Operar con opciones puede parecer complicado al principio, pero dominar estrategias como el spread mariposa ofrece a los operadores una forma inteligente de gestionar el riesgo y, al mismo tiempo, buscar beneficios en mercados estables. Los spreads mariposa están diseñados para capitalizar acciones con baja volatilidad, lo que los hace ideales para operadores que buscan escenarios de riesgo y rentabilidad limitados.
Es una estrategia avanzada que a menudo se recomienda para aquellos que han ido más allá de las opciones de compra y venta básicas y desean optimizar para obtener un riesgo limitado y retornos potencialmente decentes.
Por lo tanto, comprender cómo funcionan los spreads de mariposa y cuándo utilizarlos y gestionarlos es fundamental para que los principiantes puedan construir una base sólida en el comercio de opciones.
¿Qué es una tirada de mariposa?
Un spread mariposa es una estrategia de opciones neutrales que combina spreads alcistas y bajistas. Se crea utilizando tres precios de ejercicio diferentes, todos con la misma fecha de vencimiento, y puede configurarse con opciones de compra o de venta.
Se construye comprando y vendiendo simultáneamente múltiples contratos de opciones con diferentes precios de ejercicio pero la misma fecha de vencimiento.
Las "alas" de la mariposa representan los precios de ejercicio exteriores, mientras que el "cuerpo" representa el precio de ejercicio medio. Un spread mariposa clásico implica tres precios de ejercicio diferentes y suele estructurarse con opciones de compra o de venta, aunque las mariposas de compra son más comunes entre principiantes.
Esta estrategia limita tanto las ganancias como las pérdidas potenciales, lo que la hace especialmente atractiva para principiantes que prefieren resultados definidos.
Componentes
Como se mencionó, una estrategia básica de mariposa con llamadas implica:
Comprar una opción de compra in-the-money (precio de ejercicio más bajo)
Venta de dos opciones de compra al precio de ejercicio medio
Comprar una opción de compra fuera del dinero (precio de ejercicio más alto)
La distancia entre cada precio de ejercicio suele ser la misma, lo que crea la forma de "mariposa" simétrica en un gráfico de ganancias y pérdidas.
Tipos
1. Mariposa larga
Se trata de la configuración tradicional de la mariposa, donde se compran las alas y se vende el cuerpo. Es adecuada cuando se espera baja volatilidad y mínima fluctuación en el precio de las acciones.
2. Mariposa corta
En la mariposa corta, se venden las alas y se compran dos strikes intermedios. Esta estrategia genera ganancias si hay una fluctuación significativa del precio de strike intermedio. Sin embargo, conlleva un mayor riesgo y es menos popular entre los principiantes.
3. Mariposa de hierro
Una mariposa de hierro utiliza opciones de compra y venta. Consiste en vender una opción de compra y venta al precio de mercado y comprar una opción de compra y venta fuera del precio de mercado. La mariposa de hierro también es neutral, pero ofrece mayor flexibilidad en la gestión del riesgo.
Cómo funciona una mariposa y condiciones ideales
Para configurar una extensión de mariposa estándar, debes:
Compre una opción a un precio de ejercicio más bajo (prima más alta)
Vender dos opciones a un precio de ejercicio medio (cobrar primas)
Compre una opción a un precio de ejercicio más alto (prima más baja)
Todas las opciones deben tener la misma fecha de vencimiento.
El coste de entrar en el spread mariposa se denomina débito neto. Este débito neto también representa la pérdida máxima posible. La máxima ganancia se obtiene si el valor subyacente cierra exactamente al precio de ejercicio medio al vencimiento.
Condición ideal
Los spreads de mariposa funcionan mejor cuando:
El comerciante espera un movimiento mínimo en el activo subyacente.
La volatilidad implícita caerá.
El comerciante busca una estructura de riesgo-recompensa definida.
A menudo se utilizan antes de anuncios de ganancias o eventos noticiosos importantes cuando un comerciante cree que el impacto real será menor que el que anticipa el mercado.
Además, los spreads de mariposa pueden ser atractivos cuando la volatilidad está sobrevalorada, permitiendo a los operadores obtener primas importantes a través de dos posiciones cortas.
Ejemplo
Supongamos que las acciones XYZ se cotizan a $100 y usted espera que permanezcan relativamente estables durante el próximo mes.
