Papel y características de las operaciones de mercado abierto.

2024-05-24
Resumen:

Las operaciones de mercado abierto ajustan la oferta monetaria a través del comercio de bonos con flexibilidad y transparencia del mercado, pero sufren retrasos e intervención. ​

En el mercado financiero, demasiado o muy poco dinero puede causar una serie de problemas, al igual que en la naturaleza, demasiada lluvia provocará inundaciones y muy poca lluvia provocará sequías. Por lo tanto, para evitar estos problemas, es necesario construir una herramienta como un depósito para regular el flujo de fondos para garantizar la estabilidad del mercado financiero y el sano desarrollo de la economía. Y se trata de operaciones de mercado abierto, como un depósito que almacena agua en la temporada de lluvias y la libera en la estación seca, para garantizar que el mercado financiero no se inunde ni se seque. Reconozcamos ahora el papel de las operaciones de mercado abierto y sus características.

Open market operations ¿Qué significa operación de mercado abierto?

También se le llama Operaciones de Mercado Abierto (OMO para abreviar). Se refiere a la operación de los bancos centrales (por ejemplo, la Reserva Federal, el Banco Popular de China, etc.) para regular la oferta monetaria y las tasas de interés del mercado mediante la compra o venta de instrumentos financieros como bonos gubernamentales.


Este sistema se originó en la década de 1950, con Estados Unidos como representante de los países desarrollados en Europa, y Estados Unidos comenzó a utilizar operaciones de mercado abierto para la regulación y el control macroeconómico. En Estados Unidos, las operaciones de mercado abierto se utilizan para regular el nivel de oferta monetaria y las tasas de interés para lograr el propósito de estabilizar el crecimiento económico y controlar la inflación.


En China, la historia de las operaciones de mercado abierto es relativamente corta. Desde abril de 1996, cuando China reabrió la negociación de bonos gubernamentales, se han introducido gradualmente operaciones de mercado abierto para implementar la política monetaria. Al comprar y vender bonos gubernamentales y otros valores, el banco central de China regula la liquidez del mercado y la oferta monetaria para influir en las tasas de interés del mercado monetario y el entorno económico general.


El mercado abierto es un mercado financiero abierto y transparente donde los valores negociables, como los bonos gubernamentales, pueden negociarse libremente y donde la información de las transacciones se muestra públicamente, lo que garantiza la equidad y la transparencia en el mercado. A través de operaciones de mercado abierto, el banco central puede regular de manera flexible la liquidez y la oferta monetaria en el mercado, afectando así las tasas de interés del mercado monetario y el entorno económico general. También ayuda al banco central a responder más eficazmente a las fluctuaciones del ciclo económico y a mantener la estabilidad financiera y el crecimiento económico.


Por ejemplo, cuando el banco central desea restringir la oferta monetaria, aumentar las tasas de interés del mercado o frenar la inflación, reducirá la liquidez en el mercado vendiendo instrumentos financieros como bonos gubernamentales, elevando así las tasas de interés del mercado y reduciendo la oferta de dinero. fondos. Por el contrario, cuando el banco central intenta estimular el crecimiento económico, promover el empleo o hacer frente a la recesión, aumentará la liquidez en el mercado comprando instrumentos financieros como bonos gubernamentales, reduciendo así la tasa de interés del mercado y aumentando la oferta de fondos. .


Las operaciones de mercado abierto son instrumentos de política monetaria en los que el banco central compra o vende valores negociables en el mercado abierto para regular la oferta monetaria y la liquidez del mercado. Esta herramienta incluye repos positivos, repos inversos, letras del banco central (notas del banco central), herramientas de ajuste de liquidez a corto plazo (SLO) y swaps de letras del banco central (CBS).


Un repo positivo es la venta de valores negociables por parte del banco central a un intermediario primario, que recompra en una fecha futura específica, generalmente con vencimientos de 7, 14, 28 y 91 días. Estas transacciones permiten al banco central repatriar liquidez temporalmente, regular la oferta de dinero en el mercado e influir en el nivel de liquidez y las tasas de interés en el mercado monetario. Sus opciones de vencimiento flexibles permiten al banco central ajustar la transacción de repo de acuerdo con sus necesidades políticas para lograr sus objetivos de política monetaria.


