Diterbitkan pada: 2026-08-20
Para spekulator semakin bertaruh bahwa RBA akan menaikkan suku bunga lagi pada bulan November karena inflasi tetap di atas target 2%. Gubernur Bullock berulang kali menekankan bahwa risiko inflasi tetap cenderung ke arah atas.
"Meskipun posisi taruhan pada kenaikan suku bunga September telah dikurangi, taruhan pada kenaikan suku bunga RBA November tetap populer," kata Scott Bovis, direktur perdagangan suku bunga jangka pendek di Commonwealth Bank of Australia.
Beberapa investor mengambil pandangan yang lebih hati-hati, menunjuk pada kenaikan bertahap dalam pengangguran dan sentimen perumahan yang lebih lemah sebagai tanda bahwa kebijakan restriktif melumpuhkan perekonomian.
Meskipun ada tiga kali kenaikan suku bunga pada tahun 2026, BlackRock meragukan apakah siklus pengetatan kebijakan moneter telah berakhir. Harga konsumen di negara itu sudah tinggi sebelum AS memulai serangan terhadap Iran pada bulan Februari.
Kenaikan harga berakar kuat di berbagai kategori. Para ekonom mencatat bahwa perekonomian domestik beroperasi di atas kapasitas berkelanjutannya karena produktivitas yang rendah.
Investor kini menjual obligasi jangka pendek dan membeli obligasi jangka panjang, yang juga mengindikasikan ekspektasi kenaikan suku bunga lebih lanjut di masa mendatang. Sementara itu, kepercayaan konsumen tetap lemah bulan ini.
Pasar tenaga kerja Australia pada bulan Juli menunjukkan ketahanan yang berkelanjutan secara luas di samping tanda-tanda pendinginan ringan. Namun, usaha kecil dan menengah mengurangi perekrutan pekerja lepas karena tekanan biaya.
Peningkatan produksi industri Tiongkok yang beriringan dengan lemahnya investasi aset tetap umumnya merupakan kabar buruk bagi ekspor Australia. Pergeseran struktural besar-besaran dari sektor properti sedang membentuk kembali pasar komoditas.
Investasi aset tetap mengalami kontraksi sebesar 6,7% dalam tujuh bulan pertama tahun ini. Belanja pemerintah telah dibatasi, sementara bisnis swasta semakin enggan untuk meningkatkan belanja modal secara luas.
Manufaktur teknologi tinggi meningkat hampir 14% pada periode tersebut, memperpanjang booming manufaktur yang sangat kuat di industri terkait AI. Sektor ini membantu ekspor melonjak sekitar 24% pada bulan Juli.
Namun, infrastruktur AI dan robotika menggunakan jauh lebih sedikit baja dan batu bara daripada konstruksi bangunan. Sebaliknya, produk-produk mutakhir ini justru mendorong tingginya permintaan akan perak, tembaga, dan aluminium.
Produksi baja China turun ke level terendah pada bulan Juli. Data dari analis MySteel menunjukkan bahwa hanya sepertiga dari pabrik baja yang menc获得 keuntungan pada bulan tersebut, dengan persediaan baja berada pada tingkat yang relatif tinggi.
Data ekspor komoditas utama Australia menunjukkan pergerakan yang beragam, ditandai dengan penurunan bulanan sebesar 11,8% pada pengiriman bijih besi dan pelet, di samping peningkatan yang signifikan pada volume ekspor ternak hidup.
Baik Uni Eropa maupun AS sedang memperketat perdagangan dengan China dengan memperkenalkan sanksi keuangan dan aturan baru yang ketat untuk membatasi defisit perdagangan bilateral, yang selanjutnya menekan mata uang komoditas.
Sebagian besar ekonom yang disurvei oleh Reuters percaya bahwa The Fed akan membekukan suku bunga bulan depan dan mempertahankannya tetap stabil hingga akhir tahun. Perkiraan ini sesuai dengan pandangan yang telah mereka pertahankan selama beberapa bulan terakhir.
Mereka memperkirakan angka PCE rata-rata 3,5% tahun ini dan tetap di atas target The Fed setidaknya hingga tahun 2028, menurut median jajak pendapat.
Para pedagang telah sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga pada bulan Desember. Goldman Sachs mencatat bahwa prediksi pasar yang agresif ini salah karena inflasi di AS sudah melambat.
Menurut bank tersebut, kurva imbal hasil obligasi pemerintah kemungkinan akan semakin curam karena disinflasi, penurunan premi kenaikan suku bunga, dan anggaran federal yang tidak seimbang. Penurunan imbal hasil jangka pendek baru-baru ini dapat melemahkan dolar.
Penjualan ritel turun secara tak terduga pada bulan Juli, yang pertama dalam 9 bulan, menunjukkan bahwa pengeluaran konsumen melambat dan mendorong para ekonom untuk memangkas perkiraan pertumbuhan ekonomi kuartal ketiga mereka.
Lebih banyak warga Amerika mengajukan klaim tunjangan pengangguran untuk pertama kalinya minggu lalu daripada yang diperkirakan, sejalan dengan laporan penggajian non-pertanian terbaru, yang menunjukkan bahwa pasar kerja lokal mungkin kehilangan sebagian kekuatannya.
Dolar Australia (AUDUSD) kemungkinan akan terus diuntungkan dari melemahnya dolar AS dalam jangka pendek. Namun demikian, model industri Australia tidak sejalan dengan peta jalan teknologi global, sehingga membatasi kekuatan mata uang tersebut.
