發布日期: 2025年12月05日
截至12月4日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,050.58噸，較前一個交易日增加4噸。 12月4日，現貨黃金繼續在4,200美元/盎司關口附近震盪，盤中最低曾跌至4,175.22美元/盎司，收盤報4,208.60美元/盎司，漲5.67美元/0.13%。在金價徘徊於4,200美元關卡附近之際，黃金ETF持倉量也再度回到1,050噸上方。
基本面消息，美國勞動市場呈現降溫跡象但不如預期。上週初請失業金人數降至2022年9月以來最低，而11月挑戰者企業裁員人數雖然較10月顯著減少，但仍觸及2022年11月以來同期最高水準。分析師指出，這種混合訊號令市場對美聯儲貨幣政策走向的預期更加複雜。
儘管如此，美聯儲在下週會議上降息25個基點的機率仍高達85%。先前ADP數據顯示私部門上月裁員3.2萬人，進一步強化了降息預期。這也支撐了金價走勢。市場人士認為，更高的美債殖利率正壓制金價上行，而美元回落提供溫和支撐。整體來看，市場在重大事件前(FOMC決議)進入觀望狀態。
值得注意的是，美元指數下滑，對貴金屬構成利好，然而美債殖利率的全面反彈正在抑制黃金的漲勢，而全球股市的正面情緒也意味著投資人湧入避險資產的緊迫性下降。儘管如此，每次黃金價格回檔都能找到買家，展現出強勁的潛在需求。
在投資者對即將到來的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議略顯謹慎之際，市場普遍預期美聯儲將降息25 個基點。目前市場需要新的催化劑推動金價進一步走高。儘管市場仍在持續獲利了結，但任何向4000美元靠攏的回檔都可能吸引新的買盤，因為從黃金ETF持倉報告可以看出來黃金的基本面支撐仍然堅實。
今天，投資者的關注點轉向美聯儲偏好的通膨指標——9月核心個人消費支出物價指數的發布，該數據將為美聯儲下週的政策決定提供重要參考。儘管是一個已經過時的數據，但是考慮到下週FOMC會議之前，就業市場已無通膨相關和勞動力市場數據公佈，因此這份通膨數據可能一定程度引發關注。
針對白銀走勢，週四遭遇一波拋售，此前週三曾觸及58.98 美元的歷史新高。由於對市場流動性的擔憂(資金大量流向美股)、白銀被納入美國關鍵礦產清單、以及結構性供應缺口，今年迄今白銀價格已上漲101%。
從技術面來看，黃金在4,200美元附近形成三角形整理形態，技術指標未顯示明確方向。日線圖顯示，相對強弱指標仍處於看漲區域但有所走平，暗示市場在等待新的催化劑。 4小時顯示，RSI在50水平附近持平，而移動平均線收斂發散指標(MACD)仍處於零軸下方，顯示溫和的看跌動能。
上行方面，三角形通常被視為延續形態，在當前情況下可能預示看漲結果。直接阻力位於三角形頂部，目前約4,230美元，其次是周三高點4,240美元和12月1日高點4,264美元。下檔方面，若跌破三角形底部4,178美元，需在周三低點4,165美元下方確認。進一步下行目標為11月27日低點4,140美元附近。
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