Alasan dan tanggapan terhadap melonjaknya harga emas

Orang yang baru menikah pusing membeli emas karena di toko emas perhiasan emasnya berharga 700 dolar per gram. Dan secara internasional, harga emas juga melonjak melewati $2100 per ounce. Tidak hanya mencapai rekor tertinggi, tetapi juga mencapai rekor tertinggi baru dalam sehari. Tidak hanya investor yang merasa rumit, masyarakat awam juga merasa khawatir. Bagaimanapun, ini semua tentang emas dari kekacauan; harga emas sedang meningkat, membuat masyarakat khawatir tentang masalah keamanan internasional. Oleh karena itu, mari kita bahas penyebab lonjakan harga emas dan tanggapannya.

Fluktuasi harga emas dalam sejarah alasannya

Sepanjang sejarah emas baru-baru ini, umat manusia telah memasuki era uang kredit, yaitu ketika dolar diumumkan dan emas dipisahkan. Kapan pun harga emas meningkat secara besar-besaran dalam periode 50+ tahun ini, hal ini merupakan manifestasi langsung dari menurunnya kekuatan Amerika Serikat. Selain itu, tentu saja faktor supply dan demand, geopolitik, dan lain-lain juga menjadi alasan penting.

Misalnya, pada tanggal 15 Agustus 1971, ketika dolar diumumkan dan emas dipisahkan, harga emas adalah $35 per ons. Pada tahun 1973, jumlahnya telah melampaui $100. yang merupakan respons paling langsung di dunia terhadap pelanggaran kepercayaan AS. Pengabaian Amerika Serikat terhadap komitmennya untuk menggunakan emas sebagai cadangan mata uang memicu kepercayaan masyarakat internasional terhadap dolar.

Investor mulai mempertanyakan nilai kepemilikan dolar dan beralih ke aset lain, termasuk emas. Hal ini menyebabkan kenaikan harga emas yang pesat, yang mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap hilangnya kepercayaan terhadap Amerika Serikat. Namun kemudian AS mendapati nilai dolar turun kembali, yaitu minyak.

Sebab, harga emas pada krisis minyak pertama dan kedua tengah menunjukkan kinerja yang wajar. Karena Amerika Serikat dapat mengendalikan pembayaran minyak dalam dolar, hal ini secara alami mewakili kekuatan yang masih ada. Pada tahun 1978. harga emas mencapai 250 dolar dan meningkat lebih dari dua kali lipat. Namun pada periode yang sama minyak naik 10 kali lipat, dibandingkan dengan kenaikan emas, nampaknya sangat normal.

Namun pada tahun 1979, yang tidak normal, emas dengan cepat naik menjadi 500 dolar AS. 1980 di bulan januari gila banget seharga 850 dollar amerika. Waktu lebih dari satu tahun telah meningkat tiga kali lipat; Amerika Serikat harus keluar dari masalah ini; itu akan menjadi begitu. Pada saat yang sama, terjadi masalah inflasi yang besar di Amerika Serikat, dengan tingkat inflasi mencapai 14%. Dan pada saat itu, ketika populasi pengangguran melebihi 7%, ketua Federal Reserve, Volcker, menaikkan suku bunga dana federal menjadi 20% dalam sekejap, hanya untuk menghentikan inflasi.

Sejak saat itu, emas dan keberuntungan nasional Amerika Serikat diberi label seperti ini. Selama nasib baik Amerika Serikat terus berlanjut, maka emas akan jatuh. Sebaliknya, selama Amerika Serikat bernasib buruk, semakin sulit maka semakin terpuruk. Misalnya, pada tahun 1980an, setelah pengendalian inflasi yang besar, emas juga turun. Tingkat pertumbuhan PDB AS tahun 1984 sebesar 8%, perekonomian kacau balau, dan harga emas jatuh ke titik terendah pada tahun 1985. sekitar 300 dolar AS.

Sejak itu, harga emas selalu berombak dan sangat datar, sekitar tiga atau empat ratus dolar. Selama periode tersebut, banyak peristiwa besar yang terjadi: konfrontasi Amerika Serikat dan Uni Soviet, runtuhnya Uni Soviet dan kemudian Perang Teluk, lahirnya euro, krisis keuangan di Asia Tenggara, dan bahkan di Amerika. Menyatakan saat terjadi serangan teroris di 911 dan harga emas tidak naik. Pada tahun 2001, ketika harga emas turun di bawah $300. satu-satunya alasan adalah Amerika Serikat terlalu kuat.

