發布日期: 2026年01月04日
在金融圈，尤其是在提到華爾街的「金字塔尖」時，我們總是能聽到大摩小摩的說法。對於許多剛接觸金融或關注股市的朋友來說，這兩個名字常被混為一談。
事實上，這兩家公司確實“同出一門”，都承載著那個曾經左右世界經濟脈搏的金融巨頭——JP 摩根的血脈。
大摩：摩根士丹利(Morgan Stanley)
小摩：摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)
名稱的由來，需回溯至1930年代美國金融業的劇變。 這一切都始於JP摩根公司－由傳奇銀行家John Pierpont Morgan於19世紀末(1871年)創立的金融帝國。
在19世紀末20世紀初，它幾乎是美國乃至全球金融權力的象徵。但在1929年經濟大蕭條後，美國為防範金融風險，於1933年通過了《格拉斯-斯蒂格爾法案》，強制要求投資銀行業與商業銀行業分離。在此法規下，原JP摩根公司被迫做出抉擇。
JP 摩根公司的解體：
▶「大摩」的誕生
原公司的投資銀行業務則分離出來，由亨利·S·摩根(JP 摩根的孫子)和哈羅德·斯坦利等人於1935年創立了摩根士丹利(Morgan Stanley)。
作為當時華爾街最顯赫的投資銀行，它一成立便承攬了巨大聲望與業務，被稱為「大摩」。這裡的「大」並非指資產規模，而是指其在高端投資銀行領域(IPO、併購諮詢)的創始地位與市場威望。
▶ 「小摩」的誕生
原JP 摩根公司繼續保留商業銀行業務，逐漸演變為今天的摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)。因其承襲了母公司的主體和法律名稱，在華人金融圈中常被親切或簡稱為「小摩」。
值得注意的是，今天的摩根大通是透過與曼哈頓銀行、大通銀行、第一銀行等多輪巨型合併而成的“金融超市”，規模已極為龐大。
簡言之，「大摩」(摩根士丹利)源自於原摩根財團的投資銀行血脈，而「小摩」(摩根大通)則繼承了其商業銀行的衣缽。
分家近一個世紀後，大摩與小摩已發展成為商業模式迥異的金融集團。儘管在1999年法案部分廢止後，兩者業務有所交叉，但核心基因決定了其主要賽道和專長。
摩根士丹利(大摩) 的核心是 “賣方業務” 和 “財富管理” 。它始終是全球頂級的投資銀行和證券服務提供者。
其看家本領是幫助公司、政府等大型客戶融資(發行股票、債券)、提供併購重組策略諮詢，以及為機構投資者提供證券交易與研究服務。
2019年後，大摩透過收購億創理財等，專注於發力財富與資產管理，成為全球最大的資產管理公司之一。
摩根大通(小摩) 的核心是 “商業銀行” 和 “全能金融” 。它是一家全球系統重要性銀行，業務基石是龐大的存貸款、信用卡、支付結算等商業銀行業務。
在此基礎上，它同樣擁有世界頂級的投資銀行部門(JP Morgan)，但其業務與商業銀行的協同效應更強，例如為貸款客戶同時提供發債服務。
| 對比維度 | 摩根士丹利（大摩） | 摩根大通（小摩） |
| 核心身分 | 全球領先的投資銀行、證券服務與財富管理公司 | 全球最大的全能銀行及金融服務集團 |
| 業務重心 | 證券承銷、併購諮詢、機構經紀、股票研究、財富/資產管理 | 商業銀行業務（存貸、支付）、投資銀行、資產託管、交易金融、市場運作 |
| 主要服務對象 | 企業客戶（融資方）、機構投資者（基金、保險等）、高淨值人士 | 全球企業、中小商家、一般消費者、政府機構、機構投資者 |
| 商業模式 | 以手續費和佣金收入為主，依賴專業知識和客戶關係。 | 收入多元，包括巨額淨利息收入（存貸利差）、手續費及交易收入。 |
| 監管側重 | 主要受美國證券交易委員會（SEC）等證券監理機構監理。 | 受美聯儲（Fed）、貨幣監理署（OCC）等銀行業監理機關嚴格監管，資本充足率要求極高。 |
| 研究報告特色 | 深度、前瞻的宏觀策略與產業/公司研究，擅長掌握資本市場趨勢、股票估值與交易機會，對二級市場投資人極具參考價值。 | 全面、紮實的全球經濟與信貸市場分析，兼具對實體企業營運（如現金流量、匯率風險）的深刻洞察，其觀點對企業財資管理者和債券市場參與者尤其重要。 |
| 市場資訊的價值 | 資本市場「風向標」：其首席策略師或經濟學家的觀點，常被視為影響全球資金流向和股市情緒的關鍵訊號。 | 實體經濟「晴雨表」：其執行長年度《致股東信》及銀行業務數據，能宏觀反映全球經濟健康狀況與企業營運實情。 |
▶大摩小摩對投資人的實用意義
關注「大摩」的聲音：當你想了解資本市場未來走勢、哪些產業或股票被看好、何時進行權益類資產配置時，摩根士丹利發布的全球策略報告、產業研報是關鍵參考。它的視角更偏向資本增值和交易機會。
關注「小摩」的聲音：當你想研判全球經濟整體風險、利率與匯率動向、企業信貸環境，或管理企業本身的金融風險時，摩根大通的分析則更為權威。它的視角更偏向系統穩定和實體經營。
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