发布日期: 2026年01月04日
在金融圈，尤其是在提到华尔街的“金字塔尖”时，我们总能听到大摩小摩的说法。对于很多刚接触金融或是关注股市的朋友来说，这两个名字常被混为一谈。
事实上，这两家公司确实“同出一门”，都承载着那个曾经左右世界经济脉搏的金融巨头——J.P. 摩根的血脉。
大摩：摩根士丹利(Morgan Stanley)
小摩：摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)
名称的由来，需回溯至1930年代美国金融业的剧变。 这一切都始于J.P.摩根公司——由传奇银行家John Pierpont Morgan于19世纪末(1871年)创立的金融帝国。
在19世纪末20世纪初，它几乎是美国乃至全球金融权力的象征。但在1929年经济大萧条后，美国为防范金融风险，于1933年通过了《格拉斯-斯蒂格尔法案》，强制要求投资银行业与商业银行务分离。在此法规下，原J.P.摩根公司被迫做出抉择。
J.P. 摩根公司的解体：
▶“大摩”的诞生
原公司的投资银行业务则分离出来，由亨利·S·摩根(J.P. 摩根的孙子)和哈罗德·斯坦利等人于1935年创立了摩根士丹利(Morgan Stanley)。
作为当时华尔街最显赫的投资银行，它一成立便承揽了巨大声望与业务，被称为“大摩”。这里的“大”并非指资产规模，而是指其在高端投资银行领域(IPO、并购咨询)的创始地位与市场威望。
▶“小摩”的诞生
原J.P. 摩根公司继续保留商业银行业务，逐渐演变为今天的摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)。因其承袭了母公司的主体和法律名称，在华人金融圈中常被亲切或简称为“小摩”。
值得注意的是，今天的摩根大通是通过与曼哈顿银行、大通银行、第一银行等多轮巨型合并而成的“金融超市”，规模已极为庞大。
简言之，“大摩”(摩根士丹利)源于原摩根财团的投资银行血脉，而“小摩”(摩根大通)则继承了其商业银行的衣钵。
分家近一个世纪后，大摩与小摩已发展成为业务模式迥异的金融集团。尽管在1999年法案部分废止后，两者业务有所交叉，但核心基因决定了其主要赛道和专长。
摩根士丹利(大摩) 的核心是 “卖方业务” 和 “财富管理” 。它始终是全球顶级的投资银行和证券服务提供商。
其看家本领是帮助公司、政府等大型客户融资(发行股票、债券)、提供并购重组战略咨询，以及为机构投资者提供证券交易与研究服务。
2019年后，大摩通过收购亿创理财等，重点发力财富与资产管理，成为全球最大的资产管理公司之一。
摩根大通(小摩) 的核心是 “商业银行” 和 “全能金融” 。它是一家全球系统重要性银行，业务基石是庞大的存贷款、信用卡、支付结算等商业银行业务。
在此基础上，它同样拥有世界顶级的投资银行部门(J.P. Morgan)，但其业务与商业银行的协同效应更强，例如为贷款客户同时提供发债服务。
| 对比维度 | 摩根士丹利（大摩） | 摩根大通（小摩） |
| 核心身份 | 全球领先的投资银行、证券服务与财富管理公司 | 全球最大的全能银行及金融服务集团 |
| 业务重心 | 证券承销、并购咨询、机构经纪、股票研究、财富/资产管理 | 商业银行业务（存贷、支付）、投行业务、资产托管、交易金融、市场运作 |
| 主要服务对象 | 企业客户（融资方）、机构投资者（基金、保险等）、高净值个人 | 全球企业、中小商户、普通消费者、政府机构、机构投资者 |
| 商业模式 | 以手续费和佣金收入为主，依赖专业知识和客户关系。 | 收入多元，包括巨额净利息收入（存贷利差）、手续费及交易收入。 |
| 监管侧重 | 主要受美国证券交易委员会（SEC）等证券监管机构监管。 | 受美联储（Fed）、货币监理署（OCC）等银行业监管机构严格监管，资本充足率要求极高。 |
| 研究报告特色 | 深度、前瞻的宏观策略与行业/公司研究，擅长把握资本市场趋势、股票估值和交易机会，对二级市场投资者极具参考价值。 | 全面、扎实的全球经济与信贷市场分析，兼具对实体企业运营（如现金流、汇率风险）的深刻洞察，其观点对企业财资管理者和债券市场参与者尤为重要。 |
| 市场信息的价值 | 资本市场“风向标”：其首席策略师或经济学家的观点，常被视为影响全球资金流向和股市情绪的关键信号。 | 实体经济“晴雨表”：其首席执行官年度《致股东信》及银行业务数据，能宏观反映全球经济健康状况与企业运营实情。 |
▶大摩小摩对投资者的实用意义
关注“大摩”的声音：当你想了解资本市场未来走势、哪些行业或股票被看好、何时进行权益类资产配置时，摩根士丹利发布的全球策略报告、行业研报是关键参考。它的视角更偏向于资本增值和交易机会。
关注“小摩”的声音：当你想研判全球经济整体风险、利率与汇率动向、企业信贷环境，或管理企业自身的金融风险时，摩根大通的分析则更为权威。它的视角更偏向于系统稳定和实体经营。
【EBC平台风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。
