​Harga gas mengalami pukulan tiga kali lipat

Prospek harga gas AS masih terlihat sangat bearish setelah musim dingin yang sejuk, pembengkakan stok dan kelebihan produksi telah mendorong harga acuan ke level terendah dalam lebih dari 3 tahun.

Dana lindung nilai dan pengelola uang lainnya menjual setara dengan hampir 400 bcf dalam dua kontrak berjangka dan opsi utama yang terkait dengan harga di Henry Hub selama tujuh hari yang berakhir pada 20 Februari.

Mereka telah menjadi penjual bersih dalam lima minggu terakhir. Posisi short semakin besar pada kuartal pertama tahun 2020, ketika virus corona menghancurkan perekonomian global.

Secara teknis, hal ini mungkin mewakili peluang langka bagi trader cerdik untuk bertaruh pada reli short-covering, namun para pembeli saat turun tersebut gagal mengidentifikasi titik balik sebanyak tiga kali dalam dua belas bulan terakhir.

Sementara itu, harga gas Eropa telah turun ke tingkat yang terakhir kali terjadi sebelum Rusia mulai membatasi pasokan pada tahun 2021, sehingga memicu peralihan batu bara ke gas di beberapa negara seperti Jerman.

Musim dingin yang sejuk

Kondisi El Niño yang kuat di Pasifik tengah-timur pada musim dingin ini mengarahkan udara hangat ke Amerika bagian utara dan memastikan suhu menjadi jauh lebih sejuk dari biasanya.

48 hari derajat pemanasan menurut populasi berada di bawah rata-rata jangka panjang yaitu 98 dari 137 hari antara tanggal 1 Oktober dan 14 Februari. NOAA memperingatkan bahwa lapisan es di Great Lakes telah turun ke titik terendah dalam sejarah sepanjang tahun ini.

Berdasarkan data yang tersedia hingga saat ini, para analis memperkirakan periode musim dingin terakhir pada bulan Desember hingga Februari akan menjadi periode terpanas sejak peralatan pelacak yang andal dipasang di bandara-bandara AS pada tahun 1950an.

Permintaan pemanas telah turun 11% sejauh ini selama musim dingin 2023/24 di AS. Bulan Desember sangat ringan dengan undian musiman terkecil sejak Desember 2015.

Selain itu, data yang dirilis bulan ini menunjukkan rata-rata suhu global untuk pertama kalinya melampaui standar 1,5C di atas suhu pra-industri selama periode 12 bulan.

Saham yang membengkak

Stok gas aktif mencapai 2.535 bcf pada 9 Februari, tertinggi sepanjang tahun sejak 2016 dan 11% lebih tinggi dibandingkan tahun lalu, menurut data dari EIA.

Harga gas yang dikirim pada bulan Maret telah turun 7 sen di bawah harga bulan April, setelah memulai musim dingin dengan harga premium sebesar 21 sen. Harga harus turun cukup rendah dalam waktu yang cukup lama untuk menghilangkan kelebihan persediaan.

Banyak analis kini memperkirakan penyeimbangan kembali akan ditunda hingga musim dingin 2024/25 karena pasar opsi menunjukkan kecilnya peluang perbaikan harga AS yang signifikan dalam waktu dekat.

Stok gas di Eropa dan Jepang juga membengkak. “Saya pikir pasar benar-benar mengabaikan tahun 2024 dalam hal kenaikan berkelanjutan,” kata Charlie Macnamara, kepala komoditas di US Bank.

Namun Tom Marzec-Manser, kepala analisis gas global di ICIS, mengatakan hingga produksi LNG baru tersedia dari Qatar dan AS pada tahun 2026, permintaan gas global kemungkinan akan terus melebihi pasokan.

Produksi berlebih

Jumlah rig untuk gas telah meningkat sejak September 2023 karena produsen tidak responsif terhadap penurunan harga hingga beberapa minggu terakhir. Semakin banyak gas ikutan yang dihasilkan sebagai produk sampingan dari pengeboran minyak.

S&P Global Commodity Insights memperkirakan produksi gas AS naik ke rekor lebih dari 105 bcf per hari pada bulan Desember. Produksi tetap berada pada level tersebut pada awal bulan ini.

Produksi dalam sebelas bulan pertama tahun 2023 naik 4% dibandingkan periode yang sama pada tahun 2022. Total ekspor pipa dan gas cair juga sedikit meningkat, menurut EIA.

Akibatnya, beberapa produsen gas mengumumkan rencana untuk membatasi program pengeboran karena lemahnya harga yang memberikan tekanan pada margin keuntungan mereka. EQT memperingatkan bahwa “pengurangan aktivitas akan menjadi hal yang besar.”

Di tempat lain, Qatar telah mengumumkan rencana baru untuk memperluas produksi dari ladang gas alam terbesar di dunia, dengan mengatakan pihaknya akan meningkatkan kapasitas menjadi 142 juta ton per tahun sebelum tahun 2030.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang harus diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, keamanan, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.