發布日期: 2025年11月04日
截至11月3日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,041.78噸，較前一個交易日增加2.58噸。 11月3日，現貨黃金震盪盤整，盤中最高曾觸及4029.39美元/盎司，最低跌至3962.97美元/盎司，振幅超過60美元，收盤險守4000美元/盎司關口，報4001.16美元/盎司，跌1.78美元/0.04%。在金價徘徊於4000美元關卡附近之際，黃金ETF持倉量小幅增加。
基本面消息，週一亞市金價一度殺跌，下挫至3960美元關口附近，隨後持續回升，重新收復4000美元關口，在歐市和北美交易時段，整體維持在4000美元關口附近交投。分析指出，美元走強，施壓金價走勢。
美聯儲政策立場成為支撐美元走強的核心動力。美聯儲上周如期降息，但鮑威爾對12月進一步寬鬆政策表示謹慎。週一，美聯儲理事Stephen Miran表示，央行可能"透過一系列50個基點的降息達到中性利率。美聯儲理事庫克稱，支持近期的降息決定，願意考慮進一步降息，但還沒有就12月降息與否做決定。
在美聯儲政策立場施壓金價之際，中國的一項黃金稅收政策調整，也影響了金價走勢。根據最新公告，財政部將上海黃金交易所和上海期貨交易所購金的增值稅免稅比例從13%下調至6%。分析認為，這項長期支持黃金交易活動的關鍵稅收優勢被削弱，或短期令金價承壓。
不過，美國政府停擺進入第33天，參議員定於週一復會，但資金僵局仍未見突破。若僵局持續，本次停擺將超越先前35天的紀錄，關鍵經濟數據發布被推遲，市場對更廣泛經濟影響的擔憂加劇。經濟不確定支撐金價，加上機構需求、央行購金等提供長期支撐，整體趨勢仍傾向上行。
本週市場焦點集中於週三公佈的ADP美國民間就業數據等。由於美國政府停擺，包括勞工統計局在內的關鍵經濟數據發布被迫中斷，令市場更依賴私人機構指標來判斷宏觀動能。
根據黃金ETF持倉報告，分析師指出，黃金的停頓更像是短暫的喘息，而非趨勢反轉。目前，黃金正在構築新的交易區間，或將在高位3900美元至中位數4000多美元區間震盪……在此前強勁上漲之後，這種盤整是合理的技術調整。
從技術面來看，黃金缺乏明確方向性動能。日線圖顯示，動量指標在未能突破中線後進一步回落，RSI持平於51，顯示方向性力量缺失，不過也抑制了看跌衝動。 4小時圖顯示，動量指標已滑回負值區域，凸顯方向性力量脆弱。 RSI指標回落至48，與進一步走低的趨勢一致。
下檔方面，多頭未能突破4,030美元至4,045美元的阻力區域，令3,900美元附近的支撐位置暴露在風險之中。短期支撐位在38.2%斐波那契回檔位3,973美元/盎司，若跌破該位，將測試50%斐波那契回檔位3,850美元。上檔方面，需確認站穩4045美元才能緩解短期看跌壓力，接下來是21日簡單移動平均線(SMA)4080美元。若實現突破，焦點將轉向4,150美元區域。
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