發布日期: 2026年01月22日
美元指數(DXY)衡量美元相對於六種主要貨幣的強弱，常被視為美國經濟健康狀況的晴雨表。透過分析美元指數長期走勢圖，我們可以發現美元走勢的幾大關鍵法則。
1980年代初期：美元指數曾突破160，進入強勢週期。這個強勢美元週期的主要原因是高利率政策與經濟復甦，吸引了全球資本流入美國。
2000年代初期：美元回調，跌至70-80區間。美國經濟成長放緩、財政赤字擴大是主要原因。
2008年全球金融危機期間，避險情緒推升美元走強，但隨危機演進及美聯儲實施量化寬鬆(QE)，美元指數在危機後期再度承壓。 2008年後DXY從危機高點回落並在2010年代初期整體弱勢運作。
2014年之後，美聯儲開始減少刺激並逐步收緊貨幣政策，同時歐元區經歷主權債危機調整，日本央行實行極寬鬆政策，從美元指數長期走勢圖可看出美元自2014年從低點回升至100以上並持續一段時間的強勢。
2025年美元指數走勢分兩階段明顯。年初DXY在107-109區間運行，但隨著市場對美聯儲可能降息預期升溫、美國貿易逆差擴大以及政治不確定性加劇，美元指數在上半年快速下行，盤中跌破98點，為近年來較弱位置，這也是2025年前半年的重要技術突破。
年中之後美元跌幅明顯收斂，進入96.5-100區間震盪，整個2025年美元指數全年均值圍繞98-100區間波動。
2026年美元指數核心邏輯為“中樞略降、區間震盪”，下行推力與下方支撐相互制衡，難成單邊行情，核心影響因素集中在以下三方面：
降息預期：下行核心推力
美聯儲政策是主導核心。美國勞動市場走弱、通膨可控，降息預期升溫。截至2025年12月，美聯儲已降息三次，2026年大機率再降2-3次。同時，美國政府為緩解債務與利息壓力，也有引導利率下行的動力。
不確定性因素：加劇波動而非改變方向
關稅、AI泡沫、地緣衝突等因素，雖然加劇波動，但不會改變美元的長期走勢。關稅提升可能推升通膨，AI泡沫破裂將引發避險情緒，地緣衝突或加劇摩擦，但整體難破震盪格局。
歐元與日圓：下方關鍵支撐
歐元區與日本經濟疲弱構成美元下行的關鍵支撐。 IMF預測，2026年美國GDP成長率2.1%，遠高於歐元區和日本。歐元區內生動力不足，日圓也在145-155區間震盪，從美元指數長期走勢圖來看非美貨幣的弱勢將支撐美元。
美元指數的未來走勢將受美聯儲政策、全球經濟成長及通膨水準等因素的影響。若美國繼續升息，美元有望維持強勢;但如果貿易赤字擴大或通膨失控，美元可能面臨下行壓力。
綜合來看，2026年美元指數大機率在95-100區間震盪，中樞較2025年略降，波動加大，長期呈現「難漲難大跌」態勢，單邊行情機率極低。從美元指數長期走勢圖來看，震盪格局將持續貫穿全年。對投資人而言，無需糾結美元漲跌，重點在於管理波動風險。降息推力與非美貨幣支撐的製衡下，掌握區間節奏、控制風險，比判斷單邊方向更為重要。
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