發布日期: 2026年01月29日
隨著全球能源市場在地緣政治、OPEC+產量政策以及非傳統產油國供應激增的多重影響下持續震盪，2026年布蘭特原油(Brent Crude)的價格走勢從美國能源資訊管理局(EIA)到國際投行，各大機構對油價的預期分歧顯著。
正式踏入2026年上半年，機構對BRENT原油價格的預估出現明顯兩極化。第一季成為全年預期的分水嶺，各機構預測價差高達21美元/桶。
| 機構 | 第一季 | 第二季 | 上半年均價 | 預測基調 |
| 渣打銀行 | 85 | 83 | 84 | 樂觀 |
| EIA | 71 | 69 | 70 | 中性偏謹慎 |
| 摩根大通 | 64 | 63 | 63.5 | 悲觀 |
| 德意志銀行 | 61.50（全年） | - | - | 上調後仍保守 |
渣打銀行作為樂觀派代表，認為美國於2月下旬對伊朗原油實施的新制裁將導致大量供應撤出市場，同時取消委內瑞拉石油輸美許可證的措施也將在短期內收緊原油市場平衡，這些地緣政治風險溢價將為油價提供堅實支撐。
EIA與摩根大通則更為謹慎。它們指出，上半年面臨兩大關鍵節點壓力：
①4月1日節點
OPEC+確認啟動每日220萬桶的"逐步和靈活回歸"增產計劃，儘管保留了視市場情況暫停或逆轉增產的彈性條款，但供應增長預期仍壓制價格。
②關稅政策節點
川普政府對加拿大、墨西哥及中國的潛在關稅措施持續引發全球經濟成長擔憂，EIA數據顯示，過去一年這種對石油需求成長預期的打壓已使油價承壓。
綜合來看，2026年上半年BRENT原油大概率呈現"前高後低"的震盪格局，價格波動區間可能介於60-85美元之間。
相較於上半年的油價分歧，各大機構對2026下半年油價預測趨勢趨於一致，普遍預期油價將承受更大下行壓力，價格中樞較上半年明顯下移。
| 機構 | 第三季 | 第四季 | 全年均價 | 下半年趨勢 |
| EIA | 68 | 66 | 68.47 | 階梯式下跌 |
| 摩根大通 | 59 | 57 | 61 | 加速探底 |
| 渣打銀行 | 暗示維持高位 | - | 85 | 高位盤整 |
| 德意志銀行 | - | - | 61.50（上調後） | 謹慎樂觀 |
下半年關鍵時間節點與價格水準：
①7-9月(Q3)
OPEC+增產計畫全面落實，疊加北美和南美地區持續上升的原油產量，全球原油市場過剩程度可能超出預期。 EIA預測均價68美元，摩根大通看低至59美元。
②10-12月(Q4)
傳統需求淡季來臨，庫存累積壓力顯現。 EIA預估價格進一步滑落至66美元，摩根大通預測跌至全年最低點57美元，較上半年高點潛在跌幅達33%。
③政策幹預節點
若價格跌破中產油國財政收支平衡心理關口(70-80美元區間)，OPEC+可能啟動"彈性調整"機制，暫停或逆轉增產，為油價提供兜底支撐。
2026下半年蘭特原油的核心挑戰在於供應過剩幅度的持續擴大。 EIA強調，儘管伊朗和委內瑞拉製裁在短期內造成供應收緊，但OPEC+產量成長與非OPEC+供應穩健成長的雙重壓力，將使下半年全球原油庫存開始累積。
預期下半年布蘭特原油價格大概率呈現震盪下行趨勢，但跌幅可能受OPEC+政策幹預緩衝。全年走勢或經歷"上半年寬幅震盪、下半年漸進回落"的結構性行情，價格運行中樞預計在65-75美元區間。
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