Pada pertengahan hingga akhir tahun 80-an, perekonomian AS berjalan sangat baik. Perang Dingin sebenarnya ada yang menang atau kalah, dan sepanjang tahun 1990-an, AS tetap kuat seperti sebelumnya. Perang Teluk membuktikan bahwa Amerika mempunyai kekuatan untuk menguasai dunia sendirian, sehingga harga emas tidak akan naik. Sekalipun daratan AS diserang pada 9/11. tidak ada ibu kota yang akan merasa bahwa Amerika Serikat akan dirobohkan; mereka tidak bisa berpikir untuk menggunakan emas sebagai lindung nilai.

Kemudian, pada tahun 2005, emas menembus sideways selama 20 tahun dan mulai naik. Lihatlah kembali alasannya, yang jelas: pada tahun 2005. Presiden Bush menyatakan perang Afghanistan-Irak telah berakhir. Setelah menyelamatkan Departemen Keuangan pada masa pemerintahan Clinton dari kekosongan, modal mulai membeli lindung nilai emas.

Pada saat yang sama, dengan ledakan produktivitas di Tiongkok, sumber daya dunia mengalami kenaikan harga yang sangat besar. Harga besi, bijih, minyak mentah, dan batu bara hampir selalu naik; emas, sebagai komoditas keuangan, secara alami mengikuti kenaikan tersebut. Kedua alasan ini secara perlahan menarik emas keluar dari kisaran sideways, dari $400 pada tahun 2005 menjadi lebih dari $600 pada tahun 2007.

Kemudian emas mengalami kemunduran kecil pada tahun 2008 setelah krisis keuangan dan kemudian naik dari $700+ menjadi $1800+ pada tahun 2011. Alasan untuk tidak berhenti di tengah-tengah juga sangat sederhana: penerbitan dolar yang berlebihan. Hasilnya juga sangat sederhana: menyiapkan sejumlah besar ibu-ibu besar Tiongkok dan menunggu 10 tahun hingga mereka dibebaskan.

Kali ini, emas naik menjadi $2100; hal yang sama dengan Amerika Serikat tidak dapat dikaitkan. Memang di dunia saat ini, dolar masih menjadi mata uang emas, sehingga masih mempunyai pengaruh penting terhadap fluktuasi harga emas. Namun perlu diperhatikan bahwa harga emas dipengaruhi oleh sejumlah faktor dan bukan satu-satunya ukuran.

Alasan lonjakan harga emas

Melihat sejarah naik turunnya emas secara berturut-turut, harganya selalu dipengaruhi oleh Amerika Serikat. Perubahan suku bunga AS, misalnya, berdampak signifikan terhadap harga emas. Pada saat yang sama, sikap bank sentral global terhadap emas, faktor ekonomi dan geopolitik global, serta tuntutan penghindaran risiko akan berkontribusi pada volatilitas harga emas.

Pertama, tingkat suku bunga riil AS. Penting untuk disadari bahwa emas dalam mata uang dolar AS, dan baik emas maupun dolar AS adalah aset bebas risiko. Namun perbedaan keduanya adalah emas tidak akan menghasilkan bunga, namun dolar bisa. Situasi yang paling umum adalah membeli obligasi Treasury AS dan mendapatkan imbal hasil obligasi AS.

Meskipun emas tidak dapat menghasilkan bunga, emas dapat menahan inflasi. Sebaliknya, dolar AS terdepresiasi seiring dengan inflasi, sehingga inflasi sebenarnya bisa dilihat sebagai keuntungan bagi emas. Jadi sebenarnya, imbal hasil obligasi AS dikurangi tingkat inflasi untuk mendapatkan tingkat bunga riil ini adalah biaya peluang untuk membeli emas.

Semakin tinggi biaya peluang ini, semakin tinggi pula tingkat suku bunga riil di AS. Investor yang rasional akan lebih cenderung menjual emas untuk membeli obligasi AS, sehingga harga emas akan turun. Sebaliknya, harga emas naik. Meskipun ini hanya analisis logis, berdasarkan data historis aktual, harga emas dan suku bunga riil AS berkorelasi negatif.

