Diterbitkan pada:
2026-09-01
Diperbarui pada: 2026-09-01
Kontrak berjangka gas alam AS untuk kontrak Oktober ditutup pada hari Senin di US$ 2,935 per MMBtu, naik 1,6%, membuat level US$ 3 kembali berada dalam jangkauan meskipun produksi AS berada di level rekor. Cuaca panas awal September dan feedgas LNG yang mendekati 19,4 Bcf/d menopang permintaan, setelah data penambahan stok terbaru tercatat lebih ketat dari perkiraan. EIA masih memperkirakan persediaan akan mencapai 3.985 Bcf pada akhir Oktober, sehingga peralihan dari panas musim panas ke permintaan musim gugur menjadi ujian yang lebih berat bagi harga.
Kontrak berjangka gas alam Oktober ditutup di US$ 2,935 per MMBtu, naik 1,6%, membuat level US$ 3 tetap berada dalam jangkauan meski produksi AS berada di level rekor.
Feedgas LNG mencapai sekitar 19,4 Bcf/d, sementara cuaca panas yang kuat diperkirakan menopang permintaan pendinginan udara selama kurang lebih sepekan ke depan.
Produksi gas kering AS mencapai rekor 112,33 Bcf/d pada Juni, sehingga hanya menyisakan sedikit ruang bagi pelemahan permintaan listrik tanpa melonggarkan keseimbangan pasar.
Penambahan stok terbaru tercatat 15 Bcf, di bawah konsensus pasar sebesar 21 Bcf maupun rata-rata lima tahun sekitar 33 Bcf.
EIA masih memperkirakan persediaan mencapai 3.985 Bcf pada akhir Oktober, sehingga September harus menjembatani kesenjangan lebar antara penambahan stok yang ketat saat ini dan kenaikan stok musim peralihan yang jauh lebih cepat.
Penguatan permintaan menopang pergerakan harga terbaru. Perkiraan cuaca pasar pada akhir Agustus memprediksi enam hingga tujuh hari lagi cuaca panas yang intens di penghujung musim panas, sehingga memperpanjang permintaan pendingin udara hingga awal September. Konsumsi listrik yang lebih tinggi meningkatkan pembakaran gas untuk pembangkit listrik (gas-fired power burn) dan mengurangi jumlah gas yang tersedia untuk disimpan.
Ekspor LNG menambah faktor pendorong permintaan lainnya. Feedgas mencapai sekitar 19,4 Bcf/d pada 31 Agustus, level tertinggi dalam dua pekan. EIA menyelesaikan outlook Agustusnya pada 6 Agustus, saat pemeliharaan di fasilitas Freeport dan fasilitas LNG lainnya masih menekan permintaan feedgas.
Dukungan dari faktor cuaca ini memiliki batas waktu yang jelas. Pembaruan NOAA pada 31 Agustus memperkirakan suhu di atas normal sepanjang September di sebagian wilayah tengah dan selatan Amerika Serikat, dengan cuaca hangat paling kuat pada awal bulan terpusat di kawasan Great Plains tengah. NOAA juga menambahkan peluang cuaca lebih dingin di sebagian wilayah Barat serta peluang seimbang di wilayah lain, sehingga sepekan pertama yang panas tidak berarti seluruh bulan akan sangat panas.
Permintaan menjelaskan pergerakan harga menuju US$3. Rekor produksi menjelaskan mengapa penembusan tegas di atas level tersebut masih sulit terjadi.
Produksi gas alam kering AS mencapai 112,33 Bcf/d pada Juni, naik 4,5% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya dan menjadi angka bulanan tertinggi dalam data EIA yang tercatat sejak 1973. Produksi di wilayah Lower 48 masih diperkirakan berada di sekitar 112,4 Bcf/d pada akhir Agustus.
Pasokan dari Permian mungkin merespons lambat terhadap lemahnya harga gas karena sebagian besar merupakan associated gas yang dihasilkan bersamaan dengan produksi minyak mentah. EIA memperkirakan produksi gas Permian rata-rata sekitar 29,2 Bcf/d pada 2026, naik 6% dari 2025, sementara total produksi gas kering AS diproyeksikan rata-rata 111,19 Bcf/d tahun ini.
Dengan produksi yang mendekati level rekor, penurunan moderat sekalipun pada pembakaran gas untuk pembangkit listrik dapat dengan cepat melonggarkan keseimbangan pasar begitu suhu kembali normal.
Kapasitas transportasi keluar (takeaway) dari Permian menjadi semakin longgar. Energy Transfer menyatakan bahwa Hugh Brinson Pipeline miliknya telah beroperasi secara komersial dan diperkirakan mampu mengalirkan kapasitas penuh Fase I sekitar 1,5 Bcf/d pada 1 September, tergantung pada kemajuan proses commissioning.
Angka tersebut merupakan kapasitas transportasi, bukan tambahan produksi baru sebesar 1,5 Bcf/d. Tambahan kapasitas keluar ini memungkinkan lebih banyak gas Permian mencapai hub perdagangan utama di Texas dan pasar-pasar yang terhubung seiring memudarnya permintaan musim panas.
Stok gas kerja (working gas) AS tercatat 3.184 Bcf untuk pekan yang berakhir 21 Agustus, atau 167 Bcf di atas rata-rata lima tahun. Cadangan tersebut masih tergolong nyaman, tetapi perubahan mingguan terbaru menunjukkan keseimbangan pasar yang lebih ketat.
