截至3月26日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,052.705噸，較前一個交易日增加0.286噸。 3月26日，由於美伊緊張局勢推升油價，通膨預期隨之抬頭，美元走強，金價承壓下行，現貨黃金再度殺跌，最低下挫至4351.58美元/盎司，收於4377.85美元/盎司，跌128.64美元/2.85%。
基本面來看，地緣政治緊張局勢持續。分析指出，伊朗不僅拒絕了美國提出的15點停火方案，也據報提出大規模要求，令外界對局勢快速降溫的預期落空。同時，美國持續向中東地區增派兵力，進一步加劇了局勢的不確定性。地緣局勢持續緊張推高油價，通膨預期升溫反而支撐美元走強，壓制了黃金的避險買盤。
同時，根據新華社報道，川普26日在社群媒體上發文，表示對伊朗能源設施空襲再延後十天，至美東時間4月6日晚8時。川普在周四美股盤後發布以上消息後，美元指數漲幅迅速擴大、一度站上100.00，最近三日首次盤中觸及這一關口。這成為金價遭遇拋售的推手之一。
貨幣市場的預期轉向是本輪金價回檔的另一個核心驅動力。根據Prime Market Terminal數據，交易員目前已將美聯儲路徑預期從降息切換至升息12個基點，與年初至少兩次降息的定價相比發生了根本性逆轉——這一轉變始於伊伊衝突爆發後，並在美聯儲3月18日議息會議後進一步強化。
值得注意的是，黃金市場正面臨系統性拋售壓力。 TD Securities高級大宗商品策略師Daniel Ghali警告，除非金價在未來一周大幅反彈，商品交易顧問(CTA)將在多數情景下持續賣出黃金，而當前拋售規模雖已相當可觀，但距離真正的市場"投降"仍有距離。結合黃金ETF持倉報告來看，近期持倉量的微增並未扭轉此一趨勢。
Ghali指出，黃金正表現出風險資產特徵，這一轉變源於美元多元化資金流動以及中東戰事對官方部門盈餘的衝擊。他建議等待CTA多頭徹底平倉後再考慮逢低買入，並提示"貨幣貶值交易"(即市場俗稱的"恐慌交易")存在進一步解除的風險。
金價目前走勢令市場承壓。 Ghali表示，演算法基金在未來一周內幾乎必然拋售，"只有出現大幅上漲，才能阻止演算法賣出其剩餘多頭頭寸中的大部分。"
技術面來看，金價在未能收復4,550美元後加速下行，日線失守4,400美元整數關口，進一步開啟下方空間。日線圖顯示，相對強弱指數(RSI)持續下滑，逼近超賣區域，顯示空頭動能仍在累積。
下檔方面，若金價日線收盤維持在4,400美元下方，下一支撐位為週二日線低點4,306美元，其後為週一波段低點4098美元。
上檔方面，多頭需先收復週三日線低點4456美元，方能重新挑戰4500美元關口，而重新收復4614美元上方，當前偏空基調方可開始鬆動。
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