Sederhananya, semakin tinggi tingkat suku bunga riil AS, semakin rendah harga emas, dan hal sebaliknya juga berlaku. Banyak investor yang ingin mengetahui pergerakan harga emas dalam jangka menengah dan panjang melihat suku bunga dolar AS. Secara umum, harga emas memiliki korelasi paling kuat dengan 10 tahun. Itu sebabnya investor biasanya mencermati pergerakan imbal hasil Treasury AS tenor 10 tahun untuk membantu mereka menentukan pergerakan pasar emas.

Seperti terlihat pada grafik di atas, harga emas dan suku bunga riil selama setahun terakhir masih menunjukkan korelasi yang sangat negatif. Oleh karena itu, masuk akal untuk berspekulasi bahwa lonjakan harga emas baru-baru ini dan sinyal dovish The Fed saling berkaitan. Sederhananya, pada pertemuan suku bunga tanggal 20 Maret, The Fed memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk kelima kalinya berturut-turut.

Di bawah ketahanan ekonomi dan kekakuan inflasi, The Fed masih mempertahankan perkiraan penurunan suku bunga sebesar 75 BP sepanjang tahun, yang dianggap sebagai pernyataan dovish. Dot plot juga menunjukkan bahwa anggota Fed secara umum percaya bahwa penurunan suku bunga tahun ini adalah hal yang tepat. Hal ini terjadi di tengah kekhawatiran pasar bahwa data inflasi Januari-Februari yang panas dapat menyebabkan penurunan suku bunga lebih sedikit dari perkiraan pasar. Dengan cara ini, The Fed setara dengan memberi tahu pasar untuk tidak khawatir; Meskipun inflasi masih belum rendah, namun laju penurunan suku bunga masih akan tetap sama.

Jadi berita ini dirilis setelah kepercayaan pasar terhadap penurunan suku bunga The Fed menguat dan ekspektasi suku bunga swasta dikurangi inflasi akan membuat suku bunga riil diturunkan kembali. Harga emas spot saat ini juga naik dengan cepat, mencapai terobosan tertinggi 2.200 dolar AS per ons, dan juga terus mencapai level tertinggi baru.

Namun tingkat suku bunga riil AS tidak dapat sepenuhnya menjelaskan naik turunnya harga emas, sehingga kita juga harus melihat faktor kedua yang mempengaruhi harga emas, yaitu sikap bank sentral global terhadap emas. Emas telah menjadi aset cadangan penting bagi bank sentral; bank sentral yang memiliki kepemilikan emas juga mempunyai posisi dominan. Emas yang dimiliki oleh bank sentral menyumbang 17% dari total cadangan emas.

Dan perilaku jual beli bank sentral di pasar emas pada dasarnya adalah hal yang lumrah. Jadi mereka mempunyai dampak penting terhadap harga emas. Misalnya, sejak tahun 2010, ketika bank sentral global terus membeli emas, harga emas lebih tinggi dari harga rata-rata keuntungan di pasar.

Dan dalam beberapa tahun terakhir, bank sentral, khususnya bank sentral di negara-negara berkembang, telah meningkatkan cadangan emas; dalam dua tahun terakhir, tren ini menjadi semakin jelas. Pembelian bersih emas bank sentral global pada tahun 2022 sebesar 1.082 ton, dibandingkan dengan 450 ton pada tahun 2021. meningkat tajam ke rekor tertinggi pada tahun 2023 dan 2024 dan terus mempertahankan level yang tinggi.

Misalnya, bank sentral Tiongkok membeli emas setiap bulan selama 16 bulan berturut-turut dari November 2022 hingga Februari 2024, dengan peningkatan kumulatif sebesar 9,94 juta ons. Ini adalah periode kepemilikan bank sentral selama berbulan-bulan berturut-turut sejak data tersedia, yang menunjukkan berlanjutnya kenaikan pada emas dan pentingnya diversifikasi cadangan devisa, dan perilaku ini juga memiliki pengaruh pada tingkat tertentu pada pasar emas.

