发布日期: 2025年12月31日
软银集团近日正式宣布，已完成对OpenAI的追加投资，金额高达225亿美元。此次追加投资是双方在2024年底约定的400亿美元整体投资计划的第二部分，此前软银已于2025年初完成了第一笔175亿美元的投资。
根据软银官方公告，12月26日，集团通过软银愿景基金2(SVF 2)完成了对OpenAI的225亿美元追加投资，这笔资金的到账标志着软银对OpenAI总计400亿美元的投资承诺正式兑现。
今年3月，软银与OpenAI签署的投资协议还只是“意向书”——400亿美元分12–24个月支付，投前估值2600亿美元，资金用途包括模型训练、算力扩张及“星际之门”数据中心项目。
当时市场普遍怀疑，在利率高企、科技股动荡的环境下，孙正义是否真的会一次性砸下如此重金。
OpenAI今年发布的GPT-5与多模态推理链o1.让全球企业客户的认知支出预算瞬间从0.8%飙升至8%，潜在年化可服务市场(SAM)被放大到1.4万亿美元。
今年10月，软银董事会突然“解锁”前置条件，决议提前在年内完成全部出资，理由是“OpenAI已满足一切技术性治理要求”。需求端的爆发，让软银决定把“分期付款”变成“一次性付清”。
根据协议条款，软银在完成全部400亿美元投资后，正式获得了OpenAI约11%的股权。这一持股比例使软银成为OpenAI的第三大外部股东，仅次于微软和部分早期风险投资机构。
股权结构的微妙之处在于投票权的分配。OpenAI采用了独特的治理结构，微软作为最大的战略投资者持有约28%的股权，但在董事会中的投票权比例与此不完全一致。
软银获得的11%股权是纯粹的财务投资股权，不附带董事会席位，但包含了重要的战略合作权利。
据报道，软银的投资团队在与OpenAI谈判时，曾寻求更高的股权比例，但最终双方达成了11%的平衡点。这个比例足够让软银在OpenAI的重大决策中拥有显著影响力，同时又不至于破坏OpenAI现有的治理结构和战略方向。
从财务角度看，软银的400亿美元投资如果按照当前2.25万亿美元的估值计算，已经获得了约100亿美元的账面收益。OpenAI 2025年的年化收入预计将超过350亿美元，主要来自ChatGPT的订阅服务、企业API服务和战略合作收入。
软银与OpenAI的这笔交易也为其他全球AI公司设定了新的估值基准。业内分析认为，OpenAI的2.25万亿美元估值可能会引发一系列连锁反应，推动整个AI行业的估值水平上升。
同时，这也给其他竞争对手带来了融资压力，迫使它们寻求更大规模的资金支持以保持竞争力。
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