今天週一（2026年7月13日）歐洲交易時段，黃金價格延續跌勢，盤中跌幅一度擴大至1.5%以上，金價始終未能有效突破每盎司4100美元的整數壓力位，盤中雖未出現持續性單邊下探，反彈力度卻明顯不足。
從分時走勢來看，金價早盤階段一度小幅收窄跌幅，並未完全呈現單邊下探格局。然而午後拋壓再度加重，現貨黃金跌破4,050美元關口，盤中最低觸及4,043.49美元。
美元指數日內一度遭遇拋售壓力，這為黃金提供了短暫緩衝，暫時抑制了金價進一步深跌，但是基本面多重因素疊加，黃金想要走出持續性反彈，上行空間依然受限。目前黃金價格延續跌勢，顯示市場仍缺乏強勁利多催化。
本輪金價承壓的核心驅動因素，源自於週末驟然升級的中東地緣政治局勢。
美國於當地時間7月11日發動當週內第三輪對伊打擊，回應阿曼附近一貨船遇襲事件。伊朗迅速採取對等報復，並於7月12日正式宣布霍爾木茲海峽即日起關閉。
隨後局勢進一步升溫：美軍於7月12日再度以「伊朗襲擊商船」為由，對伊朗南部霍爾木茲甘省、布希爾省和西南部胡齊斯坦省等多地發動攻擊。這已是美軍一週內對伊朗發動的第四輪軍事行動。作為最新回應，當地時間7月13日凌晨，伊朗境內多地向美國在海灣地區的軍事目標發射大量無人機和飛彈，實施大規模報復性攻擊。
伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍宣布，霍爾木茲海峽將無限期關閉，直至另行通知且美國停止幹預該地區為止。伊朗最高領袖穆傑塔巴誓言對美國「從上到下所有罪犯」進行報復，伊朗外交部則表示與美國達成的諒解備忘錄已進入「危機」階段。種種跡象表明，短期內透過外交途徑緩解衝突的可能性正在下降。
霍爾木茲海峽作為全球最關鍵的能源運輸通道，其關閉直接觸發國際原油價格大幅攀升。 7月13日亞洲交易時段，布蘭特原油期貨上漲約4%，報79.39美元/桶；紐約原油期貨上漲4.50%，報74.62美元/桶。布蘭特原油再逼近80美元/桶關口，能源通膨壓力隨之升溫，推動黃金價格延續跌勢。
地緣衝突推升油價、油價推升通膨預期、通膨預期強化美聯儲升息定價，這條邏輯鏈成為當前壓制黃金價格的核心力量，也是黃金價格延續跌勢的重要原因：
加息機率顯著上升
根據芝商所CME FedWatch工具數據，交易員目前預計美聯儲9月升息的機率已飆升至約74%，顯著高於上週的約63%。聯邦基金期貨顯示，美聯儲在12月會議前升息兩次或以上的機率為52.1%，高於上週五的47.6%。市場對年內落地升息的定價機率已接近90%。
美元與美債同步走強
升息預期持續支撐美國公債殖利率維持高位：10年期美債殖利率穩定在4.54%－4.56%區間，對政策利率敏感的2年期美債殖利率為4.216%。美元指數連續第二個交易日走強，目前交投於101.15附近，盤中最高觸及101.22，創三個交易日以來新高，已從上週五創下的一周多低點展開反彈。
美元多頭情緒趨於謹慎
美元指數在亞洲時段的上漲主要受中東地緣政治緊張局勢所引發的避險需求推動，市場參與者並未盲目追高，整體操作偏向保守，普遍選擇等待更多關於美聯儲後續政策路徑的明確信號。
展望本週，交易員將密切關注兩大核心事件，二者可望為金價提供新的短線驅動方向。
其一，美國6月通膨數據。 美國勞工部將於週二發布6月消費者物價指數（CPI），週三發布6月生產者物價指數（PPI）。市場預期6月CPI年漲幅為3.8%，或錄得自2020年疫情爆發以來的首次月度環比下降；但核心PPI年漲幅預計將從4.9%加速至5.2%，顯示上游通膨壓力仍在累積。兩份數據將直接影響美元短期波動節奏，並為貴金屬市場提供新的交易動能。
其二，美聯儲主席凱文沃什的國會證詞。 沃什將於週二、週三連續兩天出席國會半年度貨幣政策聽證會，這是上任以來首次以美聯儲主席身分赴國會就貨幣政策作證。值得關注的是，在上任後的第一個月裡，沃什在市場核心議題上基本上保持沉默，奉行「少即是多」的溝通哲學。這次國會之行將首次檢驗其政策立場，市場高度關注他對美伊衝突影響通膨前景的評估，以及對未來利率路徑的任何暗示。
短期模式仍偏向空頭
綜合來看，當前基本面環境對黃金仍構成明顯壓制。值得特別指出的是，本輪中東局勢升級的特殊之處在於：地緣衝突雖然通常被視為黃金的避險利好，但此次透過「衝突→油價上漲→通膨預期升溫→加息預期強化→無息資產承壓」的傳導鏈條，反而形成了對金價的持續壓制。在此邏輯下，黃金價格延續跌勢，後續任何階段性反彈大機率都將遭遇新的拋壓，上行空間顯著受限。
技術面關鍵位參考
現貨黃金上方需注意4,100美元附近的跳空缺口回補壓力，下方則關注4,050美元、4,030美元附近的關鍵支撐位。多家機構預計，金價短期將在4,000至4,300美元區間維持震盪格局。
長期支撐尚未動搖
不過黃金的長期結構性支撐並未完全瓦解，世界黃金協會在7月發布的《2026年全球黃金市場年中展望》中指出，全球央行購金需求仍保持強勁：中國央行6月增持黃金儲備48萬盎司，連續第18個月實現淨增持；全球黃金日均交易額在上半年高達4880億美元，創下歷史新高。多家機構認為，當下震盪更多是多年牛市中的階段性休息。
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