प्रकाशित तिथि: 2025-12-09
राजकोषीय घाटा तब होता है जब किसी सरकार का कुल व्यय किसी विशिष्ट वित्तीय अवधि, आमतौर पर एक वर्ष, के भीतर उसके कुल राजस्व से अधिक हो जाता है।
यह किसी देश की वित्तीय स्थिति का सबसे बारीकी से देखा जाने वाला माप है, क्योंकि यह न केवल सरकार के तात्कालिक बजट रुख को दर्शाता है, बल्कि इसकी दीर्घकालिक आर्थिक प्राथमिकताओं और बाधाओं को भी दर्शाता है।
व्यापारी राजकोषीय घाटे पर केवल लेखांकन आंकड़ों के रूप में ही ध्यान नहीं देते, बल्कि भविष्य की उधारी आवश्यकताओं, ब्याज दर के दबावों, मुद्रा गतिशीलता और समग्र व्यापक आर्थिक स्थिरता के संकेतक के रूप में भी ध्यान देते हैं।
राजकोषीय घाटा सरकार के खर्च और करों, शुल्कों और अन्य राजस्व स्रोतों से प्राप्त राशि के बीच के अंतर को दर्शाता है। जब खर्च राजस्व से अधिक हो जाता है, तो सरकार को इस अंतर की भरपाई उधार लेकर, आमतौर पर सॉवरेन बॉन्ड जारी करके करनी पड़ती है।
इसे सामान्यतः इस प्रकार व्यक्त किया जाता है:
राजकोषीय घाटा = कुल व्यय - कुल राजस्व (उधार को छोड़कर)
घाटा हमेशा अच्छा या बुरा नहीं होता। कुछ परिस्थितियों में, घाटा आर्थिक विकास को बढ़ावा देता है; तो कुछ में, यह जोखिम बढ़ाता है और आत्मविश्वास कमज़ोर करता है।
संदर्भ, आर्थिक चक्र, ऋण स्तर, ब्याज दर का माहौल और राजकोषीय नीति की विश्वसनीयता, बाजार की प्रतिक्रिया निर्धारित करते हैं।
राजकोषीय घाटा तब उत्पन्न होता है जब सरकार का नियोजित या वास्तविक व्यय, किसी वित्तीय अवधि के दौरान उसके द्वारा एकत्रित राजस्व से अधिक हो जाता है।
हालाँकि यह अवधारणा सीधी-सादी लगती है, लेकिन घाटा पैदा करने वाली परिस्थितियाँ जटिल और विविध हो सकती हैं। कई मामलों में, घाटा जानबूझकर लिए गए नीतिगत विकल्पों से उत्पन्न होता है, जैसे सार्वजनिक निवेश बढ़ाना, करों में कटौती करना, या आर्थिक मंदी के दौरान रोज़गार और उपभोग को बढ़ावा देने के लिए लक्षित प्रोत्साहन प्रदान करना।
चक्रीय आर्थिक शक्तियों के कारण भी राजकोषीय घाटा हो सकता है। जब अर्थव्यवस्था धीमी होती है, तो कर राजस्व, विशेष रूप से आय, कॉर्पोरेट और उपभोग कर, स्वतः ही कम हो जाते हैं। साथ ही, सामाजिक कार्यक्रमों, बेरोज़गारी सहायता या स्वास्थ्य सेवा पर खर्च बढ़ सकता है।
अन्य स्थितियों में, घाटा सरकार के बजट ढाँचे में संरचनात्मक असंतुलन के कारण होता है। उदाहरण के लिए, जिस देश की कर संग्रह क्षमता लगातार कम हो, बकाया ऋण पर ब्याज की देनदारियाँ ज़्यादा हों, या बड़े पात्रता कार्यक्रमों के लिए दीर्घकालिक प्रतिबद्धताएँ हों, वहाँ स्वस्थ आर्थिक परिस्थितियों में भी लगातार घाटा हो सकता है।
अंत में, घाटा तब उत्पन्न हो सकता है जब सरकारों को प्राकृतिक आपदाओं, भू-राजनीतिक घटनाओं या वित्तीय संकटों जैसे अप्रत्याशित झटकों का सामना करना पड़ता है। आपातकालीन व्यय तेज़ी से बढ़ सकता है जबकि राजस्व कमज़ोर हो सकता है, जिससे राजकोषीय घाटे में अचानक वृद्धि हो सकती है।
व्यापारी राजकोषीय घाटे पर नज़र रखते हैं क्योंकि वे चार प्रमुख बाज़ार चरों को प्रभावित करते हैं:
