DAX 30指数とFTSE 100: 投資家にとってどちらが優れているか?

2025 年には、地政学的な変動、中央銀行の政策転換、構造的な傾向が引き続き投資家の意思決定に影響を与え、世界の株式ベンチマークが注目を浴びます。

欧州有数の優良指数であるドイツのDAX 30指数とFTSE 100（2021年からDAX 40に拡大）は、それぞれの経済とセクタープロファイルへの明確なエクスポージャーを提供します。

それぞれの相違点、強み、リスクを理解することが、多様で回復力のあるポートフォリオを構築する鍵となります。

DAX 30指数とFTSE 100とは何か?

ドイツ証券取引所が運営するDAX 30指数は、ドイツの上場企業のうち、浮動株時価総額上位30社（2021年から40社に拡大）を指数化しており、航空宇宙、自動車、製造業、金融、テクノロジーといった世界の有力企業を代表しています。2025年3月現在、この指数の時価総額は約1兆8,900億ユーロです。

FTSE 100は、FTSE Russell が運営し、ロンドン証券取引所をベースとしており、時価総額で英国上場している最大規模の企業 100 社が含まれています。

上場銘柄は英国に特化しているものの、構成銘柄は収益の大部分を海外で稼いでおり、エネルギー、素材、金融、消費財などのセクターで世界的なエクスポージャーを提供しています。2025年7月10日には、史上最高値の8,975.66ポイントに達しました。

過去の業績と2025年のハイライト

長期的には、DAX 30はFTSE 100を上回っています。2000年から2025年にかけて、ドイツの指数は産業の強さと一貫した配当再投資により、より高い年率収益を提供しました。

2025年だけでも、ドイツの成長重視の政治政策に支えられ、DAX指数は年央時点で20%を超える上昇を記録し、株価を牽引しています。FTSE100指数も、貿易摩擦への楽観的な見方とポンド安を背景に、コモディティ株と防衛株の急騰に後押しされ、年初来で9%以上上昇し、最高値を更新しました。

DAX 30指数とFTSE 100指数

1) セクター構成と経済的エクスポージャー

ドイツの主要株価指数であるDAXは、工業および自動車業界の大手企業（シーメンス、フォルクスワーゲン、メルセデス、BMW）が占めており、金融（アリアンツ、ドイツ銀行）やSAP、インフィニオンなどのテクノロジー企業も含まれています。

対照的に、FTSE 100はエネルギー、素材、生活必需品、金融に集中しており、BP、シェル、HSBC、グラクソ・スミスクラインなどの多国籍企業へのエクスポージャーが大きくなっています。

DAX 30指数はユーロ圏の工業需要に敏感で、より循環的な動きを示すのに対し、FTSE 100指数はグローバル化した配当とコモディティへのエクスポージャーを通じて安定性を提供しています。ポンド安は、海外での収益を現地通貨に換算することで、FTSE指数のリターンを海外投資家にとって高めます。

2) ボラティリティとリスク要因

製造業に牽引されるDAX 30指数は、景気減速局面ではより急激な下落を経験する傾向があります。例えば、2025年6月には、ECB、BOE、SNBによる中央銀行の金利圧力により両指数が下落し、DAX指数はさらに急激な下落幅を拡大しました。

FTSE 100指数は、世界的なエネルギー・資源サイクルの影響を受けやすいものの、ユーロ圏の景気減速局面では比較的安定していることが多い。配当利回りの緩衝材とディフェンシブセクターがある程度の影響を遮断しているものの、為替や世界政策への敏感性から、依然としてボラティリティの要因となっている。

3) 配当利回りと収益性

インカムを求める投資家は、しばしばFTSE100指数を選好します。2025年の利回り予想は3.8～4.0%で、香港ハンセン指数に次ぐ世界で最も魅力的なインカム指数の一つです。高い配当と頻繁な自社株買い（2024年には565億ポンド）により、株価収益率だけでなく、投資家の利回りも向上します。

DAX 30指数は、アリアンツやシーメンスのような配当支払い企業も含んでいますが、配当金はトータルリターンの計算において直接再投資されます。その利回りは、ドイツの配当性向が低いことを反映して、通常FTSE100指数を下回っています。

