由於投資人紛紛買進人工智慧相關股票，歐美股市創下歷史新高，對標普500目標上調的樂觀情緒持續升溫，然而歐洲央行的專家警告稱，繁榮過後通常是「一地雞毛」。
當過度興奮且自信的買家蜂擁而入，導致股價大幅超越基本面，崩盤便可能會發生。一旦這種狂熱消退，投資者很可能會措手不及。
「與網路泡沫時期不同，當前的起點使得透過降息或財政政策來緩衝衝擊的空間明顯縮小，」他們寫道。目前人工智慧相關股票正經歷劇烈波動。
在伊朗與美國之間的停火協議到期後，華爾街展現出韌性。由於通過霍爾木茲海峽的船隻寥寥無幾，上週基準油價重新躍升至90美元。
隨著第二季財報季逐漸接近尾聲，美國公債殖利率飆升，由人工智慧驅動的漲勢陷入停滯。 30年期公債殖利率維持在5.3%以上，創下19年新高。
儘管如此，瑞銀全球財富管理仍將標普500指數（代碼SPXUSD）的年末目標上調至8,100點，預計企業將賺取更多利潤，並在明年繼續實現獲利成長。
該投資銀行部門將標普500指數2026年和2027年的每股盈餘預測分別上調至350美元和400美元，先前預測分別為335美元和375美元。
科技公司歷來對利率敏感，引發對企業為籌集巨額人工智慧投資資金而密集發行債券的擔憂。通膨率仍穩居美聯儲2%目標之上。
美聯儲上一輪升息週期始於2022年，當時納斯達克100指數（代碼NASUSD）下跌了三分之一——2008年後最大跌幅。雖然很少人認為會重演那次慘烈的暴跌，但基金經理人可能更傾向於採取審慎態度。
標普500指數成分股公司第二季的獲利預計將年增32%，遠超財報季初預測的23%，凸顯基本面依然強勁。
部分公司甚至透過發行股票來籌集資金。股東願意容忍短期內的股權稀釋，相信管理階層關於未來將獲得豐厚回報的承諾。
本月迄今，博通（代號AVGO.OQ）的高收益債券下跌明顯。該公司正在商談透過一筆超過600億美元的人工智慧晶片債務融資，用於收購VMware。
今年擔保及其他形式的財務支持使用頻率有所加快，引發了對資產負債表上未顯現的風險正在累積的擔憂。
摩根大通策略官Tarek Hamid寫道：“租賃積壓、採購承諾、殘值擔保及其他保障措施的總額即將達到數萬億美元。”
據高盛稱，儘管對沖基金的總槓桿率、淨槓桿率和人工智慧持倉比例均已從第二季度的峰值回落，不過高於長期平均水平，導致這些機構的相對錶現創下20多年來最差紀錄。
基金經理人正在增持超大規模科技公司——這些佔據主導地位的雲端服務供應商擁有獨特優勢，能夠擴展人工智慧基礎設施並滿足激增的客戶需求。
路透社分析顯示，2025年至2027年間，這些公司的年度營運現金流量將增加約3,400億美元，而資本支出預計將成長約5,340億美元。
波克夏海瑟威（代號BRKb.N）在上一季大幅增持Alphabet（代號GOOGL.OQ）的股份，使Google母公司一躍成為其前三大持倉之一。巴菲特告訴CNBC，他一直看好該股。
今年超大規模雲端服務供應商的估值已被壓縮。在這位傳奇投資大師眼中，亞馬遜可被視為一檔消費股票，目前本益比超過30倍，而其5年平均本益比接近60倍。
BCA Research首席美國股票策官Noah Weisenberger警告稱，如果新運算能力的湧入導致市場價格下跌，新興雲端服務供應商將面臨財務風險。
這種脆弱性源自於其高昂的定價模式和對債務融資的高度依賴。他建議採取做多超大規模雲端服務商並做空新興雲端服務商的交易策略，儘管前者變得越來越接近資本密集型業務。
