發布日期: 2026年01月02日
在股票與ETF投資中，大多數投資者的注意力集中在兩個問題上：
買什麼？
什麼時候賣？
但在成熟市場中，還有一種被長期忽略的資產運用方式——借券（Securities Lending），它並不改變投資方向，卻能在不賣出股票的前提下，為長期資產持續創造額外現金流。
本文將系統性拆解借券的運作機制、收益來源、風險邊界，以及它在長期資產配置中的真實價值。
借券（Securities Lending），又叫股票出借，是指股票或ETF的持有人(出借方)，通過券商或結算機構，將名下證券暫時出借給有需求的市場參與者(借入方)，並按約定利率收取股票出借利息的制度。
一句話總結：
股票不賣、所有權不變、股利照領、每天收租。
1.核心特征(一定要記住)
股票所有權不轉移
股利、配股以「權益補償」方式全額返還
利息按日計息
可提前召回（通常 T+1～T+5）
由券商＋集中保管機構擔保履約
只是把股票“租出去”，而不是把股票“賣掉”。
2.本質：市場的基礎設施
很多人把借券直接等同於「做空」，這是最大的誤解。
它真正的制度價值，在於三件事：
股票出借真正的價值，不在「看空」，而在三件事：
提升定價效率
增強市場流動性
完善風險管理體系
它不是情緒工具，而是讓市場能順暢運轉的基礎設施。
3.核心參與主體：三方協同
| 角色 | 核心功能 |
| 出借方 | 提供證券，收取利息與權益補償 |
| 借入方 | 支付利息、提供擔保、歸還證券 |
| 中介機構 | 撮合交易、履約擔保、清算結算 |
※出借方面對的唯一對手方是券商，而非個人借入者。
4.運作流程：從撮合到返還的閉環
開通權限與確認券源
設定出借參數並撮合成交
期間每日計息＋權益補償
到期或提前召回返還證券
全程線上化，散戶參與門檻低。
5.一個被忽略的關鍵事實
股票出借是合法做空的前提條件。
如果市場禁止股票出借：
做空無法合法進行
套利結構無法閉環
做市無法持續
風險只能靠拋售解決
結果不是“市場更穩定”，而是——波動更大、流動性更差、崩盤更劇烈。
6.誰適合使用借券?
①適合的投資人
長期持股者
ETF 投資人
不頻繁交易
資金規模≥1張股票
②不適合的投資人
短線波段交易者
嚴格停損策略
隨時可能賣出的倉位
| 項目 | 股票出借 | 融券 |
| 出借方 | 任何投資人（含散戶） | 券商庫存 |
| 角色 | 你是「房東」 | 你是「租客」 |
| 收益 | 股票出借利息 | 做空價差 |
| 靈活度 | 高（可隨時召回） | 受限於規則 |
| 本質 | 資產活化 | 投機交易 |
融券是「跟券商借股票去賣」
借券是「把股票借給別人收租」。
差別不在“借不借”，而在“能不能借入”。
兩者的本質差異，在於是否擁有“借入股票”的交易權限，這直接決定了投資策略的上限。
1.單向借券(專業通道，散戶基本用不到)
①定義
出借方多為：投信、保險、法人
個人需將股票信托給券商
通常門檻：
資金 ≥ 100 萬
或 ≥ 10 張股票
②特點
門檻高、需臨櫃簽約
利率議價空間大，但不透明
召回慢（T+5）
流動性較低
舉例說明：假設投資者持有50張台積電，市值2000萬元，股票出借情況如下：
| 項目 | 數值 |
| 標的 | 台積電 |
| 持有 | 50張 |
| 市值 | 2000萬 |
| 年化利率 | 2% |
| 年利息 | 40萬 |
| 召回 | T+5 |
→適合長期完全不動的大額資產。
2.雙向借券(散戶版“股票出租”)
①定義
出借與借入整合於同一電子平台
持有1張股票即可參與
全程App操作
②特點
門檻極低
利率透明（0.01%～20% 自行報價）
召回快（T+2）
手續費約利息的 20%（可談）
舉例說明：假設投資者只有1張40萬元的台積電，股票出借情況如下：
| 項目 | 數值 |
| 標的 | 台積電 |
| 持有 | 1 張 |
| 市值 | 40 萬 |
| 年息 | 3.50% |
| 月淨利息 | ≈ 933 元 |
| 召回 | T+2 |
→流動性接近現股，卻多一條現金流。
