發布日期: 2025年11月21日
11月21日，美股盤前交易時段，人工智慧(AI)概念股普遍走低。英偉達(NVDA.O)跌勢不止，跌幅擴大至3%;台積電(TSM.N)跌超2%;AMD(AMD.O)、甲骨文(ORCL.N)等同跌逾2%，引發市場廣泛關注。
前一交易日尾盤跳水後，英偉達在21日盤前繼續承壓。該公司股價低開2.2%，隨後跌幅迅速擴大至3%，觸及175.55美元，較週二創下的歷史高點回撤逾12%。
儘管公司公佈的FY25 Q3營收年增94%、Q4營收指引再超預期，但「利好出盡」效應明顯：早盤一度沖高5%的漲幅被全部回吐，最終收跌3.15%，成交額高達631億美元，創個股單日成交紀錄。
市場擔憂的核心並非當期業績，而是成長曲線是否已觸頂。 TradeStation策略主管David Russell指出，“英偉達的數據仍然強勁，但投資者開始質疑其在數據中心GPU領域的份額是否已至天花板。”
此外，美聯儲降息預期驟降也削弱了高估值成長股的吸引力——12月連續第三次降息的機率已跌破40%，流動性溢價收縮直接衝擊估值模型。
該公司CEO黃仁勳也在財報電話會上雖強調Blackwell晶片需求“爆表”，並透露下一代Rubin平台將於2026年中如期量產，但並未給出更長期的訂單能見度。
市場分析指出，管理階層對2025/2026財年合計超5,000億美元訂單的展望打消了「AI泡沫破裂」疑慮，卻不足以打消「增速放緩」擔憂。疊加部分對沖基金在年底鎖定收益的賣盤，英偉達短線拋售壓力驟增。
台積電(TSM)ADR盤前跌2.7%，抹平週三尾盤反彈幅度。消息面上，今日台股盤中重挫逾千點，最終下跌991.42點，跌幅達3.61%，收報26434.94點，創半年多來首次跌破季線，成交量減少至5498.4億元，較昨日進一步縮小。
台積電此番下挫離不開美股AI板塊的整體「熄火」。英偉達財報雖亮眼，但股價由漲轉跌逾3%，引發整個AI供應鏈的獲利盤集中出逃。
費城半導體指數重挫4.5%，台積電ADR作為權重成分被資金被動減持，盤前跌幅迅速擴大至2%以上。
另外，多家外資在盤前發布報告，提示AI伺服器拉貨高峰已過，將台積電2026年產能利用率預估由滿載下調至90%以下，並同步下調目標價。期貨市場的空單增加，導致ADR短線破位。
【EBC平台風險提示及免責條款】：本資料僅供一般參考使用，無意作為(也不應被視為)值得信賴的財務、投資或其他建議。