Un repo inverso es una transacción en la que el banco central compra valores negociables de intermediarios primarios y los vende a intermediarios primarios en una fecha específica en el futuro, generalmente con un vencimiento de 7 días, 14 días, 28 días y 91 días. Esta operación permite al banco central inyectar liquidez en el mercado, regular la oferta monetaria e influir en el nivel de liquidez y las tasas de interés en el mercado monetario para lograr sus objetivos de política monetaria. La flexibilidad de su vencimiento permite al banco central ajustar las transacciones de repo inverso a los cambios del mercado según sea necesario.


Las letras del banco central son instrumentos de deuda emitidos a bancos comerciales para regular su exceso de reservas, generalmente con vencimientos que oscilan entre tres meses y tres años. Estos billetes se emiten para influir en el nivel de reservas de los bancos comerciales, regulando así la oferta monetaria y la liquidez, y para tener un impacto en las tasas de interés del mercado monetario con el fin de lograr los objetivos de política monetaria establecidos por el banco central.


Las herramientas de ajuste de liquidez (SLO) a corto plazo son herramientas que se utilizan en caso de fluctuaciones temporales de liquidez en el sistema bancario, con vencimientos más cortos que las transacciones de repo, que generalmente oscilan entre dos y seis días. Mediante el uso de SLO, el banco central puede regular de manera flexible la liquidez a corto plazo del sistema bancario para responder a necesidades o fluctuaciones de financiamiento temporales y mantener la estabilidad del mercado financiero.


El instrumento Central Bank Bill Swap (CBS) permite a los operadores comerciales primarios del mercado abierto utilizar sus tenencias de bonos perpetuos elegibles emitidos por bancos para intercambiarlos por letras del banco central para aliviar las limitaciones de capital de los bancos comerciales. De esta manera, los bancos comerciales pueden obtener letras del banco central intercambiando bonos perpetuos con el banco central, aumentando así su liquidez en los activos del banco central, ayudándoles a hacer frente mejor a sus necesidades de capital y manteniendo el funcionamiento estable del sistema financiero.


En general, las operaciones de mercado abierto desempeñan un papel importante en la política monetaria moderna. Al basarse en un entorno de mercado abierto y transparente, proporcionan a los bancos centrales poderosas herramientas para gestionar la oferta monetaria y el nivel de las tasas de interés con el fin de promover un crecimiento económico sólido.

Is open market business tightening or expanding? Objeto de las operaciones de mercado abierto

Al comprar y vender bonos gubernamentales u otros valores negociables, el banco central puede regular la oferta monetaria y la liquidez en el mercado, influyendo así en las tasas de interés del mercado y la actividad económica para lograr los objetivos de la política monetaria. Estos objetivos pueden incluir regular la oferta monetaria, suavizar el nivel de las tasas de interés, mantener la estabilidad financiera, mejorar los precios de los activos, etc., con el objetivo final de mantener una economía estable y saludable.


Es importante darse cuenta de que las operaciones de mercado abierto tendrán un impacto directo en la base monetaria. Esto se debe a que el banco central llevará a cabo operaciones de mercado abierto mediante la compra o venta de bonos gubernamentales y otros activos financieros, lo que afectará el comportamiento de depósitos y préstamos de los bancos y, por lo tanto, afectará el flujo de fondos y las actividades económicas de todo el sistema económico.


Por ejemplo, la compra de bonos inyecta dinero en el mercado, aumentando la base monetaria, mientras que la venta de bonos recupera dinero del mercado, reduciendo la base monetaria. Este proceso ayuda al banco central a lograr sus objetivos de política monetaria, como controlar la inflación o estimular el crecimiento económico.


Además, las operaciones de mercado abierto pueden afectar el nivel de las tasas de interés en el mercado al cambiar el precio de los bonos en el mercado y, por tanto, el nivel de las tasas de interés en el mercado. Esto se debe a que la compra de bonos aumenta el precio de los bonos, lo que reduce su rendimiento (tasa de interés). Este efecto puede extenderse a otras tasas de interés porque las tasas de los bonos generalmente tienen un efecto sobre otras tasas de mercado.


Cuando la liquidez en el mercado está sesgada hacia el exceso o la insuficiencia, el banco central puede ajustarla mediante operaciones de mercado abierto. Esto se debe a que al comprar o vender activos financieros como bonos gubernamentales, el banco central puede inyectar o absorber liquidez en el mercado para satisfacer la demanda de fondos en el mercado o ajustar la oferta de fondos para mantener el funcionamiento estable del mercado de dinero.


