2025年10月07日
国内外黄金价格势如破竹，突破3900美元/盎司，创下历史新高，COMEX黄金期货价格持续在3950美元/盎司上方运行。
这一轮令人瞠目的涨势，让早先持有者欢呼雀跃，更让无数投资者在心中画下一个巨大的问号：黄金还会涨吗?现在这个点位，能做空吗?
回顾近期走势，黄金自8月以来开启了一轮上涨行情，从3600美元下方一路攻城略地，短短两个月内涨幅超过8%。
▶黄金为何持续上涨?
①美联储降息预期强烈
市场普遍预计美联储将在10月29日再次降息，降息概率高达94.6%。利率下降意味着持有黄金的机会成本降低，这对黄金价格形成有力支撑。
②避险情绪升温
全球地缘政治不确定性增加，包括美国政府的停摆风险、欧洲政局变动等，都在推高投资者的避险需求。黄金作为传统的避险资产，自然受到青睐。
③美元走弱
美元指数年内整体弱势，美元走弱使得以美元计价的黄金对其他货币持有者来说更便宜，刺激了国际需求。
④资金持续流入
各国央行和机构投资者都在增持黄金，黄金ETF持仓量持续增加，为金价提供了坚实支撑。
上述四大支撑因素在短期内难以发生根本性扭转。只要美联储的降息预期不被“证伪”，地缘政治风险没有显著降温，金价就仍有上冲的惯性。市场情绪一旦被点燃，非理性的追涨行为可能将金价推向4000美元，甚至更高。
多家权威机构对黄金后市持乐观态度：“未来几个月金价将升至4200美元/盎司”“到2026年初金价可能达到4000美元/盎司”。
从技术面看，金价已突破关键阻力位，下一个重要阻力在4000美元关口。虽然技术指标显示短期可能超买，但在当前环境下，上涨动能依然强劲。
尽管黄金价格已经创下新高，但目前想要做空黄金仍面临较大风险。首先，市场对美联储降息的预期以及全球经济的不确定性仍然存在;其次，地缘政治局势的紧张也使得黄金的避险需求难以在短期内消退。
在强势上涨行情中，逆势操作风险很高。更稳妥的策略是关注回调后的做多机会，把握中长期投资价值。
▶关键位置
下一个阻力位：4000美元/盎司，重要的心理关口和技术关口。
近期支撑位：3900美元(由前阻力变为支撑)，以及3800美元(前期震荡区间的上沿)。如果金价回调不跌破3900.则趋势依然极强;如果回调至3800附近获得支撑，则是多头趋势的健康调整。
▶黄金还会涨吗?毫无疑问当前黄金上涨动力仍做有效支撑：
对于想追涨的投资者来说，要避免重仓一次性买入。可以小仓位试探，并将止损设置在关键支撑位(如3850美元)下方。更好的策略是等待金价首次回调至支撑位(如3900或3800)并企稳时，再分批买入。
对于当前持仓者，可以继续持有，并将止盈位或移动止损线不断提高，以保护利润，让利润奔跑。
对于想做空的投资者，再次提醒，逆势做空是高风险行为，无异于“空手接飞刀”。如果你坚信金价见顶，也必须等待明确的技术见顶信号(如日线级别大幅收阴跌破关键均线、形成双顶形态、RSI顶背离等)，并且只能极小仓位尝试，同时设置紧挨的止损。
【EBC平台风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。