Podrías montar una mariposa como ésta:
Compre 1 llamada de $95 por $7
Vender 2 opciones de compra de $100 por $4 cada una ($8 en total)
Compre 1 llamada de $105 por $2
El costo total (débito neto) = $7 + $2 - $8 = $1
Por lo tanto, la pérdida máxima es de $100 (ya que 1 contrato controla 100 acciones), y la ganancia máxima es de $400 si la acción cierra exactamente en $100 al vencimiento.
Este ejemplo del mundo real resalta cómo los spreads mariposa requieren un capital mínimo y ofrecen una alta relación riesgo-recompensa si las condiciones son favorables.
Consejos para principiantes
Para maximizar el potencial de los spreads de mariposa, los principiantes deben seguir algunas prácticas recomendadas:
1) Comience con el comercio en papel
Antes de invertir dinero real, practique la configuración de spreads mariposa en una plataforma de trading virtual. Esto le ayudará a familiarizarse con la estrategia sin riesgo financiero.
2) Elija acciones con baja volatilidad
Los spreads mariposa funcionan mejor cuando no se prevén grandes fluctuaciones en los activos subyacentes. Busque acciones o ETF con baja volatilidad implícita o que operen en rangos estrechos.
3) Cuidado con las comisiones
Los spreads mariposa implican múltiples tramos, lo que implica más comisiones y tarifas. Opere con opciones de corredores de bajo costo o sin comisiones para obtener la máxima rentabilidad.
4) Centrarse en los mercados líquidos
La liquidez es crucial para entrar y salir de los spreads mariposa a precios favorables. Reduzca el deslizamiento con opciones bien negociadas y spreads de oferta y demanda ajustados.
5) Comprender a los griegos
Los spreads mariposa son particularmente sensibles a gamma y theta. Comprender cómo delta, gamma, theta y vega afectan su posición puede ayudarle a tomar mejores decisiones.
6) Utilice inicialmente anchos de impacto estrechos
Elija intervalos de strike más estrechos (por ejemplo, con una separación de $5 en lugar de $10) para limitar el riesgo. A medida que gane experiencia, podrá experimentar con spreads más amplios.
Beneficios y riesgos
El spread mariposa tiene muchas ventajas, especialmente para los traders que buscan gestionar el riesgo mientras debaten dónde podría asentarse una acción.
Riesgo definido : el riesgo máximo está limitado a la prima inicial pagada, lo que la convierte en una estrategia atractiva para principiantes que desean controlar la exposición a la baja.
Recompensa definida : conoces tu potencial máximo de ganancias desde el principio.
Requisitos de capital bajos : dado que el riesgo y la recompensa están limitados, los requisitos de margen y capital son mucho menores que los de las posiciones con opciones.
Ideal para baja volatilidad : los spreads mariposa pueden ofrecer retornos sólidos si puede predecir correctamente un movimiento mínimo en el activo subyacente.
Flexibilidad : La estrategia se puede adaptar con diferentes anchos entre precios de ejercicio dependiendo de cuánto desee arriesgar o recompensar.
Limitaciones
A pesar de sus ventajas, el spread mariposa no es infalible. Presenta varios riesgos y limitaciones que los operadores deben conocer.
Sensibilidad al decaimiento temporal : La estrategia se beneficia del decaimiento temporal solo cuando se acerca el vencimiento. Al principio de la operación, los movimientos contra el precio de ejercicio medio pueden perjudicar su posición.
Riesgos de volatilidad : aumentos inesperados en la volatilidad pueden ampliar los rangos de negociación y empujar el precio de las acciones fuera de la zona rentable.
Objetivo preciso requerido : Cuanto más cerca esté el precio final del precio de ejercicio medio, mayor será la ganancia. Desviaciones significativas de este precio generan pérdidas.
Complejidad para principiantes : aunque el riesgo es limitado, configurar correctamente el spread mariposa requiere comprender los precios de las opciones y los matices de ejecución.
Conclusión
En conclusión, el spread mariposa es una excelente estrategia de trading de opciones para quienes buscan un riesgo y una recompensa definidos. Ofrece rentabilidades atractivas si se puede predecir correctamente la mínima fluctuación en el precio del activo subyacente. Sin embargo, requiere una planificación cuidadosa, comprensión de la volatilidad y una ejecución precisa.
Los principiantes que se toman el tiempo para dominar los spreads mariposa pueden añadir una herramienta poderosa a su arsenal de trading. Practicar en un entorno simulado, comenzar con activos de alta liquidez y mantener una gestión de riesgos rigurosa son claves para el éxito.
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