摩根大通：衰退“可能有必要出現”，通脹最終會回到目標水准
2023年06月26日
摘要:
今年第一季度，美國經濟年化增長率為1.3%，標準普爾500指數今年上漲了15%，暫時擺脫了對經濟衰退的擔憂。 然而，摩根大通認為，儘管最近的經濟反彈可能會延后衰退的開始。
摩根大通警告，美國經濟的衰退將“不可避免”。
近日，摩根大通策略師Marko Kolanovic等人在給投資者的報告中指出，衰退“可能有必要出現”，因為通脹最終會回到目標水准。
今年一季度，美國經濟年化增長率為1.3%，標普500指數今年上漲了15%，暫時擺脫了對經濟衰退的擔憂，但摩根大通認為，雖然近期經濟的反彈可能會延后衰退的到來，但鑒於美聯儲在過去一年的大幅加息的大部分效應尚未顯現，衰退可能無法避免。
摩根大通類比了2023年和2024年可能會出現的四種經濟場景，並認為最有可能出現的情况是“溫水煮青蛙”（boil thefrog）式的衰退——即人們沒有對頑固的高通脹採取行動，致使全球經濟在2024年陷入低迷。
該行分析師認為，這種情況出現的概率是36%，導致衰退的主要催化劑是積極的貨幣緊縮政策：
美聯儲對軟著陸的渴望緩和了緊縮的步伐，然而，對通脹平穩回落至目標水准的希望可能會破滅，這意味著政策將轉向足够的限制性，以至於抑制了經濟的發展。
廣泛的發達市場緊縮表明，2024年某個時候，全球經濟將出現更為同步的衰退。
另一種情况被分析師稱為“滑向”（slip-slidingaway）衰退，這種情況最早可能在2023年至2024年初出現，持續的信貸緊縮將美國帶入衰退，同時全球其他經濟體仍保持彈性。
此外，對於樂觀派一直期待的“金髮靚女軟著陸”（Goldilocks softlanding），即經濟完全避免衰退，摩根大通認為這種可能性只有23%。
最後一種情况是美國在2023年年中立即陷入衰退，摩根大通認為這種情況出現的可能性為10%。
去年以來，美國通貨膨脹達到了41年來的最高水准，美聯儲也將利率提高了共500基點，達到了2007年以來的最高水准。 華爾街分析師和經濟學家們警告，這一水准很可能將美國推入衰退。
上週五，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克稱，通脹太高，降通脹是首要工作。 相比最近表態的其他聯儲官員，他的言論偏鴿派，稱去年以來的緊縮可能足以讓通脹降到聯儲的目標水准。
與此同時，美國財長耶倫承認美國有經濟衰退的風險，但認為風險在降低； 紐約聯儲則預測，到2024年5月，美國陷入衰退的可能性為71%。
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