公開日: 2026-05-08
更新日: 2026-05-09
アジア最大の石油購入国は、エネルギー危機への対応として、高騰する原油価格の影響を抑えるため、様々な代替手段に頼っている。自国の経済だけでなく、供給切迫に陥っている近隣諸国の経済も守ろうとしているのだ。
このエネルギー危機への対応策は、テヘランとの二国間協定から、既に海上輸送中のロシア産およびイラン産原油の輸送制限まで多岐にわたる。必要に応じて、追加の輸出規制も検討される可能性があるとアナリストは述べている。
Kplerによると、この重要な水路を通じた中国の原油輸入量は4月に約22万2000バレル/日にまで減少し、戦前の445万バレル/日から大幅に落ち込んだ。このルートを通じたインドの原油供給量も急減した。こうした供給途絶が、エネルギー危機への対応を急務にしている。
湾岸諸国からの原油輸入量の85%を占めるアジアへの原油輸入量は、4月に前年同月比30%減となり、2015年10月以来の最低水準に落ち込んだ。この混乱は、地域全体の財政的ひっ迫を招いている。
かつては大幅な値引きで取引されていたロシア産ESPOやイラン産原油などは、今やプレミアム価格に転じている。JPモルガンによれば、米国の封鎖措置によって「迂回貿易の余地は大幅に減少する」可能性があるという。これは短期的なエネルギー危機への対応をさらに複雑にしている。
ニューデリーはトランプ政権と有利な合意を結ぶ必要がある一方で、石油埋蔵量が逼迫し、再生可能エネルギーの開発が遅れているインドにとって、ロシア産原油の重要性はますます高まっている。これもまた、エネルギー危機への対応における重要な一手だ。
プーチン大統領は今年上半期に中国を訪問することを検討しており、両国は経済・防衛関係の強化に向けて準備を進めている。クレムリンは戦略的パートナーである中国へのエネルギー輸出拡大に意欲を示している。
逃げ場はない
米国は再び世界最大の原油輸出国となったが、この供給余力は急速に限界に近づいている。シェールオイル生産者は需要に追いつくのに苦労する一方、国内の在庫は減少している。エネルギー危機への対応として期待された米国供給にも限界が見え始めた。
掘削業者は、市場の今後の動向を予測するのが難しいため、投資を控えている。それに加えて、インフラや輸送の制約により、米国メキシコ湾岸から安定的に出荷できる原油量が制限されている。
中東の産油国は、海峡を迂回する形でより多くの石油の流れを迂回させようとしているが、パイプラインの開発にはインフラへの巨額投資だけでなく、実現に時間を要する国際協定も必要となる。エネルギー危機への対応としての迂回ルート整備は、一朝一夕には進まない。
代替案は、サウジアラビアの東西パイプラインとフジャイラ港(UAEパイプラインの終点)が以前にイランによって攻撃されたことで、その脆弱性を露呈した。
アラブ首長国連邦(UAE)のOPEC脱退発表は、長期的な不確実性をさらに高めるものだ。最新のOPECデータによると、UAEは2025年時点でサウジアラビアとイラクに次ぐ世界第3位の石油輸出国となる予定だった。
この決定から数日後、ADNOCは2026年から2028年にかけて2000億ディルハム相当のプロジェクトを発注する計画を明らかにし、生産能力増強のための支出計画を加速させた。
要するに、地域外からの供給は、長期化する可能性のある供給不足を解消するために不可欠である。北米の中型エネルギー株、例えばEOGリソーシズやサンコア・エナジーなどは、強気相場では大手石油会社を上回るパフォーマンスを示すと予想される。これも投資家によるエネルギー危機への対応の一環と見ることができる。
エネルギーの多様化
モーニングスターのデータによると、ロシアと中東を巻き込んだ戦争がエネルギー転換への動きを加速させる中、投資家は過去5年間で最も速いペースでクリーンエネルギーファンドに資金を投入している。これは中長期的なエネルギー危機への対応として注目すべき動きだ。
「投資家は、地政学的な予期せぬ事態が次々と発生する世界において、輸入燃料に依存することのコストを織り込んでいる」と、ソシエテ・ジェネラルの株式戦略グローバル責任者であるシャルル・ド・ボワセゾン氏は述べた。
iShares Global Clean Energy ETFは、今年に入ってからVanguard Energy ETFとほぼ同等のパフォーマンスを示している。前者は、資本集約型プロジェクトの借入コストの高騰と政治的不確実性により、2025年に5年連続で下落した。
バーンスタインのアナリスト、ディーパ・ヴェンカテスワラン氏は、化石燃料企業は短期的には恩恵を受けるものの、それに伴う需要の減少は、再生可能エネルギーと電化の発展を後押しするだろうと指摘した。エネルギー危機への対応が、結果としてエネルギーの多様化を加速させている格好だ。
トランプ政権が風力発電や太陽光発電に反対しているにもかかわらず、クリーンエネルギー関連ファンドは大西洋を挟んだアメリカでも恩恵を受けている。ネクステラ・エナジーの株価は今年に入って約16%上昇している。
米国では、AI向けインフラの大規模整備を背景に、原子力発電開発が数十年来で最も著しい活性化期を迎えている。現在進行中のエネルギー危機も、この傾向をさらに強めている。これもまた、構造的なエネルギー危機への対応の一環と言えるだろう。
国際エネルギー機関(IEA)のファティ・ビロル事務局長は、欧州が原子力発電を段階的に廃止してきたことは誤りだったと述べ、3月に欧州連合(EU)のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長が行った演説に沿って、原子力発電がレジリエンス(危機対応能力)において果たす可能性のある役割を強調した。
