Publicado el: 2026-08-10
El mercado estadounidense ha operado impulsado por la desaceleración del empleo tras la sorpresiva pérdida de 23.000 nóminas no agrícolas en julio y la revisión a la baja de 103.000 puestos en mayo y junio. A pesar de que la tasa de desempleo cedió al 4.1% por una menor participación laboral, la moderación en los sueldos y la debilidad de la contratación alimentaron el apetito por riesgo, llevando al S&P 500 a máximos históricos, debilitando al dólar y provocando una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro. En la parte macroeconómica, la productividad laboral avanzó un +1.4% en el segundo trimestre, con un alza del 1.9% en la industria manufacturera, mientras los costes laborales unitarios crecieron solo 1.3%. En la política local, la Fed de Nueva York mantuvo la expectativa de inflación a 5 años en 3.0%, el Senado aprobó fondos temporales para evitar el cierre del gobierno y aprobó a Todd Blanche como fiscal general, al tiempo que Donald Trump nombró a Will Scharf como asesor de la Casa Blanca.
En el ámbito corporativo y tecnológico, Alphabet anunció una emisión de deuda de hasta $25.000M en 10 tramos, mientras Nvidia planea comprometer hasta $3.000M en Lancium para adquirir entre el 20% y el 30% de la firma. En semiconductores, Apple comenzó a evaluar chips de la china CXMT para iPhones y MacBooks, SK Hynix analiza alternativas por $3.000M para sus activos en Chongqing y la empresa de centros de datos Switch prepara su salida confidencial a bolsa. Por su parte, Berkshire Hathaway reveló que el 66% de su cartera bursátil continúa concentrada en American Express, Apple, Bank of America, Alphabet y Coca-Cola.
En la escena geopolítica global, los ataques con drones entre Rusia y Ucrania afectaron las refinerías rusas de Ilsky y Syzran, el puerto ucraniano de Odesa y zonas de Kyiv, llevando a Turquía a restringir el tránsito en el Mar Negro y pedir una moratoria a los ataques. En China, los datos económicos mostraron persistencia deflacionaria con una caída del IPP del 0.7% y un IPC interanual de solo 0.5%. En América Latina, Abelardo de la Espriella asumió la presidencia de Colombia anunciando el congelamiento del gasto público, reformas tributarias, el uso de fracking y una postura firme contra el crimen, respaldado por un paquete de ayuda de $1.000M de EE. UU. Finalmente, en Oriente Medio, las negociaciones entre Omán e Irán buscan abrir un corredor alternativo en el Estrecho de Ormuz, mientras continúan las agresiones de los hutíes en el puerto de Moca y Benjamín Netanyahu mantiene su rechazo a un Estado palestino.
La combinación de una desaceleración laboral en Estados Unidos y el control de los costes laborales unitarios configura un entorno donde la Reserva Federal se verá presionada a adoptar una postura monetaria más flexible para proteger la actividad económica. Esto continuará respaldando a la renta variable a corto plazo a través de menores rendimientos soberanos; sin embargo, la sostenibilidad de este movimiento dependerá de que la debilidad en la contratación no degenere en un deterioro severo del consumo privado que termine por afectar las utilidades corporativas.
En el frente de materias primas y divisas, la debilidad estructural del dólar ofrece una ventana de liquidez favorable para los mercados emergentes y los metales de refugio como el oro. No obstante, las persistentes tensiones en el Mar Rojo y el Mar Negro imponen un piso elevado a los costos de transporte y energía, lo que representa un riesgo estanflacionario que las bancas centrales deberán monitorear de cerca.
Para el sector de mega-capitalizaciones tecnológicas, el flujo de inversión en infraestructura de datos e inteligencia artificial mantendrá su ritmo independientemente del ciclo económico general, aunque sujeto a un mayor costo de capital y a las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. Hacia las próximas jornadas, los portafolios probablemente prioricen una postura algo defensiva que equilibre compañías de crecimiento de alta calidad con coberturas en materias primas frente a eventuales picos de volatilidad geopolítica sin dejar de pensar el crecimiento tecnológico.
