发布日期: 2025年12月03日
10月与11月的官方大非农数据延后至12月16日公布，意味着美联储议息会议前夜将缺少最关键的就业数据参考。在“官方非农缺席”的罕见背景下，美国11月ADP小非农一跃成为今晚市场唯一可量化的美国就业晴雨表。
美国劳动力市场的权威参考指标——美国劳工统计局(BLS)发布的官方非农就业报告(NFP)，在美联储12月议息会议前的关键窗口期意外“缺席”并延后发布。
美联储将在12月10日至11日召开本年度最后一次利率决议会议。届时，美联储政策制定者将无法获得最及时的11月官方非农就业数据作为决策参考，只能依赖已公布的各类私人数据，ADP、初请失业金数据和薪资增长等指标。
官方数据的缺席，使得今晚的ADP数据，以及下周公布的其他高频就业数据，政策参考价值和市场敏感度空前提高。
公布时间：北京时间12月3日(周二)21:15
调查范围：私营部门新增就业人数(ADP National Employment Report)
预测区间：-0.5万—4.5万
市场预测分歧显著，区间跨度从-0.5万—4.5万，机构对年末招聘信心明显不足。
投资须盯紧三大信号，最后首要的一点就是与10月增加4.2万相比，数据是否“折半”甚至转负，若跌破0值，将直接强化“劳动力加速降温”;第二是看行业结构变化，10月主要靠教育医疗、贸易运输拉动，若这两条主线新增骤降，将凸显就业广度不足。
此外，企业规模也要关注。中小企业(<50人)贡献度已连续下滑，若再疲软，将印证“裁员潮”从大企业外溢。
今晚21:15公布美国11月ADP数据，将是美联储12月利率决议前的最后一份重要就业前瞻数据。若数据强劲结果向好将增强美联储内部鹰派的信心，为他们坚持“按兵不动”提供理由，美元和美债收益率可能走高。
若数据疲软，将确认近期美联储褐皮书和ADP周追踪所显示的就业下滑趋势(ADP周追踪显示近四周私营部门平均每周减少约13500人)。这将极大地支持降息派的论点，即劳动力市场正在显露脆弱迹象，需提前降息以避免经济硬着陆。
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