截至8月12日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1025.811吨，较前一个交易日增加3.139吨。
8月12日，国际现货黄金大涨近1%，盘中最高触及4439.68美元/盎司，收于4408.42美元/盎司，涨40.42美元/0.93%，美国7月通胀数据符合预期，市场对美联储9月加息的担忧明显消退，避险情绪与利率预期共同推动金价回升至4400美元上方。
基本面来看，美国7月CPI数据整体温和，为美联储提供了更大的政策观望空间。据Prime Terminal数据，通胀报告发布前，货币市场对9月美联储加息的定价概率为52%；数据公布后，这一概率迅速逆转，市场转而以60%的概率押注9月按兵不动。
值得注意的是，尽管7月国际油价单月涨幅接近24%，汽油价格仍连续第二个月下滑，在一定程度上抵消了能源端的输入性通胀压力，支撑整体CPI继续回落。这一组合给了美联储一个暂停的理由，也给了黄金多头一个入场的借口。
不过，有市场分析人士认为，问题在于，利率曲线展示的后续路径并不支持黄金已完成的这轮重新定价。市场将9月的加息向后移了一个会议，而非将其取消，但黄金的涨幅却更像是在为后者定价。
当前黄金的位置折射出一个核心矛盾：价格已反映9月暂停，曲线却以超过95%的概率确认年内将完成加息。两者不可能同时对应4434美元，而这一矛盾的答案，将从周四的生产者价格数据开始揭晓。
与此同时，周五将公布零售销售数据及密歇根大学消费者信心初值，其中一年期通胀预期现为4.2%，五年期为3.3%。消费者通胀预期远高于目标水平，是鹰派官员手中最有力的论据；若该数据进一步走高，将对市场刚刚买入的“9月暂停”预期构成最直接的威胁。
就更长远的政策路径而言，市场目前定价美联储在12月会议上加息的概率仍高达73%。在12月9日会议召开前，还将有三份通胀报告相继发布，后续数据走向将对美联储决策产生决定性影响。
值得关注的是，通胀下行势头能否持续，很大程度上取决于中东地缘局势的走向。据媒体报道，霍尔木兹海峡目前仍处于关闭状态，伊朗在相关政策上未有任何改变。若美伊谈判未能取得实质进展，能源价格存在大幅反弹的风险，将对美国当前的通胀下行趋势构成直接威胁。
从技术面来看，金价突破关键均线，多方动能增强，已收复100日简单移动平均线（位于4388美元），相对强弱指数（RSI）亦显示买盘动能正在积聚，短期内阻力最小的方向仍向上。综合技术面与黄金ETF持仓报告，短期看涨信号较为明确。
上行方面，金价首先面临4450美元心理关口的考验，若能有效突破，将打开上行空间至200日简单移动平均线所在的4500美元整数位。若金价以日线收盘价站稳4500美元上方，则有望向5000美元的里程碑价位发起挑战。
下行方面，若金价跌破当日低点4362美元，将触发新一轮回调。下方支撑位依次为4300美元、7月6日高点4202美元，以及50日均线附近的4150美元和4100美元整数位。
