发布日期: 2026年04月13日
2026年开年以来，台股被动元件板块，尤其是龙头厂国巨(2327)表现亮眼。年初至今，国巨股票价格震荡上行，从240元一路涨到300元。AI服务器需求爆发，被动元件涨价潮正在延续。
1、国巨股价是多少?
国巨股价目前约落在285元至310元区间，较年初低点已大幅反弹。观察五年走势图可以发现，国巨在2022年至2024年间经历了一段漫长的筑底震荡期，最低曾跌破100关口。2025年起，股价开启了加速上涨。
大摩最新报告已将国巨目标价上调至330元，较当前股价仍有约22%的潜在涨幅空间。
从估值角度来看，国巨目前本益比与股价净值比均处于历史偏高区间，显示市场已反映部分乐观预期。投资人需留意的是，股价已累积较大涨幅，短期或有获利回吐压力。
2、国巨财务健康怎么样?
营收：在经历2023年的行业去库存周期后，2024年营收迅速回升，2025年更是突破了历史峰值，年度营收规模站稳在 1200亿台币 以上。
净利：净利润表现稳健。即使在行业低谷期，国巨依然维持着较高的获利水准，2025年的净利表现更是创下新高。
另外，根据最新财报数据，国巨2026年第一季营收达381.66亿元，季增6.1%、年增22.7%，创下单季营收历史新高。3月单月营收更是以136.3亿元刷新历史纪录，月增18.5%、年增22.8%。
从获利能力来看，大摩预估国巨第一季毛利率可达38%、营益率25.4%，单季EPS约3.82元;第二季在AI需求持续强劲带动下，营收有望季增3%，EPS进一步成长至3.86元。
而且其股本回报率(ROE)达14.13%，市盈率约24.91倍，债务股本比仅13.2%，财务结构相对稳健。
3、国巨股票投资亮点?
①AI需求爆发是核心成长引擎
随着辉达GB系列机架产量提升，AI相关应用的客户端拉货动能持续强劲。据市场统计，每台AI服务器MLCC用量达1.5至2.5万颗，是传统服务器的4至5倍，而国巨在高阶MLCC与钽电容领域具有领先地位。
②产品组合持续优化
国巨向“全球全方位解决方案提供商”积极转型，高阶产品占比已从2018年前的30%提升至70%以上。钽电容作为国巨第二大产品线，在AI服务器高温、高压应用需求下供不应求，2026年全年将维持卖方市场格局。
③ 涨价潮支撑毛利扩张
2026年以来，国巨已多次调涨产品价格。2月起对部分电阻产品涨价15%至20%，4月1日起旗下基美品牌的聚合物钽电容T523系列再度调价，这是自去年下半年以来的第三度涨价。
原材料成本上涨与高端产品供需紧张，为国巨提供了良好的涨价环境。
④法说会即将召开，展望乐观
国巨将于2026年4月15日举行线上法说会，届时将公布更详细的营运展望。市场普遍预期，在AI需求持续强劲、客户库存已达健康水平的背景下，国巨对第二季及全年展望将维持乐观。
2026年台股被动元件涨势主要由AI需求拉动，市场普遍预期今年将进入“关键零组件短缺年”，被动元件与记忆体、PCB上游材料并列三大涨价题材。
从供需结构来看，AI伺服器对MLCC的需求呈现量质齐升的特点，一台通用伺服器MLCC用量约为2200颗，而单一AI机柜的消耗量高达44万颗。AI对被动元件的需求密度远胜一般PC，具有结构性成长潜力，国巨AI营收比重已达10%至12%，2026年可望进一步突破20%。
价格方面，受原物料涨价、AI及汽车需求拉动等多重因素影响，2025年下半年至2026年初，全球被动元件已进入全品类、多轮次、跨区域涨价周期，价格涨幅普遍在5%至30%之间，高端品类的涨幅更高。
全球MLCC龙头村田制作所也透露，客户咨询的高端MLCC订单量是其目前产能规模的2倍，今明两年严峻的供应态势可能会持续。
不过，涨势能持续多久仍存在不确定性。一方面，消费性电子需求相对较弱，车用也仍处于恢复阶段，若AI需求成长不如预期，整体动能可能受到影响。另一方面，随着各家厂商逐步扩产，供需缺口可能在2027年后逐渐收窄。
整体而言，AI长期趋势与原物料价格支撑背景下，被动元件中长线成长动能仍然看好，但短期股价已反映不少利多，投资人宜审慎评估风险，密切关注4月中旬法说会后的最新展望。
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