發布日期: 2025年10月21日
黃金作為一種傳統的避險資產，歷年來備受投資者的青睞。在經濟不穩定或通膨時期，黃金往往能展現較好的保值增值能力。自1971年布雷頓森林體系解體、黃金價格自由浮動以來，它經歷了多次牛市與熊市。
黃金的年化報酬率大約在6%至8%之間，略高於通貨膨脹率，但低於部分股票市場指數。 10年期複合年均收益率為15.23%，而20年期複合年均收益率為11.02%。
在1970年代的滯脹時期、2008年金融危機後以及2020年新冠疫情期間，黃金均因其避險屬性而大幅上漲。從1971年1月1日至今，黃金的回報率已高達62.19%，長期收益率表現穩健，但並不總是能跑贏其他資產類別。
黃金不會產生利息或股息，其回報完全依賴價格變動。這意味著黃金的長期複合報酬率往往低於成長性資產，如股票或高收益企業債。
根據數據統計，過去20年間，MSCI美國股市的年化報酬率約為9%左右，而黃金則約在5%-6%之間。此外，黃金價格的波動性雖然低於股票，但仍會受到美元強弱、實質利率、央行政策及市場情緒等多重因素影響。
值得注意的是，黃金在資產配置中更多扮演的是「穩定器」角色，而非高成長引擎。其在投資組合中的價值，不在於短期暴利，而是降低整體波動、分散風險，並在極端市場中維持流動性。
*黃金投資報酬率計算：年化報酬率= [(賣出價格/ 買入價格) ^ (1 / 投資年數) - 1] × 100%
假設我們在2018年底以每盎司1.280美元的價格買入黃金，並在2023年底以每盎司2.070美元的價格賣出，持有期為5年。
年化報酬率 = [(2070 / 1280) ^ (1/5) - 1] × 100% = [(1.6172) ^ 0.2 - 1] × 100% ≈ 10.1%
要回答“買黃金是否比買台積電更有利”，我們首先要明確兩者在資產屬性、風險收益特徵上的本質差異。
台積電(TSMC) 作為全球半導體製造的龍頭企業，是典型的成長股。其價值與科技產業發展、全球晶片需求、公司獲利能力和技術創新密切相關。
從歷史表現來看，台積電的股價長期呈現上升趨勢，尤其是在過去十年中，受惠於5G、人工智慧、高速運算等趨勢，其年均報酬率經常達到雙位數，甚至在某些時期超過15%。
儘管股價會受到產業週期、地緣政治(如中美科技競爭)等因素影響，但其獲利再投資、技術領先及股利發放等特質，使其具備持續增值的潛力。
黃金則不具備這樣的獲利基礎。它不創造價值，也不像企業那樣有營收成長或股息回報。黃金的價值較多來自其稀缺性、貨幣屬性及市場心理。因此，黃金的長期回報更依賴宏觀環境而非個體競爭力。
2025年，黃金價格的顯著上漲的確為許多投資者帶來了豐厚的回報，市場高呼“買黃金賺麻了”!儘管黃金在今年表現出色，但投資者需要清醒意識到這並不意味著它總是比投資台積電更有利。
如果我們比較兩者在相同期間內的表現就會發現，在2010年至2020年這十年間，台積電股價上漲超過十倍，年化報酬率遠高於同期黃金的漲幅。即便是在市場動盪的年份，例如2022年全球股市回檔期間，黃金雖然表現穩健，但也未能實現如優質成長股那樣的高額回報。
「買黃金還是買台積電」並不是一個非黑即白的問題，而是取決於投資者的目標、風險承受能力與投資期限。
若你追求長期資本增值、能承受較高波動，那麼台積電這類優質成長股可能是更好的選擇。
若你重視資產保值、規避極端風險、實現資產組合的分散化，那麼黃金值得配置一定比例。
雖然當前短期內，黃金的漲幅可能更為顯著，但台積電的長期成長潛力和在高科技領域的領導地位可能為投資者提供更穩定的回報。
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