Hanya 15 Bcf yang masuk ke penyimpanan, di bawah konsensus Wall Street Journal yang berada di sekitar 21 Bcf dan rata-rata penambahan stok lima tahun sebesar sekitar 33 Bcf. Kejutan ini bersifat bullish dalam dua hal: penambahan stok tergolong kecil secara musiman dan lebih ketat dari perkiraan.
Persediaan di wilayah South Central juga turun 19 Bcf, sementara total stok nasional AS justru meningkat. Aliran gas belakangan ini mengurangi surplus nasional meskipun level stok secara keseluruhan masih tinggi.
EIA memperkirakan persediaan mencapai 3.985 Bcf pada akhir Oktober, sekitar 5% di atas rata-rata lima tahun dan menjadi level pra-musim dingin tertinggi sejak 2016. Dari angka terbaru 3.184 Bcf, target tersebut membutuhkan tambahan stok sekitar 801 Bcf.
Terdapat sekitar sepuluh periode penambahan stok mingguan antara pembacaan 21 Agustus dan akhir Oktober, yang berarti rata-rata kenaikan sekitar 80 Bcf per pekan. Penambahan stok terbaru sebesar 15 Bcf jauh dari kecepatan tersebut, tetapi laju ini tidak harus bertahan terus-menerus.
September dan Oktober merupakan musim peralihan (shoulder season), saat permintaan pendinginan biasanya menurun sebelum permintaan pemanasan musim dingin dimulai. Pertanyaan sesungguhnya adalah seberapa cepat penambahan stok bergerak dari laju ketat pada Agustus menuju kenaikan yang jauh lebih besar seperti yang tertanam dalam proyeksi EIA.
EIA memperkirakan harga spot Henry Hub rata-rata US$ 2,87 per MMBtu pada kuartal ketiga dan tetap di bawah US$3 hingga November. Pemulihan LNG, cuaca panas, dan data stok yang ketat belakangan ini menantang proyeksi tersebut dalam jangka pendek, tanpa membatalkannya sepenuhnya.
Argumen bullish ini bersifat sementara. Pasar mungkin masih memiliki dukungan permintaan pendinginan yang kuat selama sepekan atau dua pekan lagi di penghujung musim panas, sebelum peralihan musim menjadi faktor yang semakin dominan.
Cuaca panas tidak perlu bertahan selamanya. Cuaca panas hanya perlu menjaga penambahan stok tetap di bawah normal cukup lama untuk memperketat keseimbangan pasar sebelum permintaan pendinginan memudar.
Singkatnya, cuaca panas harus mengungguli kalender. Outlook EIA pada 9 September akan menunjukkan apakah lembaga tersebut masih memperkirakan persediaan mendekati 4 Tcf sebelum musim dingin.
Laporan Weekly Natural Gas Storage Report berikutnya dari EIA dijadwalkan rilis pada 3 September dan mencakup pekan yang berakhir 28 Agustus. Angka penambahan stok utama memang penting, tetapi perbandingannya dengan ekspektasi pasar dan rata-rata musiman jauh lebih penting.
Penambahan stok yang kembali di bawah konsensus dan di bawah normal akan menunjukkan bahwa permintaan listrik dan ekspor LNG masih menyerap cukup banyak gas untuk mengimbangi rekor produksi. Penambahan stok yang lebih besar akan memperkuat dasar bagi proyeksi persediaan akhir Oktober EIA yang tinggi.
Karena itu, level US$3 membutuhkan konfirmasi dari keseimbangan fisik pasar, bukan sekadar dari perkiraan cuaca.
Cuaca panas meningkatkan konsumsi listrik seiring naiknya penggunaan pendingin udara. Permintaan yang lebih besar untuk pembangkit listrik berbahan bakar gas dapat mengurangi jumlah gas yang tersedia untuk disimpan.
Gas alam memasuki musim peralihan (shoulder season) saat permintaan pendinginan menurun sebelum permintaan pemanasan musim dingin dimulai. Jika produksi tetap tinggi, volume yang lebih besar dapat masuk ke penyimpanan dan menekan harga.
Bisa. Permintaan pendinginan yang kuat dapat kalah oleh rekor produksi, feedgas LNG yang melemah, atau penambahan stok yang lebih cepat.
Harga spot Henry Hub mencerminkan harga gas fisik untuk pengiriman jangka pendek di titik acuan Louisiana tersebut, sementara kontrak berjangka mematok harga gas untuk pengiriman pada bulan tertentu di masa depan. Angka US$ 2,935 dalam artikel ini merupakan kontrak berjangka NYMEX untuk Oktober, sementara proyeksi EIA sebesar US$ 2,87 adalah rata-rata harga spot Henry Hub untuk kuartal ketiga.
Data stok berikutnya akan menunjukkan apakah permintaan pada September masih menyerap cukup gas untuk mengimbangi rekor produksi. Penambahan stok yang kembali ketat akan mempertahankan pengetatan yang terjadi belakangan ini, sementara penambahan stok yang lebih besar akan menunjukkan bahwa kenaikan pasokan musiman mulai mengejar ketertinggalan.
Agar harga gas alam bertahan di atas US$3, panas September harus berbuat lebih dari sekadar mendongkrak permintaan sementara. Panas ini harus membuat surplus stok terus menyusut sebelum kalender kembali memberi keunggulan kepada rekor pasokan.