El banco central puede utilizar operaciones comerciales de mercado abierto para responder a los cambios en el ciclo económico y las fluctuaciones del mercado financiero. Por ejemplo, en tiempos de recesión, el banco central puede aumentar la liquidez para estimular la actividad económica y promover el crédito y la inversión. Y en tiempos de crecientes riesgos inflacionarios, el banco central puede frenar las presiones inflacionarias endureciendo la política monetaria y reduciendo la liquidez en el mercado. De esta manera, el banco central puede ajustar la liquidez en el mercado para evitar una volatilidad excesiva en el mercado financiero y mantener la estabilidad financiera y el crecimiento económico.


Al comprar o vender activos financieros, el banco central puede influir en los precios de los activos y así promover el desarrollo saludable del mercado, evitando al mismo tiempo el surgimiento de una burbuja en los precios de los activos improductivos. Al comprar activos financieros, los bancos centrales pueden brindar apoyo adicional a la liquidez, promover el funcionamiento saludable del mercado y brindar estabilidad en caso de tensiones en el mercado.


Por el contrario, al vender activos financieros, los bancos centrales pueden reducir el exceso de liquidez en el mercado, evitar burbujas irrazonables en los precios de los activos y ayudar a que el mercado vuelva a un nivel razonable. Estas operaciones ayudan a mantener la estabilidad del mercado financiero y evitar una exposición excesiva al riesgo para apoyar el crecimiento económico sostenible.


Comprender el propósito de la adopción por parte de un banco central de una operación particular de mercado abierto puede ayudarnos a predecir con mayor precisión la dirección futura de la política monetaria y, por lo tanto, planificar mejor las estrategias de inversión para individuos e instituciones. Al mismo tiempo, para los bancos centrales, comprender el propósito de las operaciones de mercado abierto también puede ayudarlos a alcanzar sus objetivos de política monetaria de manera más efectiva y a mantener la estabilidad del mercado financiero y el desarrollo saludable de la economía.

Purpose of open market operations

Ventajas y desventajas de las operaciones de mercado abierto

Al regular la oferta monetaria y la liquidez en el mercado e influir en las tasas de interés del mercado y las actividades económicas, las operaciones de mercado abierto pueden lograr los objetivos de la política monetaria. Sin embargo, como herramienta central de la política monetaria del banco central, tiene ciertas ventajas pero también sus desventajas.


Su ventaja es su alta flexibilidad operativa, que permite al banco central ajustar rápidamente la cantidad y frecuencia de la compra y venta de bonos gubernamentales de acuerdo con las condiciones económicas y los objetivos de política. Esta flexibilidad permite al banco central responder a los cambios en la economía y a las fluctuaciones del mercado de manera oportuna y tomar las medidas de política monetaria necesarias. Al ajustar de manera flexible la cantidad y frecuencia de la compra y venta de bonos gubernamentales, el banco central puede gestionar eficazmente la oferta monetaria, estabilizar el mercado financiero y lograr los objetivos de la política monetaria, como controlar la inflación o promover el crecimiento económico.


En comparación con otras herramientas de política monetaria, las operaciones de mercado abierto son relativamente fáciles de operar, tienen costos de ejecución más bajos y pueden responder rápidamente a los cambios y shocks del mercado. El alto grado de liquidez y transparencia de sus transacciones en el mercado financiero permite al banco central ajustar el nivel de liquidez y las tasas de interés en el mercado de manera más flexible para lograr sus objetivos de política monetaria. En cambio, otras herramientas de política monetaria pueden ser más complicadas de implementar y sus efectos pueden quedar rezagados. Por tanto, las operaciones de mercado abierto tienen ventajas únicas entre las herramientas de política monetaria del banco central.


Además, se lleva a cabo en el mercado abierto, donde la información de las transacciones es abierta y transparente y los participantes del mercado pueden comprender las operaciones del banco central en tiempo real, lo que aumenta la transparencia y previsibilidad del mercado. Esta transparencia puede ayudar a los participantes del mercado a comprender mejor las intenciones de política monetaria del banco central y las acciones esperadas para que puedan formular de manera más efectiva estrategias de inversión y comercio, lo que promueve la estabilidad y el desarrollo saludable del mercado.


Al mismo tiempo, el alcance de influencia de las operaciones comerciales de mercado abierto es realmente muy amplio. Al influir en la tasa de interés del mercado interbancario, el banco central puede afectar indirectamente la tasa de interés y el comportamiento de inversión de toda la economía. Cuando el banco central aumenta la liquidez mediante la compra de bonos, la tasa de interés del mercado interbancario puede caer, reduciendo así los costos de endeudamiento de los bancos e impulsando la actividad crediticia y la demanda de inversión.