3.實務重點提醒
①單向≠低階版：
對長期投資人而言：
不增加交易沖動
不引入額外風險
不幹擾原本持股邏輯
單向股票出借反而是最幹淨、最不幹擾策略的選擇
②雙向≠一定要放空：
是否借入股票：
完全取決於投資人
權限 ≠ 強制使用
雙向出借股票的價值，在於“選擇權”，而不是“一定要做空”。
| 項目 | 單向 | 雙向 |
| 核心功能 | 僅能出借自有持股收取利息 | 可出借收息，也可借入股票 |
| 借入股票 | ❌ 不可 | ✅ 可以 |
| 風險屬性 | 偏保守 | 中性（取決於是否使用借入功能） |
| 交易彈性 | 較低 | 高 |
| 適合人群 | 長期存股族、現金流導向投資人 | 活躍交易者、對沖 / 套利需求者 |
| 常見用途 | 活化閑置持股、補貼報酬率 | 放空、ETF 申贖套利、T+0 避險 |
快速選擇指南(懶人版)
只想躺著收利息、不交易→單向股票出借
需要放空、套利或對沖彈性→雙向股票出借（散戶版）
一提到“借券”，許多投資人第一反應是做空、砸盤、打壓股價。但在成熟資本市場中，它並不是情緒工具，而是制度工具。
股票出借的存在目的，不是為了讓市場“看空”，而是為了讓市場能運轉、能定價、能對沖風險。
1.需求從何而來?
源於交易結構，而非市場情緒
其需求的本質，並不是投資人“想不想看空”，而是交易在結構上“必須要有券”。
當交易設計中出現以下情況時，就一定會產生股票出借需求：
先賣、後買
多空對沖
需要即時交割
需要連續報價
這些都不是情緒判斷，而是機制設計的客觀結果。
2.借券的五大核心需求場景(制度視角)
| 需求類型 | 運作邏輯 | 對市場的價值 |
| 放空交易 | 股票出借→賣出→下跌後買回歸還 | 提供價格糾錯機制，抑制泡沫 |
| 套利交易 | 股票出借賣高價端 + 買低價端 | 消除價差，提升定價效率 |
| 做市需求 | 股票出借補充賣盤券源 | 提升流動性、降低買賣價差 |
| 交割需求 | 臨時股票出借完成交割 | 維持市場信用、避免違約 |
| 風險對沖 | 借券賣出對沖系統性風險 | 降低波動、穩定市場 |
①放空交易：市場的「價格糾錯機制」
放空並非“砸盤”，而是：
對高估資產表達反向觀點
讓價格回歸合理區間
沒有合法放空機制的市場，往往更容易出現泡沫與崩盤。
②套利交易：讓價格“對齊”的力量
典型例子包括：
ETFvs成分股
現貨vs期貨
不同市場的同一標的
套利者必須通過股票出借賣出高估端，才能鎖定價差。
③做市需求：維持交易連續性的關鍵
做市商的責任是：
隨時有人買、也有人賣
不因“沒券可賣”而斷檔
若沒有股票出借，做市商將無法持續報價，市場流動性會瞬間幹涸。
④交割需求：防止“技術性違約”
即使是正常投資人，也可能因：
操作延誤
系統問題
券源調度失誤
在交割日短暫缺券。
股票出借機制的存在，是為了防止單一失誤演變成系統性風險。
⑤風險對沖：機構穩定市場的工具
大型機構常見結構：
多頭現貨+借券賣出對沖
目的不是賺空頭的錢，而是：
鎖定已實現收益
降低系統性下跌沖擊
這是穩定市場，不是“看空市場”。
3.誰在使用借券?
①做空者：價值糾錯者
針對被高估標的
提供反向觀點
抑制非理性上漲
合法做空 ≠ 惡意操縱。
②避險機構：市場穩定器
公募基金
保險資金
大型資產管理機構
通過股票出借進行對沖，反而降低被迫拋售的概率。
③套利者與做市商：流動性與定價提供者
ETF申贖
期權/可轉債套利
連續報價義務
沒有股票出借，這些機制將全部失效。
對股票出借方而言，所有收益都來自同一個來源——股票出借利息。它不是價差、不是股息，而是一種標准化、可計算的 “資產租賃回報”。
1.借券收益的本質：股票的「租金」
股票出借利息，本質上是股票使用權的對價。
出借方：提供股票的「使用權」
借入方：支付費用以換取臨時使用股票
券商 / 集保：負責撮合、擔保與結算
對出借人來說，這筆收入等同於：
在不賣股票、不影響長期持有策略的前提下， 向市場收取一筆“租金”。
這也是股票出借最核心的優勢——不改變風險敞口，卻提高資產效率。
2.借券利率為何會波動?
