのサポートが期待されており、ソフトバンクのような企業には追い風となる可能性があります。
ただし、金利や為替の動き、世界的な景気・株式市場の変動には要注意。特に、設備投資や資金調達コスト、為替変動の影響を受けやすい構造なので、マクロ環境の悪化がリスクとなります。これはソフトバンクだけでなく、IT/テック系の成長企業全般に言えることです。
また、AI・クラウド関連は競争も激しく、期待先行でバリュエーション(株価)が割高になりやすいため、成長の実績と将来見通しのバランスを見極める必要があります。
市場全体のムードやマクロ環境の変化が、ソフトバンク株のブレ幅を大きくする可能性がある — ただし、成長期待が続く限り、上振れ余地は残る、という見方が現実的です。
投資家タイプ別の判断ガイド
■ 長期投資家：安定配当が魅力
長期で保有したい投資家にとって、ソフトバンク株は「安定した配当収入」を得やすい銘柄です。通信事業は解約率が低く、毎月の利用料によって一定のキャッシュフローが生まれます。そのため、景気に左右されにくい収益構造を維持しており、長期間持ち続ける投資家に向いています。また、非通信領域の成長によって利益の底上げが進めば、将来的な増配の可能性も期待できます。
■ 中期投資家：決算トレンドを重視
1〜3年程度のスパンを想定する中期投資家は、四半期決算の方向性をよく確認する必要があります。特に注目すべきは
「通信の安定収益が維持されているか」
「AI・クラウド・法人DX事業がどれだけ伸びているか」
の2点です。これらが上向いているときは株価が強くなりやすく、逆に伸び悩むと調整が入りやすい傾向があります。業績のモメンタムを見ながら投資判断を行うのが効果的です。
■ 短期投資家：値動きのクセとイベントに注目
短期取引を狙う場合は、日々の値動きとイベントの影響力を重視します。ソフトバンク株は通信キャリアとしては比較的出来高が多く、材料によって値が動きやすい場面もあります。特に、決算発表・株主還元の発表・AI関連の新規事業ニュースなどは株価の短期的なトリガーになりやすいポイントです。テクニカル指標とニュースを組み合わせ、タイミングを見極める戦略が有効になります。
よくある質問(FAQ)
Q1：ソフトバンク株は配当狙いに向いている?
はい、向いています。ソフトバンクは通信事業という安定収入を基盤にしており、配当利回りは同業他社に比べて比較的高めです。長期保有を前提としたインカムゲイン(配当収入)目的の投資には適しています。ただし、業績悪化や成長投資によるキャッシュ流出で減配の可能性もゼロではないため、配当の持続性も併せて確認することが重要です。
Q2：ソフトバンクグループとは別会社?
はい、別会社です。ソフトバンク株(証券コード9434)は通信事業を主体とするソフトバンク株式会社の株式です。一方、ソフトバンクグループは親会社であり、投資事業や海外事業を手がける持株会社です。経営や財務は独立しているものの、親会社の資金政策や投資戦略が市場の心理に影響を与えることがあります。
Q3：株価が下がりやすいのはなぜ?
株価の変動要因は複数あります。主なものは以下です：
通信事業の料金競争や設備投資コスト
非通信事業(AI・クラウド・PayPayなど)の収益化の遅れや期待先行
マクロ環境(金利、為替、景気変動)
投資家の心理(グループ全体の動向やニュースによる売買)
これらが株価の下振れリスクとなるため、短期的には値が動きやすい点に注意が必要です。
Q4：今は買い時と言えるか?
投資スタイルによります。
長期で配当+成長を狙う場合：現状の株価でも魅力的な投資先になり得ます。通信収入の安定性と非通信事業の成長期待を考慮すると、中長期的にはポジティブです。
短期で割安買いを狙う場合：PER・PBRはやや高めであるため、短期的には割安感は薄いです。株価変動リスクを許容できる場合のみ検討できます。
Q5：初心者でも買って問題ない?
初心者でも購入は可能ですが、以下を意識することが重要です：
配当や成長の魅力と同時に、株価変動リスクや設備投資負担、成長事業の収益化リスクを理解する
長期保有前提で配当を享受するスタンスで考える
ポートフォリオ全体で分散投資し、一銘柄に過剰に依存しない
初心者は特に「安定配当+成長の両取りを狙う中長期投資家」としての目線で検討すると安全性が高まります。
結論
ソフトバンク株を買うべきかどうかを考える際、まずメリットとデメリットを整理することが重要です。メリットとしては、通信事業による安定した収入や高い配当利回りがあり、さらにAIやクラウド、PayPayなどの非通信事業が成長余地として期待できます。一方で、デメリットとしては、設備投資負担や料金競争による収益圧迫のリスク、成長事業の収益化が遅れる可能性、そしてマクロ経済や親会社の動向による株価変動のリスクが挙げられます。
投資判断のポイントは、配当と成長期待を受け入れられるかどうかです。短期的な割安感は薄いため、長期投資向きの銘柄といえます。業績や非通信事業の成長状況を継続的にチェックすることも重要です。中長期投資家にとっては、安定配当と成長事業の両取りを狙える魅力的な銘柄ですが、短期投資家は値動きが激しい点に注意が必要です。初心者の場合は、分散投資を意識し、リスク許容度を確認したうえで検討することが望ましいです。
結論として、ソフトバンク株は「安定配当と成長事業への期待」を受け入れられる中長期投資家にとって買い検討の価値があります。ただし、株価の短期的な変動やリスクも理解しておくことが前提となります。
免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
