截至5月18日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1038.851吨，较前一个交易日增加1.428吨。
5月18日，黄金在触及4500美元下方的日内低点后逐步企稳，最高回升至4583.66美元/盎司，收于4566.02美元/盎司，涨27.84美元/0.61%。眼下，市场情绪受到中东局势相关消息的牵动，同时全球债券抛售潮持续对黄金构成压制。
基本面来看，周一，黄金触底回升的重要推动在于美元指数承压回落，因市场担心中东冲突引发的能源冲击可能触发第二轮通胀浪潮。不过，尽管美债收益率日内有所回落，但仍维持在年内高位附近。
据媒体报道，伊朗外交部发言人日内早些时候证实，美伊谈判仍在进行中。一名伊朗官员周一释放了积极信号，表示华盛顿与德黑兰方面正在分析一项近期提出的和平方案。这一表态在一定程度上缓解了市场对中东局势升级的担忧。
与此同时，据新华社报道，美东时间18日周一下午，特朗普在社交媒体发文称，在卡塔尔、沙特阿拉伯、阿联酋领导人要求下，他已下令“明天（19日）”不按原计划对伊朗发动攻击。
然而，尽管地缘政治风险有所缓和，贵金属仍面临全球债券市场持续抛售的压力。美国十年期国债收益率目前已升至4.60%，创下一年来新高。快速上升的通胀水平，叠加近期公布的经济数据表现稳健，令市场对美联储在2026年末或2027年初加息的预期升温。
根据Prime Terminal的数据，货币市场已开始计价美联储在2026年12月加息而非降息的概率为50%。这一预期反映了近期通胀数据持续高企带来的政策压力。
本周，市场将迎来一系列经济数据和财经事件，包括ADP就业变化四周均值、房地产数据、最新FOMC会议纪要、初请失业金人数、PMI初值以及多位美联储官员的讲话。此外，据福克斯商业报道，凯文·沃什（Kevin Warsh）将在白宫宣誓就任美联储主席。
展望金价走势，尽管当前金价受制于全球债券收益率飙升，但从黄金ETF持仓报告来看，机构需求有望为市场带来关键支撑。高盛分析师预计，2026年全球央行黄金购买量将进一步增加，这或推动金价在年底前重新逼近历史高位。
高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven在最新报告中指出，今年央行购金量预计将平均达到每月60吨，高于3月份50吨的12个月移动均线水平。报告援引高盛内部调查称：“市场对黄金存在强劲的潜在需求，而近期地缘政治发展可能进一步强化多元化配置的趋势。”
不过，高盛对黄金短期前景表达了审慎立场。分析师指出，黄金“是私人投资者面临流动性需求时的天然资金来源——例如，在利率上升和增长预期疲弱导致股市抛售的情况下，黄金可能被变现以补充流动性。”
技术面来看，结合黄金ETF持仓报告中的资金流向信号，黄金目前围绕4550美元展开横盘整理。相对强弱指数（RSI）在超卖区域附近停滞，表明金价可能出现短暂盘整或小幅反弹，但整体空头格局未改。RSI的停滞反而为金价重新测试4500美元关口打开了空间。
上行方面，金价首先需要突破4600美元整数关口。若成功站上该水平，下一步将面临一条自3月中旬高点延伸的阻力趋势线，该趋势线位于4615-4625美元区域。更强阻力见于20日简单移动平均线（SMA）4647美元。若进一步突破，则有望挑战4700美元心理关口以及50日SMA所在的4716美元。
下行方面，首要支撑位于4500美元心理关口。跌破该位置后，更关键的支撑位于4481美元的日内低点，以及前期低点4480美元附近。若金价失守这一区域，下行空间将进一步打开。