股票出借利率並非固定利息，而是完全市場化：
需求強、券源少 → 利率上升
需求弱、券源多 → 利率下降
常見推動因素包括：
成為熱門放空標的
行業突發利空
ETF/衍生品套利需求上升
因此，股票出借收益屬於浮動型收益，而非定存式利息。
3.借券利率如何決定?
核心：供需決定（需求強、券少 → 利率高）
事件/熱門股易推高利率
期限與急迫性只做微調
台灣法規區間：年化0.1%–16%（法規是護欄，不是定價者）
常見區間
大型ETF：0.5%–1.5%
權值股：1%–3%
熱門放空股：3%–8%（階段性）
| 標的類型 | 年化利率區間（參考） | 特性說明 |
| 大型 ETF | 0.5% – 1.5% | 券源充足、需求穩定，波動小 |
| 高流動性權值股 | 1% – 3% | 股票出借需求均衡，利率中等 |
| 熱門放空標的 | 3% – 8%（階段性） | 需求集中、利率彈性大 |
利率越高，代表借入需求越強，並不等同於“公司基本面一定轉壞”。
4.利率的真正意義：市場情緒的「溫度計」
股票出借利率，不只是收益或成本數字，它本身也是一個高度信息化的市場指標。
出借方
利率高 → 資產稀缺、收益放大
借入方
利率高 → 做空或套利成本上升
觀察者 / 投資人
利率高 → 關注度高、分歧大、波動可能加劇
因此，股票出借利率常被視為：標的股票“市場情緒與交易熱度”的晴雨表。
很多投資者知道“股票出借能收利息”，卻不清楚利息是如何計算的。實際上，它的計算方式非常標准，只取決於三項核心參數，不涉及複雜公式或隱性成本。
1.計算公式(核心版)
其中：
①出借股票市值=出借股數×參考價
參考價依券商規則
實務上多以借出當日市價為基准
②年化借券利率
由市場供需撮合決定
法規允許區間：0.1%～16%
③實際出借天數
計息區間：借出當日→歸還前一日
按日計息，不含歸還日
舉例說明：假設投資人持有某檔ETF，條件如下：
出借股數：1 張(1000股)
借出當日市價：50 元
出借市值：50.000 元
年化股票出借利率：2.5%
那麼借券一天利息多少錢？計算如下：
| 項目 | 公式 / 數值 | 結果 |
| 出借市值 | 1000 × 50 | 50000 |
| 年化利率 | 2.50% | 2.50% |
| 股票出借利息 | 50000×2.5% ÷365 | ≈3.4元 |
這筆收入的特性
不影響股價漲跌參與權
不影響股息領取
可與長期持有策略並行
利息會在股票出借到期或依契約周期結算，結算時扣除券商手續費（如 20%），無證交稅、無印花稅。
2.利息是“每天累積”，不是一次性賭注
它的一個重要特性是：
按日計息
可隨時提前召回（計息至前一日）
不因股價漲跌而重算利息
也就是說：
即便股票在出借期間大漲或大跌，也沒有關系
借券利息，只跟出借期間與利率有關，與股價方向無關。
3.哪些因素會影響「實際到手利息」？
雖然計算公式固定，但以下三點會影響最終入帳金額：
①出借期間長短
時間越久
券源越穩定
累積利息越高
②成交利率高低
熱門放空股、事件股
短期利率常明顯高於市場均值
③券商手續費率
主流約20%
資金規模大者可協商至10%
到手利息=股票出借利息×（1−手續費率）
股票出借的真正價值不在短期暴利，而在：
長期持有期間
為原有資產 疊加一層現金流
提升整體年化報酬率