Ada juga permintaan lindung nilai. Dalam beberapa tahun terakhir, hubungan antara dua kekuatan besar, Amerika Serikat dan Tiongkok, semakin memburuk, dan risiko konflik geopolitik terus meningkat. Memang benar, beri tahu banyak orang bahwa atribut lindung nilai memiliki permintaan. Lagi pula, seperti kata pepatah, perdamaian antik, kekacauan emas. Secara historis, peristiwa krisis tertentu dan konflik regional telah mendorong kenaikan harga emas.

Ambil contoh krisis keuangan pada tahun 2008 dan epidemi mahkota baru pada tahun 2020. Peristiwa-peristiwa besar yang berdampak luas terhadap dunia ini telah memicu ketidakstabilan pasar keuangan sampai batas tertentu dan bahkan menyebabkan krisis likuiditas. Atau perang saudara di Suriah, perang Libya, perang Kosovo, Perang Teluk, atau konflik regional lainnya akan menjadi pemicu naiknya harga emas.

Menurut sekuritas barat untuk sejumlah tinjauan perang, harga emas secara umum akan naik karena penghindaran risiko sebelum perang. Kecuali perang mendadak, setelah situasi perang jelas, harga emas akan kembali turun. Jadi penghindaran risiko adalah sebuah kekhawatiran. Hal ini menjadi perhatian dalam artikel ini; Meski akan mempengaruhi harga emas, namun ketahanan efek ini juga perlu diperhatikan secara khusus.

Misalnya saja pada tahun 2020, merebaknya epidemi mahkota baru pada awal Maret di seluruh dunia memicu kegelisahan pasar keuangan dan bahkan berkembang menjadi krisis likuiditas. Dalam hal ini, pasar saham dan obligasi terpukul, dan akibatnya harga emas turun, mengumpulkan penurunan sebesar 12,4% pada periode 9-19 Maret.

Kemudian lagi, konflik Rusia-Ukraina yang meletus pada tanggal 24 Februari 2022 memicu kenaikan harga emas secara singkat, namun pada tanggal 9 Maret, harga emas mulai turun kembali dan mengembalikan sebagian besar keuntungan dari pecahnya perang. konflik pada tanggal 15 Maret. Seiring berjalannya waktu, kekhawatiran pasar terhadap pentingnya konflik Rusia-Ukraina menjadi berkurang dan lebih mengkhawatirkan dampaknya terhadap perekonomian global.

Dan medan pertempuran Rusia-Ukraina-lah yang tetap menjadi bagian paling nyata dari memburuknya situasi politik internasional saat ini. Meskipun Rusia untuk sementara memperoleh beberapa keuntungan, tekanan dari NATO masih besar. Presiden Prancis Macron mengatakan bahwa anggota NATO dan sekutu lainnya mungkin mempertimbangkan untuk mengerahkan pasukan ke Ukraina. Dan kemudian Presiden Rusia Vladimir Putin mengatakan upaya intervensi baru di Rusia dapat memicu konflik skala besar dengan penggunaan senjata nuklir.

Hal ini sedikit lebih baik di Timur Tengah dibandingkan situasi Rusia-Ukraina karena hal ini tidak berarti akan terjadi perang nuklir skala besar. Lalu ada pula wilayah tenggara Tiongkok, tempat pihak berwenang Filipina dan Taiwan bersikap proaktif akhir-akhir ini, dan AS telah mengirim lima armada kapal induk ke Asia Timur untuk berjaga-jaga. Sehingga ketegangan situasi internasional juga meningkatkan tren kenaikan harga emas.

Selain itu, terdapat berbagai kekuatan ekonomi pasar saham yang pada dasarnya berada pada level tinggi. Di pasar saham, memasukkan terlalu banyak uang jelas tidak aman. Bagaimanapun, pasar saham dunia pada dasarnya mengikuti pasar saham Amerika; pasar saham AS naik, dan pasar saham AS jatuh. Dan kenaikan emas, dari sisi lain, juga menunjukkan bahwa modal besar menimbulkan kekhawatiran pasar saham yang tinggi, oleh karena itu diperlukan beberapa tindakan penghindaran risiko.

