发布日期: 2026年01月29日
随着全球能源市场在地缘政治、OPEC+产量政策以及非传统产油国供应激增的多重影响下持续震荡，2026年布兰特原油(Brent Crude)的价格走势从美国能源信息管理局(EIA)到国际投行，各大机构对油价的预期分歧显著。
正式踏入2026年上半年，机构对BRENT原油价格的预估出现明显两极分化。一季度成为全年预期的分水岭，各机构预测价差高达21美元/桶。
| 机构 | 第一季度 | 第二季度 | 上半年均价 | 预测基调 |
| 渣打银行 | 85 | 83 | 84 | 乐观 |
| EIA | 71 | 69 | 70 | 中性偏谨慎 |
| 摩根大通 | 64 | 63 | 63.5 | 悲观 |
| 德意志银行 | 61.50（全年） | - | - | 上调后仍保守 |
渣打银行作为乐观派代表，认为美国于2月下旬对伊朗原油实施的新制裁将导致大量供应撤出市场，同时取消委内瑞拉石油输美许可证的措施也将在短期内收紧原油市场平衡，这些地缘政治风险溢价将为油价提供坚实支撑。
EIA与摩根大通则更为谨慎。它们指出，上半年面临两大关键节点压力：
①4月1日节点
OPEC+确认启动每日220万桶的"逐步和灵活回归"增产计划，尽管保留了视市场情况暂停或逆转增产的弹性条款，但供应增长预期仍压制价格。
②关税政策节点
特朗普政府对加拿大、墨西哥及中国的潜在关税措施持续引发全球经济增长担忧，EIA数据显示，过去一年这种对石油需求增长预期的打压已使油价承压。
综合来看，2026年上半年BRENT原油大概率呈现"前高后低"的震荡格局，价格波动区间可能介于60-85美元之间。
相对于上半年的油价分歧，各大机构对2026下半年油价预测趋势趋于一致，普遍预期油价将承受更大下行压力，价格中枢较上半年明显下移。
| 机构 | 第三季度 | 第四季度 | 全年均价 | 下半年趋势 |
| EIA | 68 | 66 | 68.47 | 阶梯式下跌 |
| 摩根大通 | 59 | 57 | 61 | 加速探底 |
| 渣打银行 | 暗示维持高位 | - | 85 | 高位盘整 |
| 德意志银行 | - | - | 61.50（上调后） | 谨慎乐观 |
下半年关键时间节点与价格水平：
①7-9月(Q3)
OPEC+增产计划全面落地，叠加北美和南美地区持续上升的原油产量，全球原油市场过剩程度可能超出预期。EIA预测均价68美元，摩根大通看低至59美元。
②10-12月(Q4)
传统需求淡季来临，库存累积压力显现。EIA预计价格进一步滑落至66美元，摩根大通预测跌至全年最低点57美元，较上半年高点潜在跌幅达33%。
③政策干预节点
若价格跌破中东产油国财政收支平衡心理关口(70-80美元区间)，OPEC+可能启动"灵活调整"机制，暂停或逆转增产，为油价提供兜底支撑。
2026下半年兰特原油的核心挑战在于供应过剩幅度的持续扩大。EIA强调，尽管伊朗和委内瑞拉制裁在短期内造成供应收紧，但OPEC+产量增长与非OPEC+供应稳健增长的双重压力，将使下半年全球原油库存开始累积。
预期下半年布兰特原油价格大概率呈现震荡下行趋势，但跌幅可能受OPEC+政策干预缓冲。全年走势或经历"上半年宽幅震荡、下半年渐进回落"的结构性行情，价格运行中枢预计在65-75美元区间。
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