對存股族來說，股票出借≠改變策略。而是讓原策略跑得更有效率。
與一般股票買賣不同，股票出借不涉及證券交易稅、印花稅，成本極為單純。它的唯一直接成本是手續費：
1.手續費說明
計費方式：以「股票出借產生的利息總額」為計費基礎
法定上限：手續費不得超過股票出借利息的 30%
市場主流費率：約20%
協商空間：資金規模較大或長期客戶，可下調至 10% 左右
2.實際到手利息公式
例如：若股票出借利息10000 元，手續費率20%
→ 實際入帳=8000元
3.成本特性總結
無隱藏費用
無交易稅、印花稅
自動扣除、帳務透明
每筆皆可於券商帳戶明細查詢
從交易摩擦角度看，借券是證券市場中成本最低的收益型機制之一。
1.稅務核心原則：借券利息≠股利所得
股票出借相關收入至少分成兩類，稅務處理完全不同，這是最多人搞混的地方。
| 收入類型 | 稅務性質 | 是否並入綜合所得 |
| 股票出借利息 | 租賃所得 | 是 |
| 股利補償 | 股利所得 | 是（依股利規則） |
2.借券利息的稅務處理(重點)
①所得性質
歸類為：租賃所得
並入個人綜合所得稅計算
不屬於股利所得，也非證券交易所得
②扣繳規則(2026年)
單筆利息≥ 2萬元：券商預扣10%所得稅
單筆利息<2萬元：不預扣，須自行申報
已預扣稅額可於隔年 5 月申報時抵減，采「多退少補」
③二代健保補充保費(重要澄清)
2026課稅年度：股票出借利息「不納入」二代健保補充保費
不需繳2.11%
市場流傳的「超過2萬要扣健保」
多為舊制或誤解
④報稅憑證
券商將於隔年提供：「借券利息收入扣繳費憑單」
可直接匯入報稅系統，降低申報錯誤風險
3.股利補償的稅務處理(與沒出借完全一樣)
①現金股利補償
歸類為：股利所得
適用股利課稅規則
可選擇：
並入綜合所得稅
或適用8.5%股利抵減稅額（上限 8 萬元）
中低所得投資人，常因抵減而產生退稅
②股票股利補償
歸類為：證券交易所得
目前台灣證券交易所得稅停征
無需繳納任何稅負
實際稅負：0
4.實務申報與風險控管重點
①憑證留存
股票出借利息扣繳憑單
股利補償明細
②自行申報義務
若全年有未預扣的股票出借利息
仍需主動申報
③手續費高度可談
每下降10%
對長期年化報酬影響非常明顯
④留意年度制度更新
報稅前關注財政部、健保署公告
避免沿用舊制誤判
| 項目 | 稅務歸類 | 二代健保 | 扣繳規則 | 備注 |
| 股票出借利息 | 租賃所得 | 免繳 | 單筆 ≥2 萬預扣 10% | 可抵綜合所得稅 |
| 現金股利補償 | 股利所得 | 需繳 | 依股利規則 | 可享 8.5% 抵減 |
| 股票股利補償 | 證券交易所得 | 免繳 | 無 | 現行停征 |
| 手續費 | 成本扣除 | 不適用 | 無 | 直接減少應稅所得 |
這是長期投資人最在意的核心問題。先給明確結論：
借券僅讓渡股票的「處分權」， 不轉移「所有權」。
股利、配股等經濟權益完全不受影響
僅投票權在出借期間暫時移轉，可提前召回規避
以下逐項說明。
1.現金股利（配息）：照領不誤，等額現金補償
在股票出借期間，若公司發放現金股利：
出借人不會領不到
借入方必須支付「等額現金補償」
補償金額=公司公告的每股現金股利 × 出借股數
①重點說明
補償金額一分不少
發放時間與券商作業略有差異，但權益完整
②稅務處理是否不同?