Faktanya, penyebab harga emas tidak pernah menjadi penyebab tunggal, namun faktor-faktor tersebut saling terkait dan saling mempengaruhi, sehingga menyebabkan harga emas berfluktuasi dan naik. Dan investor ini harus memiliki kognisi yang jelas hanya untuk dapat mengambil keputusan investasi yang tepat sesuai dengan situasi pasar.

Menyikapi Melonjaknya Harga Emas

Dalam pola dunia saat ini, harga emas dan prospek masa depan harga emas perlu mempertimbangkan sejumlah faktor, antara lain kebijakan Federal Reserve, suku bunga riil, perilaku pembelian emas bank sentral, serta kondisi geopolitik dan ekonomi. segera. Oleh karena itu, investor yang melakukan strategi respons lonjakan harga emas perlu ekstra hati-hati.

Dan menurut perkiraan pasar, Federal Reserve pada tahun 2024 akan melakukan penurunan suku bunga, yang mengakibatkan penurunan suku bunga riil, yang akan memberikan dukungan bagi harga emas dalam jangka panjang. Saat ini, pasar telah mencerminkan ekspektasi The Fed terhadap beberapa kali penurunan suku bunga sepanjang tahun ini, sehingga harga emas jangka pendek akan terpengaruh oleh perkiraan penurunan suku bunga. Jika inflasi melambat, ekspektasi penurunan suku bunga mungkin terpengaruh, yang akan menyebabkan penurunan harga emas dalam jangka pendek, namun ini mungkin saat yang lebih baik untuk membeli emas.

Survei terbaru menunjukkan bahwa bank sentral di seluruh dunia akan meningkatkan persentase emas yang mereka miliki. Artinya, permintaan bank sentral terhadap emas dapat meningkat sehingga memberikan dukungan terhadap harga emas. Dan ketika bank sentral membeli emas dalam jumlah besar, permintaan emas di pasar meningkat sehingga mendorong harga emas naik.

Dan tahun 2024 adalah tahun pemilihan umum di lebih dari 70 negara dan wilayah di seluruh dunia, termasuk Amerika Serikat. Pengalaman masa lalu menunjukkan bahwa ketidakpastian politik dapat mendorong harga emas lebih tinggi, terutama ketika peristiwa seperti meningkatnya perselisihan dagang dengan Tiongkok terjadi. Oleh karena itu, jika Trump terpilih dan terus mengambil kebijakan keras terhadap Tiongkok, hal ini dapat memperburuk hubungan AS-Tiongkok, sehingga memicu penghindaran risiko, yang pada akhirnya dapat menaikkan harga emas.

Dengan kata lain, gelombang lonjakan harga emas ini kemungkinan akan terus berlanjut hingga beberapa waktu ke depan. Dan berdasarkan pengalaman sejarah, pasar emas yang besar cenderung berasal dari fragmentasi global, dislokasi mata uang, dan kerusuhan sipil di Amerika Serikat. Meskipun emas secara umum dianggap sebagai aset safe-haven, perlu dipertimbangkan dengan cermat apakah emas tersebut layak diinvestasikan oleh investor rata-rata.

Pertama, tujuan investasi dan toleransi risiko seseorang sangatlah penting. Kedua, investor perlu memiliki pemahaman tentang pasar emas dan mempertimbangkan pro dan kontra dari pilihan investasi lainnya. Selain itu, faktor-faktor seperti biaya investasi, likuiditas, dan manajemen perlu diperhitungkan.

Selain emas, investor juga dapat mempertimbangkan kelas aset lain, seperti saham, obligasi, dan real estate. Setiap kelas aset memiliki karakteristik risiko dan keuntungan tersendiri, dan investor harus membuat alokasi yang wajar berdasarkan keadaan pribadi dan tujuan keuangan mereka.

Singkatnya, meski harga emas saat ini tinggi, investor bisa menunggu sebentar. Pasar mungkin berulang kali bermain-main antara ekspektasi penurunan suku bunga dan kekecewaan. Jika harga emas mengalami koreksi karena kekecewaan, hal ini dapat memberikan peluang bagi investor untuk melakukan tata letak. Namun investasi emas masih berisiko, sehingga investor harus berhati-hati dan memilih platform dan institusi perdagangan formal untuk menghindari kerugian yang tidak perlu.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang harus diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, keamanan, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.