2025年10月07日
國內外黃金價格勢如破竹，突破3900美元/盎司，創下歷史新高，COMEX黃金期貨價格持續在3950美元/盎司上方運行。
這一輪令人瞠目的漲勢，讓早先持有者歡呼雀躍，更讓無數投資者在心中畫下一個巨大的問號：黃金還會漲嗎?現在這個點位，能做空嗎?
回顧近期走勢，黃金自8月以來開啟了一輪上漲行情，從3,600美元下方一路攻城略地，短短兩個月內漲幅超過8%。
▶黃金為何持續上漲?
①美聯儲降息預期強烈
市場普遍預期美聯儲將在10月29日再次降息，降息機率高達94.6%。利率下降意味著持有黃金的機會成本降低，這對黃金價格形成強大支撐。
②避險情緒升溫
全球地緣政治不確定性增加，包括美國政府的停擺風險、歐洲政局變動等，都在推高投資人的避險需求。黃金作為傳統的避險資產，自然受到青睞。
③美元走弱
美元指數年內整體弱勢，美元走弱使得以美元計價的黃金對其他貨幣持有者來說更便宜，刺激了國際需求。
④資金持續流入
各國央行和機構投資者都在增持黃金，黃金ETF持倉量持續增加，為金價提供了堅實支撐。
上述四大支撐因素在短期內難以發生根本性扭轉。只要美聯儲的降息預期不被“證偽”，地緣政治風險沒有顯著降溫，金價就仍有上沖的慣性。市場情緒一旦被點燃，非理性的追漲行為可能將金價推向4,000美元，甚至更高。
多家權威機構對黃金後市持樂觀態度：「未來幾個月金價將升至4,200美元/盎司」「到2026年初金價可能達到4,000美元/盎司」。
從技術面來看，金價已突破關鍵阻力位，下一個重要阻力在4000美元關卡。雖然技術指標顯示短期可能超買，但在當前環境下，上漲動能依然強勁。
儘管黃金價格已經創下新高，但目前想要做空黃金仍面臨較大風險。首先，市場對美聯儲降息的預期以及全球經濟的不確定性仍然存在;其次，地緣政治局勢的緊張也使得黃金的避險需求難以在短期內消退。
在強勢上漲行情中，逆勢操作風險很高。更穩健的策略是專注於回檔後的做多機會，掌握中長期投資價值。
▶關鍵位置
下一個阻力位：4000美元/盎司，重要的心理關卡和技術關卡。
近期支撐位：3,900美元(由前阻力變為支撐)，以及3,800美元(前期震盪區間的上緣)。如果金價回檔不跌破3900.則趨勢依然極強;如果回調至3800附近獲得支撐，則是多頭趨勢的健康調整。
▶黃金還會漲嗎?毫無疑問當前黃金上漲動力仍做有效支撐：
對於想追漲的投資人來說，要避免重倉一次買進。可以小部位試探，並將停損設定在關鍵支撐位(如3,850美元)下方。較好的策略是等待金價首次回調至支撐位(如3900或3800)並穩定時，再分批買入。
對於當前持倉者，可以繼續持有，並將止盈位或移動止損線不斷提高，以保護利潤，讓利潤奔跑。
對於想做空的投資者，再次提醒，逆勢做空是高風險行為，無異於「空手接飛刀」。如果你堅信金價見頂，也必須等待明確的技術見頂信號(如日線級別大幅收陰跌破關鍵均線、形成雙頂形態、RSI頂背離等)，並且只能極小倉位嘗試，同時設置緊捱的止損。
【EBC平台風險提示及免責條款】：本資料僅供一般參考使用，無意作為(也不應被視為)值得信賴的財務、投資或其他建議。