答：不會。
現金補償
在稅務上視同股利所得
適用與直接領股息完全相同的稅制
報稅方式、抵減規則不因借券改變
2.股票股利（配股）：權益等值，持股不縮水
若公司發放股票股利或配股，出借人的權益同樣受到完整保障。
①常見兩種補償方式
現金折算補償(最常見)
依配股比例
折算為現金補償
折算價通常參考除權後市場價
股票直接返還(部分情境)
直接返還等量股票
持股數量同步增加
②核心原則
出借人最終取得的「權益價值」 與未出借股票時完全相等
不會出現：
少一股
被稀釋
權益打折
3.股東會與投票權：唯一受影響，但可控
這是股票出借對股東權利唯一的實質性影響點。
①投票權的變化邏輯
借券期間：
股票處分權移轉
投票權隨之移轉給借入方
出借人：
出借期間無法投票或出席股東會
②如何規避?——提前召回即可
若希望參與股東會：
留意公司公告的停止過戶日
於停止過戶日前：
依券商規則
提前提交股票召回申請（通常需 T−3 日 15:00 前）
股票回到集保賬戶後：
投票權即恢複
可正常出席與表決
投票權是「可控影響」，不是永久損失。
它的本質不是進攻，而是在不破壞資產結構的前提下提升效率。其價值主要體現在以下四個層面：
1.不改變風險敞口，守住核心投資邏輯
這是借券最關鍵、也最容易被忽略的優勢。
在股票出借過程中，出借人：
不需要加杠杆
不需要判斷市場方向
不參與短線或高頻交易
只是將原本就計劃長期持有的倉位進行出租。
因此：
標的資產不變
產業暴露不變
價格波動風險不變
對價值投資者與存股族而言，核心結論只有一句話：投資邏輯不變，風險不增，但收益來源增加。
2.現金流來源獨立，具備抗周期特性
借券利息來自市場對券源的剛性需求，例如：
放空避險
套利交易
做市需求
這類需求與公司基本面、產業景氣的相關性相對較低。
在景氣下行或股市震蕩階段：
公司獲利可能下滑
股息可能縮水
但股票出借需求未必減少，甚至可能上升
因此，股票出借能為投資組合提供一條與企業經營周期相關性較低的現金流來源，在整體資產配置中起到平滑波動的效果。
3.流動性可控，不等同於長期鎖定資產
與不動產出租、定存等需要鎖定資金的工具不同，股票出借具備高度彈性。
出借人可在規定時間內向券商提出提前召回申請，在完成結算流程後收回股票。
這讓投資者在以下兩者之間取得平衡：
資產活化
流動性保留
股票出借並非“把股票交出去就不能動”，而是在可控時間差內，換取額外收益。
4.對長期存股族高度友好，被動提升資產效率
股票出借並不是交易技巧，而是持有結構的優化工具。
對長期持有、低周轉率的投資人而言：
原本只能等待股息
現在可額外獲得持續的券息收入
不需要增加研究成本或操作頻率
持有時間越長，借券創造的附加價值越明顯，屬於典型的“低參與度、高穩定性”優化手段。
不是違約，而是流動性延遲市場對借券風險最常見的誤解是：「借入方不還券」。但在成熟市場中，這並非主要風險。
1.違約風險極低，多重制度保障
股票出借市場通常具備以下防護機制：
借入方需繳納高比例擔保品（現金或等值資產）
券商或集中結算機構居中擔保
極端情況下可強制平倉擔保品回補股票
在制度設計下，出借人幾乎不承擔實質性的信用違約風險。
2.真正的現實風險：召回後的時間差
更值得注意的是流動性延遲。
即使出借人提出召回申請，從借入方還券、清算結算到股票實際回到帳戶，仍需一定時間(如 T+2)。
若在這段時間內：
突發重大利好需加碼
或突發利空需止損
可能因倉位尚未回帳而錯失交易時點，形成機會成本。
3.實務上的三項風險管理建議
只出借長期底倉：短期可能交易的部位不宜出借
控制出借比例：單一標的建議保留部分未出借倉位
關鍵事件提前召回：除權息、股東會等節點前預留時間
借券的前提不是「賺最多」，而是「不影響原本的決策彈性」。
在台灣市場，散戶參與股票出借(以主流雙向出借股票機制為例)，整體邏輯可以濃縮為一句話：
賬戶准備 → 權限開通 → 條件設定 → 撮合計息 → 到期返還
全流程均可通過線上完成，門檻低、規則透明，是長期投資人提升持股效率的重要工具。
1.前期准備：股票須存入集保賬戶
股票出借的前提，是股票已存放於台灣集中保管結算所（集保）個人劃撥賬戶。