Por el contrario, cuando el banco central endurece la política monetaria mediante la venta de bonos, las tasas de interés del mercado interbancario pueden aumentar, lo que lleva a un aumento de los costos de endeudamiento de los bancos y frena la actividad crediticia y de inversión. Por lo tanto, al afectar las tasas de interés del mercado, las operaciones de mercado abierto pueden tener un impacto directo en el entorno crediticio y de inversión de la economía en su conjunto, teniendo así un profundo efecto en la actividad económica y el crecimiento.


Sin embargo, no está exento de inconvenientes. En primer lugar, sus efectos no suelen ser evidentes de inmediato, sino que tardan algún tiempo en transmitirse a la economía real, un desfase conocido como retraso de transmisión. Esto se debe a que las operaciones de mercado abierto operan primero a través del impacto de las tasas de interés del mercado para afectar las actividades de préstamo e inversión del banco, y luego sólo a través de las actividades de préstamo e inversión del banco para afectar el comportamiento de consumo, inversión y producción de la economía real.


Este proceso de transmisión puede llevar varios meses o incluso más, ya que varios sectores de la economía necesitan tiempo para adaptarse y reaccionar a los cambios en la política monetaria del banco central. Como resultado, los bancos centrales generalmente necesitan monitorear de cerca los datos económicos y los cambios del mercado y ajustar la política monetaria de manera oportuna para garantizar que tenga el impacto deseado.


Al mismo tiempo, las operaciones de mercado abierto pueden dar lugar a algunas críticas de que una intervención excesiva en el mercado mediante dichas operaciones puede socavar la libre competencia en el mercado y dar lugar a una distorsión de los precios del mercado, distorsionando así la asignación de recursos. A algunos críticos les preocupa que la influencia del banco central sobre las tasas de interés del mercado y la oferta monetaria a través de la compra o venta de activos financieros pueda interferir con el mecanismo de autorregulación del mercado, lo que provocaría que el mercado no refleje eficazmente la oferta y la demanda.


Además, las operaciones de mercado abierto excesivamente frecuentes o erráticas también pueden provocar volatilidad en el mercado y aumentar la incertidumbre de los inversores, afectando así a la estabilidad y al sano desarrollo del mercado. Por lo tanto, los bancos centrales deben sopesar cuidadosamente los pros y los contras al realizar operaciones de mercado abierto y tomar medidas apropiadas para minimizar el impacto adverso en el mercado.


Por lo tanto, un análisis y un juicio de mercado precisos son cruciales para las operaciones comerciales de mercado abierto del banco central. Si la información del banco central es inexacta o su juicio es erróneo, puede provocar una situación inestable o incluso fuera de control en el mercado. Esto puede provocar pánico en el mercado, lo que provocaría una disminución de la confianza de los inversores, fuertes fluctuaciones en los precios de los activos e incluso una crisis financiera.


Por último, los errores operativos, las reacciones del mercado más allá de las expectativas o la frecuencia inadecuada de las operaciones pueden provocar volatilidad en los mercados financieros y consecuencias indeseables. Por ejemplo, si las operaciones del banco central no están en línea con las expectativas del mercado, esto puede generar una mayor incertidumbre entre los inversionistas sobre el mercado, lo que a su vez puede generar volatilidad en el mercado. Además, si el banco central realiza operaciones con frecuencia o si la escala de las operaciones es demasiado grande, puede interferir con el funcionamiento normal del mercado o incluso provocar fallas en el mercado.


En resumen, la operación empresarial de mercado abierto como herramienta de política monetaria tiene las ventajas de una operación flexible y transparencia del mercado, pero también tiene las desventajas de retraso en la conducción, intervención en el mercado, asimetría de información y riesgos potenciales. Por lo tanto, el banco central debe considerar cuidadosamente la reacción del mercado al realizar operaciones de mercado abierto y tomar medidas apropiadas para reducir los riesgos potenciales.

El papel de las operaciones de mercado abierto y sus características.
Role Características
Regular la oferta monetaria Flexibilidad operativa
Influir en las tasas de interés del mercado Información de mercado transparente
Mantener la estabilidad financiera Alta liquidez del mercado
Estimular el crecimiento económico. Bajos costos de ejecución
Controlar la inflación Respuesta rápida a los cambios del mercado.

Descargo de responsabilidad: Este material tiene fines de información general únicamente y no pretende (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión dada en el material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor de que una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular sea adecuada para una persona específica.

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