發布日期: 2026年05月25日
庫存創紀錄消耗：受霍爾木茲海峽航運中斷影響，全球石油庫存在3月至4月兩個月內銳減2.5億桶，日均消耗400萬桶，創史上最快降速。
戰略儲備告急：IEA 32個成員國3月協同釋放4.26億桶戰略儲備，佔IEA總戰略儲備的三分之一以上。
供應缺口持續：累計供應損失已超10億桶，超過1,400萬桶/日產能被迫關停，市場赤字預計持續至2026年第四季。
夏季風險升溫：北半球夏季用能高峰將至，若海峽未能重新開放，IEA警告7至8月可能進入"紅色區域"。
亞洲首當其衝：亞洲石油市場已接近"最低運行水準"，歐洲預計一個月內面臨同樣壓力，美國可能在7月出現供應短缺。
中東戰爭爆發已超過十週，霍爾木茲海峽的航運限制不僅重塑了全球能源貿易版圖，更將全球石油庫存推至危險的臨界點。
國際能源總署(IEA)在5月石油市場報告中發出明確警告「全球石油庫存正以創紀錄的速度被消耗，若衝突無法在數週內結束、海峽無法重新開放，全球經濟衰退將難以避免」。
這場由地緣風險引發的庫存危機，正從商業儲備蔓延至戰略儲備，從亞洲擴散至歐美，成為2026年全球金融市場最嚴峻的能源安全考驗。
IEA 5月石油市場報告揭示，2026年3月和4月期間，全球監測到的石油庫存(包括商業庫存與水上石油)合計減少了2.5億桶，折算下來相當於每日去庫存400萬桶。這速度不僅遠超歷史同期水平，更將全球石油市場推入深度赤字狀態。
庫存急速下降的直接原因是霍爾木茲海峽的持續封鎖。自2月底美伊衝突爆發以來，伊朗實質封鎖了這項承擔全球約五分之一石油運輸量的咽喉要道，導致海灣產油國的累計供應損失已超過10億桶，超過1400萬桶/日的石油產能被迫關閉。
儘管沙烏地阿拉伯和阿聯酋成功將部分出口轉移至海峽以外的碼頭裝運，大西洋盆地(美國、巴西、加拿大、哈薩克斯坦、委內瑞拉等)的原油出口也大幅增加350萬桶/日以填補缺口，但這些努力仍無法完全抵消中東供應的巨量損失。
為穩定市場，IEA 32個成員國在3月做出了史無前例的決定－協同釋放4.26億桶戰略石油儲備，這佔了IEA戰略儲備總量的三分之一以上。
IEA執行幹事法提赫·比羅爾在巴黎G7財長會議間隙明確表示，這些釋放的戰略儲備帶來了"每天約250萬桶的供應"，但他同時強調"這些儲備並非無窮無盡"。
事實上，戰略儲備的釋放只能暫時緩解供應缺口，而無法從根本上解決霍爾木茲海峽封鎖帶來的結構性短缺。
隨著商業庫存以"非常快的速度"減少，市場正在快速逼近一個危險的臨界點——當庫存降至保障管道和儲存系統安全運行所需的"最低運行水平"以下時，實際的可用供應將遠低於紙面數據所顯示的水平。
目前，全球庫存危機並非均勻分佈，而是呈現明顯的區域梯度。
亞洲市場的緊張態勢在數據上得到了充分印證。 IEA5月石油市場報告指出，中國海運原油進口在2月至4月間大幅下降了360萬桶/日，日本減少190萬桶/日，韓國減少100萬桶/日，印度減少76萬桶/日。
EBC金融集團市場分析師指出，進口銳減的背後，一方面是煉廠主動降低開工率以應對原油短缺，另一方面則是現貨採購的極度困難。
從時間軸來看，亞洲已率先進入庫存危機的深水區，歐洲預計在大約一個月後面臨類似壓力，而美國則可能在7月出現供應短缺。儘管目前從美國戰略石油儲備(SPR)中提取的原油庫存正在出口到歐洲，為歐洲市場帶來暫時緩解，但這種狀況顯然無法持續。
隨著北半球進入夏季，空調需求和交通旅行將進一步加劇原油、汽油、柴油與航空燃油的供應壓力，全球庫存的消耗速度可能進一步加快。
全球供應端遭受重創的同時，需求端也正在發生劇烈調整。 IEA已將2026年全球石油需求預期大幅下調，預計全年將下降42萬桶/日，較衝突前預測低130萬桶/日。
面對日益嚴峻的能源安全情勢，各國政府被迫採取緊急應變措施。根據IEA估計，目前被迫採取緊急應變措施的國家數量已達76個。
澳大利亞宣布將投入100億美元增加燃料與肥料儲備;法國表示會調整對外援助的規模與範圍以保護國內經濟;印度則呼籲民眾不要購買黃金或出國旅遊，以維持外匯存底。
在談判層面，美伊雙方仍持續就停火與局勢降溫展開磋商。若中東衝突在未來幾週內仍無法平息，霍爾木茲海峽遲遲無法恢復通航，全球經濟陷入衰退的風險將顯著增加。
EBC金融集團市場分析師提醒，儘管非中東產油國的增產和貿易路線的調整提供了部分緩衝，但在霍爾木茲海峽完全重新開放之前，這些努力只能是權宜之計。
全球石油庫存正經歷一場前所未有的壓力測試。商業庫存的快速消耗、戰略儲備的大量釋放、區域庫存水準的分化逼近底線，共同構成了當前能源市場的核心矛盾。
IEA在報告中指出，即便假設美伊能在第三季達成協議、海峽石油流量逐步恢復，供應端的復甦也將明顯落後於需求反彈。這意味著石油市場將在2026年大部分時間內維持赤字狀態，直到第四季才可能恢復平衡。
