發布日期: 2025年12月31日
軟銀集團近日正式宣布，完成對OpenAI的追加投資，金額高達225億美元。此次追加投資是雙方在2024年底約定的400億美元整體投資計畫的第二部分，此前軟銀已於2025年初完成了第一筆175億美元的投資。
根據軟銀官方公告，12月26日，集團透過軟銀願景基金2(SVF 2)完成了對OpenAI的225億美元追加投資，這筆資金的到賬標誌著軟銀對OpenAI總計400億美元的投資承諾正式兌現。
今年3月，軟銀與OpenAI簽署的投資協議還只是「意向書」——400億美元分12–24個月支付，投前估值2600億美元，資金用途包括模型訓練、算力擴張及「星際之門」資料中心項目。
當時市場普遍懷疑，在利率高企、科技股動盪的環境下，孫正義是否真的會一次砸下如此重金。
OpenAI今年發布的GPT-5與多模態推理鏈o1.讓全球企業客戶的認知支出預算瞬間從0.8%飆升至8%，潛在年化可服務市場(SAM)被放大到1.4萬億美元。
今年10月，軟銀董事會突然「解鎖」前置條件，決議提前在年內完成全部出資，理由是「OpenAI已滿足一切技術性治理要求」。需求端的爆發，讓軟銀決定把「分期付款」變成「一次付清」。
根據協議條款，軟銀在完成全部400億美元投資後，正式獲得了OpenAI約11%的股權。這一持倉比例使軟銀成為OpenAI的第三大外部股東，僅次於微軟和部分早期創投機構。
股權結構的微妙之處在於投票權的分配。 OpenAI採用了獨特的治理結構，微軟作為最大的策略投資者持有約28%的股權，但在董事會中的投票權比例與此不完全一致。
軟銀獲得的11%股權是純粹的財務投資股權，不附帶董事會席位，但包含了重要的策略合作權利。
據報道，軟銀的投資團隊在與OpenAI談判時，曾尋求更高的股權比例，但最終雙方達成了11%的平衡點。這個比例足以讓軟銀在OpenAI的重大決策中擁有顯著影響力，同時又不至於破壞OpenAI現有的治理結構和策略方向。
從財務角度來看，軟銀的400億美元投資如果按照目前2.25萬億美元的估值計算，已經獲得了約100億美元的帳面收益。 OpenAI 2025年的年化收入預計將超過350億美元，主要來自ChatGPT的訂閱服務、企業API服務和策略合作收入。
軟銀與OpenAI的這筆交易也為其他全球AI公司設定了新的估值基準。業界分析認為，OpenAI的2.25兆美元估值可能引發一系列連鎖反應，推動整個AI產業的估值水準上升。
同時，這也給其他競爭對手帶來了融資壓力，迫使它們尋求更大規模的資金支持以保持競爭力。
【EBC平台風險提示及免責條款】：本資料僅供一般參考使用，無意作為(也不應被視為)值得信賴的財務、投資或其他建議。
