發布日期: 2025年12月02日
過去一周，現貨黃金一度在美元走軟與年末倉位再平衡的共同推動下，刷新階段高點。週二更是以4,232美元高開，但午盤後有所回落，日內最深下挫逾40美元。
北京時間12月2日10:30前後，倫敦金現從4218美元掉頭向下，短短30分鐘放量下挫逾15美元;午後空頭繼續施壓，14:00前金價已跌破4200美元關口。
最低探至4,187美元，日內振幅接近1.5%，幾乎將先前三個交易日的陽線實體盡數吞沒。
截至更新時段，價格報4188.90-4189.25美元/盎司，較前收盤價大幅下跌43.18美元，跌幅達1.02%。
11月29日至12月1日，全球規模最大的黃金ETF－SPDR Gold Trust連續兩天遭遇減持，累計流出達5.5噸。同時，雖然COMEX黃金期貨的多頭持倉仍處高位，但槓桿基金的淨多頭持倉佔比已由41%降至38%。
金價觸及階段性高點後，短線獲利盤兌現利潤的意願顯著增強。
儘管12月降息25 bp的機率已飆升至87%，但「降息靴子」高度透明後，市場目光迅速從短端轉向長端。
12月2日，美國10年期公債殖利率上行4bp至4.35%，實質利率(TIPS)同步走高3bp，持有黃金的機會成本隨之增加。歷史回歸顯示，實際利率與金價負相關性高達-0.75.短線3bp的抬升雖不算劇烈，卻足以讓趨勢交易者減倉觀望。
另外，12月初正值基金年度收官窗口，是許多歐美基金管理機構進行年度績效結算與投資組合再平衡的關鍵窗口。為鎖定全年收益、降低組合波動，部分機構會傾向削減黃金等波動性較大的資產權重。
同時，聖誕節與元旦假期臨近，市場深度下降，同等體量賣單更容易造成價格跳躍。
歷史統計顯示，近十年黃金在12月首周的平均振幅為1.8%，高於其他月份，短線「假突破—真回落」的戲碼頻繁上演。
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