發布日期: 2026年04月13日
自2026年開年以來，台股被動元件板塊，尤其是龍頭廠國巨(2327)表現亮眼。年初至今，國巨股票價格震盪上行，從240元一路漲到300元。 AI伺服器需求爆發，被動元件漲價潮正在延續。
1、國巨股價是多少?
國巨股價目前約落在285元至310元區間，較年初低點已大幅反彈。觀察五年走勢圖可以發現，國巨在2022年至2024年間經歷了一段漫長的築底震盪期，最低曾跌破100關口。 2025年起，股價開啟了加速上漲。
大摩最新報告已將國巨目標價上調至330元，較目前股價仍有約22%的潛在漲幅空間。
從估價角度來看，國巨目前市盈率與股價淨值比均處於歷史偏高區間，顯示市場已反映部分樂觀預期。投資人需留意的是，股價已累積較大漲幅，短期或有獲利回吐壓力。
2、國巨財務健康怎麼樣?
營收：在經歷2023年的產業去庫存週期後，2024年營收迅速回升，2025年更是突破了歷史峰值，年度營收規模站穩在1200億台幣以上。
淨利：淨利表現穩健。即使在產業低谷期，國巨依然維持著較高的獲利水準，2025年的淨利表現更是創下新高。
另外，根據最新財報數據，國巨2026年第一季營收達381.66億元，季增6.1%、年增22.7%，創下單季營收歷史新高。 3月單月營收更是以136.3億元刷新歷史紀錄，月增18.5%、年增22.8%。
從獲利能力來看，大摩預估國巨第一季毛利率可達38%、營益率25.4%，單季EPS約3.82元;第二季在AI需求持續強勁帶動下，營收可望季增3%，EPS進一步成長至3.86元。
而其股本回報率(ROE)達14.13%，本益比約24.91倍，負債股本比僅13.2%，財務結構相對穩健。
3、國巨股票投資亮點?
①AI需求爆發是核心成長引擎
隨著輝達GB系列機架產量提升，AI相關應用的客戶端拉貨動能持續強勁。根據市場統計，每台AI伺服器MLCC用量達1.5至2.5萬顆，是傳統伺服器的4至5倍，而國巨在高階MLCC與鉭電容領域具有領先地位。
②產品組合持續最佳化
國巨向「全球全方位解決方案供應商」積極轉型，高階產品佔比已從2018年前的30%提升至70%以上。鉭電容作為國巨第二大產品線，在AI伺服器高溫、高壓應用需求下供不應求，2026年全年將維持賣方市場格局。
③ 漲價潮支撐毛利擴張
自2026年以來，國巨已多次調漲產品價格。 2月起對部分電阻產品漲價15%至20%，4月1日起旗下基美品牌的聚合物鉭電容T523系列再度調價，這是自去年下半年以來的第三次漲價。
原物料成本上漲與高端產品供需緊張，為國巨提供了良好的漲價環境。
④法說會即將召開，展望樂觀
國巨將於2026年4月15日舉行線上法會，屆時將公佈更詳細的營運展望。市場普遍預期，在AI需求持續強勁、客戶庫存已達健康水準的背景下，國巨對第二季及全年展望將維持樂觀。
2026年台股被動元件漲勢主要由AI需求拉動，市場普遍預期今年將進入“關鍵零組件短缺年”，被動元件與記憶體、PCB上游材料並列三大漲價題材。
從供需結構來看，AI服務器對MLCC的需求呈現量質齊升的特點，一台通用服務器MLCC用量約為2200顆，而單一AI機櫃的消耗量高達44萬顆。 AI對被動元件的需求密度遠勝一般PC，具有結構性成長潛力，國巨AI營收比重已達10%至12%，2026年可望進一步突破20%。
價格方面，受原物料漲價、AI及汽車需求拉動等多重因素影響，2025年下半年至2026年初，全球被動元件已進入全品類、多輪次、跨區域漲價週期，價格漲幅普遍在5%至30%之間，高端品類的漲幅更高。
全球MLCC龍頭村田製作所也透露，客戶諮詢的高階MLCC訂單量是其目前產能規模的2倍，今明兩年嚴峻的供應態勢可能會持續。
不過，漲勢能持續多久仍存在不確定性。一方面，消費性電子需求相對較弱，車用也仍處於恢復階段，若AI需求成長不如預期，整體動能可能受到影響。另一方面，隨著各廠商逐步擴產，供需缺口可能在2027年後逐漸收窄。
整體而言，AI長期趨勢與原物料價格支撐背景下，被動元件中長線成長動能仍看好，但短期股價已反映不少利多，投資人宜審慎評估風險，密切關注4月中旬法說會後的最新展望。
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