發布日期: 2026年03月19日
截至3月18日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust 持倉量為1066.993噸，較前一個交易日減持2.571噸，連續五個交易日減少。3月18日，地緣政治風險與通膨數據的雙重衝擊令多頭承壓，黃金遭遇大幅拋售，連續六個交易日下跌，並接連失守5200、5100、5000、4900美元關口，日內最低下挫至4807.81美元/盎司，收於4818.83美元/盎司，跌186.62美元/3.73%。
基本面來看，以色列對伊朗天然氣設施發動襲擊，德黑蘭隨即威脅將對能源基礎設施實施報復，中東緊張態勢驟然升級，推動油價同步走高。
與此同時，美國2月生產者物價指數(PPI)超預期上行，進一步壓縮美國美聯儲寬鬆政策的操作空間。
美聯儲在最新貨幣政策聲明中維持利率不變，並將2026年降息預期收窄至僅一次，遠低於年初市場的定價預期。
具體來看，首先，隨著地緣政治緊張局勢持續，不斷攀升的能源價格加劇了市場對通膨持續走高的憂慮，也令各方對貨幣政策路徑的判斷愈發分歧。本已超預期的批發通膨數據，在戰爭這一變數疊加下，使美聯儲的政策空間進一步收窄，黃金ETF持倉報告的數據也印證了市場的擔憂。
其次，PPI超預期，通膨擔憂重燃。美國勞工部最新數據顯示，2月PPI年增率為3.4%，高於市場預期及前值的2.9%；剔除食品與能源的核心PPI年增率為3.9%，高於1月的3.5%。環比方面，PPI月率錄得0.7%，大幅超出市場預期的0.3%。
最後，美聯儲3月會議決定將基準利率維持在3.50%至3.75%區間，投票結果為11比1。唯一反對者為美聯儲理事Stephen Miran，其支持立即降息25個基點。聲明顯示，美國經濟成長依然強勁，勞動力市場保持穩定，既無明顯擴大僱用也無大規模裁員，但通膨水準仍「略高於目標」。
美聯儲同時強調經濟前景存在持續不確定性，並指出中東局勢可能對美國經濟產生難以預判的影響。這一表態與年初市場預期形成鮮明對比。彭博數據顯示，今年2月中旬，市場對美聯儲2026年的降息預期一度接近60個基點，而此次聯儲官員將全年降息幅度壓縮至區區25個基點。
通膨方面，官員將2026年PCE通膨預測從去年12月的2.4%上調至2.7%。美聯儲主席鮑威爾在隨後的新聞發布會上對持續通膨風險的關注引發市場警覺，「我們預期通膨將取得進展，但進展不如我們所希望的那麼快。」
最新點陣圖顯示，美聯儲官員預計2026年僅降息25個基點，2027年再降息25個基點，整體寬鬆節奏明顯偏保守。
技術面來看，黃金金價跌破50日簡單移動平均線後，短期下行風險進一步打開。日線圖顯示，相對強弱指數(RSI)持續走低，顯示空頭力量正在累積，動能指標已深入超賣區域。4小時圖顯示，黃金跌破20、100及200週期均線，RSI曾跌破30的超賣閾值，動量指標同樣持續為負，短期拋壓顯著。
下行方面，若金價進一步跌破4800美元，將打開更大幅度的下行空間。若跌勢延續，下一重要支撐位於2月6日日線低點4655美元。
上行方面，若多頭尋求反彈，需首先收復4900美元整數關口，進而挑戰50日簡單移動平均線所在的4961美元；一旦突破該位，市場關注焦點將上移至5000美元心理關口。
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