①可出借標的
上市 / 上櫃股票（整股）
台股 ETF
2024/12/30 起：零股可參與交割出借股票（進一步降低門檻）
②不可出借標的
美股、海外股票
興櫃股票
權證、TDR、結構型商品等
③重點提醒
股票需穩定存放在集保賬戶，頻繁轉出可能導致：
撮合失敗
出借中斷
已成交借券被提前終止
2.核心步驟一：開通「雙向借券」權限
①申請條件（無資金門檻）
台股證券賬戶滿3個月
完成信用交易資格評估
線上風險認知問卷
②線上開通流程
登錄券商 APP
進入「交易中心/股票出借專區」
申請「雙向賬戶」
③協議簽署重點
需電子簽署：
《有價證券借貸契約》
《風險告知書》
實務建議
勾選「不同意提前還券」
避免在除權息前被提前還券，影響利息連續性與權益補償。
④審核時程
券商審核：約1–2個工作日
通過後即正式啟用
3.核心步驟二：設定出借參數，提交委托
權限開通後，即可針對持股設定出借參數。
①選擇出借標的
股票 / ETF
未列入券商自律排除名單
非內部人持股限制
②設定出借數量
整股：最低1張（1000股）
零股：依券商規則
③設定最低年化利率
法規區間：0.1%～16%
實務參考：
大型 ETF：0.5%–1.5%
權值股：1%–3%
熱門放空股：3%–8%（階段性）
系統僅在借入方報價≥設定利率時才會成交。
④出借期限
不定期：可隨時召回，靈活度最高
定期：1–30 天（最長6個月，可續借一次）
4.核心步驟三：系統撮合與自動計息
①撮合機制
利率優先 → 時間優先
熱門標的：通常 1–3 個工作日成交
②成交通知
系統將顯示：
實際成交利率
出借數量 / 期限
借入方類型（機構 / 法人）
③自動計息公式
券商手續費：常見約20%
資金規模大可協商至10%
5.核心步驟四：利息入賬與出借期間管理
①利息入賬
每日或月底匯總入賬（依券商）
直接計入證券賬戶資金餘額
②股東權益保障
股票所有權仍屬出借人
現金股利 / 股票股利：
由借入方全額權益補償
金額與未借券完全一致
③提前召回
申請時間：通常 T−3 日 15:00 前
返還時程：整股 T+2 回集保
召回完成即停止計息
6.到期返還或續借：流程收尾
①到期返還
借入方返還等量股票
系統自動終止計息
券商完成最終結算入賬
②續借
到期前10個工作日內申請
最長再延6個月
可重新設定利率，狀態無縫銜接
7.關鍵注意事項(務必閱讀)
①內部人限制
董監事、經理人、持股 ≥10% 大股東
→ 不得出借該公司股票
②券商自律限制
若被限制，可劃撥至第二家券商參與
③風險本質
借券由券商＋集保擔保
違約風險極低
股價漲跌風險與是否出借股票無關
誤區一：借券餘額高＝一定會跌
錯誤理解：
股票出借餘額攀高，代表空頭看壞，股價必然下跌。
真相解析：
股票出借只反映籌碼結構，不是價格方向預測工具。
它代表「有多少股票被借走」
並不代表「空方一定會成功」
必須結合基本面+技術面判斷
若出現「高出借股票+低本益比+技術突破」，反而常是軋空行情前兆
誤區二：融券餘額=借券餘額
錯誤理解：
看融券數據就等於看股票出借，兩個是同一件事。
真相：兩者統計口徑不同
融券：信用交易體系
股票出借：證券借貸市場
實務必須合並觀察，才能看清整體空方籌碼結構
誤區三：軋空行情可以長期抱
錯誤理解：
被軋的股票強勢上漲，就能當趨勢股長期持有。
真相解析：
軋空是籌碼行情，不是基本面行情。
軋空末期常出現三大特征：
借券餘額快速下滑
成交量異常放大
漲幅明顯脫離基本面
多半代表行情進入尾聲，應紀律止盈
誤區四：借券=借現金，會被追債?
錯誤理解：
股票出借像民間借貸，存在被追債或違約風險。
正確認知：
它出借的是「有價證券」，不是現金。
法律性質：消費借貸（證券）
借入方需繳納高比例擔保品
券商與結算機構居中擔保
極端狀況可強制回補
券商提供擔保並承擔返還義務，與民間借貸完全不同。
誤區五：股票借出去，股利就沒了?
錯誤理解：
借券期間遇到除權息，股利會被借走。
正解說明：完全不影響
除權息日由系統自動執行權益補償
現金股利補償：照領
股票股利補償：照配
與自行持有完全一致。
誤區六：利率越高越好?直接掛16%?