4) 通貨の影響

為替レートは重要な役割を果たします。ポンド安はFTSE 100指数に恩恵をもたらし、為替換算レートの上昇を通じて非ポンド建て投資家のリターンを押し上げます。2025年初頭には、ポンドは米ドルとユーロに対して9%以上下落し、海外収益を押し上げました。

DAX 30指数にはこのバッファーが欠けており、ユーロ建ての収益は安定性をもたらすものの、為替の追い風は受けません。ユーロ圏の投資家にとっては下落リスクを軽減できるかもしれませんが、弱通貨圏の投資家にとってはリターンの増加幅が小さくなります。

5) 投資アクセスと投資手段

EBCなどのブローカーが提供するETFやCFDを通じて、両指数への国際的なエクスポージャーを容易に得ることができます。iShares Core DAX UCITS ETFはフランクフルト上場企業への直接アクセスを提供しており、DAX 30指数先物などのデリバティブはEurexで狭いスプレッドで取引されています。

英国では、iShares FTSE 100 UCITS ETF（ISF）のような人気のトラッカーが、透明性が高く低コストのエクスポージャーを提供しています。先物契約（UKX on ICE Futures Europe）は、短期戦略にレバレッジを提供します。

6) 利点

DAX 30指数は、景気拡大期におけるGDP関連の上昇を捉えることに優れており、産業セクターのレバレッジとテクノロジーセクターの上昇を組み合わせることで、ドイツのエンジニアリング関連株の回復を期待する景気循環型成長投資家に適しています。

対照的に、FTSE100指数はインカム投資家や通貨への分散投資を求める投資家にとって魅力的です。堅調な配当、ユーロ圏の景気後退時におけるボラティリティの低さ、そして商品価格連動型の上昇余地といった特徴から、保守的なポートフォリオに最適です。

投資家向けの予測と展望

最新のセンチメントは、DAX 30指数とFTSE 100は慎重ながらも楽観的です。アナリストは、FTSE100指数が2025年半ばまでに9,000に近づく可能性があると予測しています。一方、ドイツ政府の支出計画とドイツの経済的リーダーシップに支えられたDAX指数は、引き続きアウトパフォームする可能性があります。

しかし、調査対象となった投資家の半数は、欧州株式市場全体が2026年に回復する前に10%の調整を予想しています。この共通のリスクは、ポートフォリオの分散化において、両方の指数を活用して、循環的な強さと利回りの緩衝効果のバランスを取る必要があることを示唆しています。

投資家にとって最適な指数はどれか?

結局のところ、DAX 30指数とFTSE 100のどちらを選ぶかは、個人の目標によって決まります。

• リスク許容度が高く成長志向の投資家にとっては、産業レバレッジとイノベーションへのエクスポージャーの点でDAX 30指数が魅力的に思えるかもしれません。

• 収益と成長のバランスを求める投資家は、FTSE 100の安定した配当と通貨ベースの上昇から恩恵を受けます。

• 長期的なポートフォリオ構築者は、循環性、収益、分散性のバランスをとるために、両方を組み合わせる場合があります。

バランスの取れた欧州株式への投資配分は、DAX指数とFTSE100指数のETFを50/50の割合で配分し、リスク許容度と投資期間に応じて調整するのが一般的です。保守的なポートフォリオでは利回り重視でFTSE100指数に重点を置く一方、成長志向のポートフォリオではDAX 30指数をオーバーウェイトにするかもしれません。

投資家はマクロ調整も検討すべきです。ポンド安の際には英国銘柄に投資し、ECBの景気刺激策のさなかにはドイツ銘柄にシフトし、中央銀行の政策サイクルに注意を払うべきです。

結論

結論として、どのインデックスが優れているかという普遍的な答えはなく、選択は個々の投資目的によって異なります。

長期的な資本成長とセクターの進化という点では、DAX 30指数は景気循環の強さとエンジニアリング主導の上昇余地を提供します。安定性、利回り、そして多様なリターン源という点では、FTSE 100は信頼できるアンカーとなります。

免責事項:この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。