發布日期: 2026年03月18日
截至3月17日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1069.564噸，較前一個交易日減持1.144噸。3月17日，油價攀升與美聯儲決議雙重壓制金價，現貨黃金仍然徘徊於5000美元關口附近，日內最高5043.36美元/盎司，最低來到4973.54美元/盎司，收盤險守5000美元關口，報5005.45美元/盎司，跌0.74美元/0.01%，日K線五連陰。黃金ETF持倉量連續四個交易日減少。
基本面來看，黃金在多重因素交織下陷入僵局。美元走軟與美債收益率回落本應提振金價，但中東衝突引發的油價飆升削弱了黃金的避險吸引力，市場同時等待美聯儲利率決議為方向提供指引。
首先，傳統意義上，美元貶值與國債收益率下行往往為黃金提供上漲燃料，但本輪行情出現背離。但是周二美元和美債收益率走低，黃金仍未獲提振。分析人士指出，黃金在3月上半月長期維持在5000美元上方後，獲利了結賣盤持續湧現，抑制了多頭進一步推高黃金的意願。
另外，霍爾木茲海峽的航運中斷正在重塑避險資產的相對吸引力，油價走高強化了美元的避險功能，分流了部分原本流向黃金的資金。與此同時，伊朗戰爭與航運中斷引發的通膨升溫預期，令各大央行在貨幣寬鬆路徑上更趨謹慎。市場擔憂，若能源價格持續高企，通膨再度抬頭將迫使央行推遲降息，從而延緩對黃金有利的寬鬆周期到來。
值得注意的是，白宮經濟顧問Kevin Hassett周二表示，伊朗衝突有望在四至六周內得到解決，並稱進展"領先於計劃"，預計戰事將"在短期內結束"。分析人士指出，地緣政治緊張局勢的持續，霍爾木茲海峽的航運擾動持續牽動能源市場神經，從而影響金價走勢。
接下來，市場將聚焦北京時間周四凌晨公布的美聯儲決議，屆時將同步發布貨幣政策聲明與經濟預測摘要(SEP)，美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會亦備受關注。貨幣市場目前普遍預期美聯儲本次維持利率不變，全年降息幅度預期僅為25個基點，且集中於年末。
CME FedWatch工具顯示，市場目前預計美聯儲將在4月、6月及7月會議上按兵不動，首次降息視窗最早開至9月，對應機率約為50.8%。年內累計降息預期已壓縮至約25個基點，遠低於此前逾50個基點的預期。
結合黃金ETF持倉報告的連續減持，技術面來看，黃金短期走勢偏向下行。日線圖顯示，相對強弱指數(RSI)趨於平緩，反映多空雙方均缺乏明確驅動力。4小時圖顯示，金價也維持偏空走勢。金價目前運行於100周期簡單移動平均線(約5158美元)下方，200周期簡單移動平均線(約5061美元)構成即時阻力。
下行方面，金價首要支撐位為50日簡單移動平均線4952美元，一旦失守將進一步暴露4900美元整數關口，然後4850美元及4650美元將相繼成為目標位。
上行方面，多頭若欲重啟升勢，需先突破5050美元阻力，其次才是3月10日日內高點5238美元；若後者被有效突破，則5300美元及3月2日周期高點5419美元將相繼成為目標。
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