बड़े घाटे के लिए आम तौर पर बढ़ी हुई सरकारी उधारी की आवश्यकता होती है। जब सरकार अधिक बॉन्ड जारी करती है, तो आपूर्ति बढ़ जाती है; यदि मांग में उस अनुपात में वृद्धि नहीं होती है, तो प्रतिफल बढ़ने की संभावना होती है। इसका असर बॉन्ड मूल्यांकन, प्रतिफल वक्र, जोखिम प्रीमियम और संपूर्ण अर्थव्यवस्था में वित्तपोषण लागत पर पड़ता है।
निश्चित आय वाले व्यापारी जारी मात्रा और उपज की दिशा में बदलाव का अनुमान लगाने के लिए घाटे के अनुमानों पर नजर रखते हैं।
एक महत्वपूर्ण या अप्रत्याशित राजकोषीय घाटा मौद्रिक नीति की अपेक्षाओं को प्रभावित कर सकता है। केंद्रीय बैंक प्रोत्साहन-भारी बजट से जुड़ी मुद्रास्फीति संबंधी चिंताओं को प्रबंधित करने के लिए दरों को समायोजित कर सकते हैं।
इसके विपरीत, कमज़ोर आर्थिक दौर में, राजकोषीय घाटा उदार ब्याज दरों की नीतियों का पूरक हो सकता है। व्यापारी राजकोषीय रुख और मौद्रिक रुख को परस्पर जुड़ी हुई ताकतों के रूप में देखते हैं।
अगर बाज़ारों को लगता है कि ऋण स्थिरता बिगड़ रही है या मुद्रास्फीति का जोखिम बढ़ रहा है, तो बढ़ता राजकोषीय घाटा मुद्रा को कमज़ोर कर सकता है। दूसरी ओर, अगर घाटा लक्षित निवेश को दर्शाता है जो दीर्घकालिक विकास संभावनाओं को बेहतर बनाता है, तो पूंजी प्रवाह मुद्रा को सहारा दे सकता है।
मुद्रा व्यापारी चालू खाता शेष, राजनीतिक स्थिरता और निवेशक विश्वास के साथ-साथ राजकोषीय घाटे का मूल्यांकन करते हैं।
इक्विटी बाज़ार अक्सर उन घाटों पर सकारात्मक प्रतिक्रिया देता है जो विकासोन्मुखी खर्च को दर्शाते हैं, खासकर बुनियादी ढाँचे या उत्पादकता बढ़ाने वाले क्षेत्रों में। हालाँकि, लगातार या खराब तरीके से प्रबंधित घाटा अर्थव्यवस्थाओं पर दबाव डाल सकता है, बॉन्ड प्रतिफल बढ़ा सकता है और इक्विटी मूल्यांकन पर दबाव डाल सकता है।
राजकोषीय घाटा आर्थिक चक्र और नीति विकल्पों के आधार पर बढ़ता या घटता है:
सरकारें खर्च कार्यक्रमों, कर कटौती या आपातकालीन सहायता के ज़रिए मांग बढ़ाने के लिए जानबूझकर बड़े घाटे चला सकती हैं। यह प्रति-चक्रीय राजकोषीय नीति का एक उदाहरण है, जिसका इस्तेमाल आर्थिक स्थितियों को स्थिर करने के लिए किया जाता है।
कर राजस्व बढ़ने और सहायता कार्यक्रमों पर खर्च कम होने से अक्सर घाटा कम होता है। कुछ मामलों में, सरकारें भविष्य की मंदी के लिए तैयारी करने हेतु अधिशेष हासिल करने का लक्ष्य रखती हैं।
आर्थिक परिस्थितियों के साथ घाटे का कुछ हिस्सा स्वतः बदल जाता है, मंदी के दौर में बेरोज़गारी भत्ते बढ़ जाते हैं, और विस्तार के दौर में कर संग्रह बढ़ जाता है। ये प्रणालियाँ जानबूझकर नीतिगत समायोजन की आवश्यकता के बिना उतार-चढ़ाव को नियंत्रित करने में मदद करती हैं।
यदि विकास दर मज़बूत है, तो कोई देश अपने ऋण को सकल घरेलू उत्पाद के सापेक्ष स्थिर रखते हुए मध्यम घाटा चला सकता है। इसके विपरीत, कम विकास दर वाले उच्च ब्याज दरों वाले वातावरण में छोटे घाटे भी समस्या पैदा कर सकते हैं।
| अवधारणा | प्रकार | विवरण | बाजार प्रासंगिकता |
|---|---|---|---|
| राजकोषीय घाटा | प्रवाह | एक वर्ष के भीतर सरकारी खर्च और राजस्व के बीच अंतर | वार्षिक उधार आवश्यकताओं का संकेत देता है और बांड आपूर्ति और प्रतिफल को प्रभावित करता है |