錯誤理解：
利率設越高，賺得越多。
實務真相：
利率過高，反而零成交。
股票出借是供需市場
利率脫離市場區間 → 借方直接放棄
結果：股票閑置，收益為零
Q1：除息時誰領股利?
A：出借人。
股票法律所有權未移轉，現金股利與股票股利皆以「權益補償」方式入帳，與自行持有完全一致。
Q2：可以一邊參加除息、一邊賺券息嗎?
A：可以。
只要在除息日前未被召回，即可同時取得：
股息收入
股票出借利息
實現「雙重現金流」。
Q3：借券後股價大漲或大跌，會不會被強制贖回?
A：不會。
股票出借期間價格漲跌與出借人無關，仍完整享有股價上漲的資本利得。
Q4：為什麼很多金融股借不出去?
A：券源充足、放空需求低。
實務解法：
將利率下修至0.6%–0.8%
或改以ETF出借，提高成交率
Q5：費率是不是越高越好?
A：不是。
費率過高容易「零成交」，反而讓資產閑置。
實務建議：
參考證交所「借券成交明細」，設定為市場均值+0.2～0.3%。
Q6：可以只借1天嗎?
A：可以（俗稱「券叉」）。
日利率約0.1%–7%
風險在於：若隔日漲停買不到，可能被迫續借
Q7：可以部分出借嗎?
A：可以。
例如持有10張股票，僅出借5張，其餘5張仍可：
自由賣出
參加股東會
Q8：股票出借期間可以賣股票嗎?
A：不行。
需先完成「提前召回」，股票返帳後才能下單賣出。
Q9：新掛牌股票能不能出借?
A：需符合條件。
興櫃、未公開發行股❌不可
上市掛牌滿3個月，且納入融資融券標的✔可出借
Q10：股票出借期間股票到底屬於誰?
A：法律所有權仍屬出借人。
但投票權隨券移轉，若重視股東會表決，可於停止過戶前召回。
Q11：借券人把股票賣光，會不會害我拿不回來?
A：不會。
券商收取約110%擔保品
最壞情境由券商強制回補
出借人一定拿回等張數股票
Q12：會不會真的拿不回股票?
A：幾乎不可能。
台股采「款券兩訖 + 擔保品制度」，法律與制度雙重保障。
Q13：零股可以出借嗎?
A：目前不行。
台股股票出借單位仍為1張（1000股），零股需湊整。
Q14：借券利息多久發一次?
A：依契約約定。
多數為「到期一次性給付」
亦可約定「按月支付」
Q15：股東會紀念品會不會拿不到？
A：出借前勾選「股東會提前還券」，券商於最後過戶日前約5日還券，即可正常領取。
Q16：可以提前收回股票嗎？
A：可以，線上申請「提前還券」，通常5個營業日內返還。
Q17：股票出借收入如何報稅？
A：屬租賃所得；單筆≥2萬元代扣10%所得稅，免扣二代健保補充保費。
Q18：哪些標的可借？
A：具信用交易資格，且為權證標的或ETF成分股；每日熱門券清單即時更新。
Q19：擔保品一定要現金嗎？
A：不一定，可用公債、ETF、藍籌股替代，但折價率不同，維持率仍以現金價值計算。
Q20：遇到提前還券怎麼辦？
A：通知後3日內需再出借股票或市場買回，否則券商將強制回補。
Q21：借券賣出vs融券，稅賦差異？
A：
融券利息：可列舉扣除
股票出借費用：屬必要成本，可抵減交易稅
Q22：每日剩餘額度哪裏查？
A：證交所 →「基本市況報導」→「借券賣出餘額」，綠高紅低一眼判讀。
借券，是把沉睡持股轉為生息資產的低成本工具。
適合對象：
不急著賣股票
不特別在意投票權
以長期持有為核心策略的投資人
在不改變持股結構的前提下，可望額外提升年化報酬約 1%–3%。
注意：利率水准、提前召回機制與稅務規則，可能隨政策與市場環境調整。操作前請詳閱券商契約，並視個人狀況咨詢專業顧問。
【EBC平台風險提示及免責條款】：本材料僅供一般參考使用，無意作為(也不應被視為)值得信賴的財務、投資或其他建議。