| सार्वजनिक ऋण | भंडार | समय के साथ कुल संचित सरकारी उधारी | दीर्घकालिक शोधन क्षमता धारणाओं और संप्रभु जोखिम मूल्य निर्धारण को आकार देता है |
सामान्य सरकारी कार्यों का संकेत
आम तौर पर बाज़ारों द्वारा अच्छी तरह से स्वीकार किया गया
पैदावार या मुद्रा मूल्यों पर न्यूनतम प्रभाव
यदि व्यय गतिविधि को बढ़ावा देता है तो इक्विटी बाजारों को बढ़ावा मिल सकता है
उधारी में वृद्धि के कारण पैदावार में वृद्धि हो सकती है
विकास बनाम मुद्रास्फीति धारणाओं के आधार पर मिश्रित मुद्रा प्रभाव
मुद्रा स्थिरता के लिए आम तौर पर नकारात्मक
संप्रभु जोखिम प्रीमियम बढ़ाता है
इक्विटी मूल्यांकन पर दबाव पड़ सकता है, विशेष रूप से दर-संवेदनशील क्षेत्रों में
अक्सर तत्काल बाजार पुनर्मूल्यांकन को ट्रिगर करता है
बांड नीलामी, दर नीति और पूंजी प्रवाह की अपेक्षाओं में बदलाव ला सकता है
मान लीजिए कि सरकार आक्रामक बुनियादी ढांचे के खर्च से प्रेरित होकर अपेक्षा से कहीं अधिक बड़े घाटे की घोषणा करती है।
बॉन्ड व्यापारी जारी होने वाले बॉन्ड में वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं और प्रतिफल को और बढ़ा रहे हैं। हालाँकि, शेयर बाज़ारों में बुनियादी ढाँचे, सामग्री और औद्योगिक क्षेत्रों में तेज़ी आ सकती है। मुद्रा व्यापारी यह आकलन कर रहे हैं कि क्या इस तरह के खर्च से स्थायी विकास को बढ़ावा मिलेगा या देश के ऋण मानकों पर दबाव पड़ेगा।
यह उदाहरण दर्शाता है कि राजकोषीय घाटा कोई दिशा-सूचक संकेत नहीं है; यह एक इनपुट है जिसे व्यापारी व्यापक बाजार परिवेश में तौलते हैं।
बजट संतुलन: सरकारी राजस्व और व्यय के बीच का अंतर; घाटा यह दर्शाता है कि व्यय राजस्व से अधिक है।
सार्वजनिक ऋण: पिछले घाटे का संचयी योग, जो सरकार के बकाया दायित्वों को दर्शाता है।
राजकोषीय नीति: आर्थिक स्थितियों को प्रभावित करने के लिए कराधान और व्यय पर सरकार के निर्णय।
नहीं। यह इस बात पर निर्भर करता है कि इसे क्या प्रेरित करता है। उत्पादक निवेश के लिए इस्तेमाल किया गया घाटा विकास को बढ़ावा दे सकता है, जबकि खराब तरीके से प्रबंधित घाटा आर्थिक जोखिम बढ़ा सकता है।
बड़े घाटे का अर्थ अक्सर बांड जारी करने में वृद्धि होता है, जो मांग के अनुरूप न रहने पर प्रतिफल को बढ़ा सकता है।
क्योंकि घाटा बांड आपूर्ति, मुद्रा मूल्यांकन, मुद्रास्फीति की उम्मीदों और समग्र बाजार भावना को प्रभावित करता है।
निष्कर्षतः, राजकोषीय घाटा तब होता है जब सरकारी खर्च राजस्व से अधिक हो जाता है, और अंतर को पूरा करने के लिए उधार लेना पड़ता है। व्यापारी घाटे पर ध्यान केंद्रित करते हैं क्योंकि वे बॉन्ड आपूर्ति, प्रतिफल गतिशीलता, मुद्रा प्रवाह और व्यापक आर्थिक अपेक्षाओं को आकार देते हैं।
घाटे का अर्थ काफी हद तक संदर्भ, आर्थिक स्थिति, नीतिगत इरादे, ऋण बोझ और विश्वसनीयता पर निर्भर करता है।
वित्तीय पेशेवरों के लिए, राजकोषीय घाटे को समझना बाजार व्यवहार और व्यापारिक निर्णयों को प्रभावित करने वाले व्यापक आर्थिक रुझानों के बारे में अंतर्दृष्टि प्रदान करता है।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
