2026-03-30 da Chop etilgan
2026-09-06 da Yangilangan
S&P 500 indeksining asosiy raqami sirt ostida sodir bo'layotgan ancha chuqurroq zararni yashirmoqda.
S&P 500 sanoat guruhlarining aksariyati allaqachon tuzatish hududida, bir nechtasi esa to'liq ayiq bozorida.
Mart oyida energetika sohasi yagona yorqin nuqta bo'lib qolmoqda, o'sishga yo'naltirilgan sohalar esa eng katta zarar ko'rdi.
Bozor kengligi keskin yomonlashdi, bu faqat indeks darajasini kuzatayotgan investorlar uchun xavfni oshirdi.
Agar siz bu hafta S&P 500 indeksini tekshirib ko'rsangiz va ozgina xavotirga tushsangiz, noto'g'ri raqamni ko'rayotgan bo'lishingiz mumkin. Indeks 27-yanvardagi rekord darajadagi ko'rsatkichdan taxminan 8,7% ga pasaydi, bu esa tashqi ko'rinishidan xavotirli ko'rinmasligi mumkin. Biroq, bu sarlavha ostida zarar ancha chuqurroq.
So'nggi dam olish kunlari ma'lumotlariga ko'ra, 25 ta S&P 500 sanoat guruhlaridan 16 tasi allaqachon tuzatish hududida edi, to'rttasi esa ayiq bozori hududiga kirdi. Bu tafovut muhim, chunki keng ichki zaiflik sektorlar bo'ylab tarqalgan bo'lsa ham, indeks nisbatan barqaror ko'rinishi mumkin.
Bozor faxriylari buni yashirin ayiq bozori deb atashadi: keng ko'lamli, jiddiy yomonlashuv, kompozit indeks endi buni qila olmaguncha yashiradi. Investorlar uchun indeks ko'rsatayotgan narsa va aslida nima sodir bo'layotgani o'rtasidagi farq haqiqiy portfel zarari sodir bo'ladigan joydir.
S&P 500 sarlavhasi kapitalizatsiyalangan indeks bo'lib, katta kapitalizatsiyalangan aksiyalarning kichik bir guruhi kengroq bozor zaiflashganda ham uni ushlab turishi mumkinligini anglatadi. Aksincha, teng og'irlikdagi S&P 500 har bir aksiyaga teng og'irlik beradi va o'rtacha aksiya qanday ko'rsatkichlarga ega ekanligi haqida aniqroq tasavvur beradi.
Bu farq, ayniqsa, joriy S&P 500 tuzatishida juda muhimdir. Indeks eng yuqori cho'qqisidan 10% dan kamroqqa tushgan bo'lsa-da, aksariyat tarmoqlar va sanoat guruhlari allaqachon tuzatish hududida. Bu farq bozor zaifligining darajasi asosiy raqamda ko'rsatilganidan kengroq ekanligini ko'rsatadi.
Teng og'irlik indeksi bu voqelikni aks ettiradi. U dasturiy ta'minot, ko'chmas mulk va iste'molchilarning ixtiyori kabi sohalardagi zaifliklarni aks ettiradi, ular yuqori sur'atlar va o'sish kutilganining sekinlashishi bosimi ostida. Shu bilan birga, har bir aksiya teng darajada og'irlashtirilganda, energiyaning tor kuchi kengroq pasayishlarni qoplash uchun yetarli emas.
Bu dinamika S&P 500 bozorining kengligining yomonlashishiga olib keladi. Cheklangan miqdordagi yirik kapitalizatsiyalangan aksiyalar tomonidan qo'llab-quvvatlanadigan bozor strukturaviy jihatdan zaifdir. Bozor yetakchiligi torayib, teng og'irlik indeksi past ko'rsatkichlarga ega bo'lganda, bu ko'pincha tuzatish asosiy indeks taklif qilganidan ham chuqurroq, ham rivojlanganligini ko'rsatadi.
2026-yil mart oyida sektor rotatsiyasi g'ayrioddiy darajada keskin bo'ldi, investorlar o'sish va stavkalarga sezgir sektorlardan uzoqlashgani sababli yetakchilik tez kamaydi.
| S&P 500 Sektori | 2026-yil mart holati | Kalit drayveri |
|---|---|---|
| Energiya | Ijobiy, faqat daromad keltiruvchi | Neft narxi bir barrel uchun 90 dollardan yuqori, geosiyosiy ustunlik |
| Iste'molchi ixtiyorida | Eng yomon ko'rsatkich, taxminan -12% MTD | Yoqilg'i narxining keskin ko'tarilishi, iqtisodiy inqiroz qo'rquvi |
| Ko'chmas mulk | Axloq tuzatish hududida | Ofis ta'minotining ortiqchaligi, yuqori moliyalashtirish xarajatlari |
| Axborot texnologiyalari / dasturiy ta'minot | Tanlangan guruhlardagi ayiq bozori hududi | Sun'iy intellekt charchoqligi, yuqori baholar, tezlikka sezgirlik |
| Iste'molchi asosiy mahsulotlari | Kam samaradorlik | Daromadning zaifligi va erkin pul oqimining o'sishi |
| Moliyaviy ma'lumotlar | Kam samaradorlik | Kredit sifati bilan bog'liq muammolar, iqtisodiy noaniqlik |
Yuqoridagi ma'lumotlar S&P 500 tuzatishi teng taqsimlanmaganligini aniq ko'rsatib turibdi. Qo'llab-quvvatlash bazasi qanchalik torayganini hisobga olsak, passiv indeks pozitsiyasiga ega bo'lgan investorlar o'zlarini aslida bo'lganidan kamroq xavf ostida his qilishlari mumkin.
Fevral oyi oxiridan beri narxlar va istiqbolli prognozlarda aniq ijobiy dinamikani ko'rsatayotgan yagona yirik S&P 500 sektori energetika sohasi bo'lib qolmoqda. Faqat mart oyida energetika sektori 24 mart holatiga ko'ra oy boshidan beri 18% dan ortiq o'sishga erishdi, bunga Brent neftining bir barrel uchun 90 dollardan yuqori savdosi sabab bo'ldi.
ExxonMobil kabi kompaniyalar bevosita foyda ko'rishdi, global ta'minot sharoitlarining keskinlashishi fonida neft narxi ko'tarilgani sababli XOM aksiyalar narxining sezilarli darajada o'sishini qayd etdi. Geosiyosiy vaziyat odatda narxlarni bosqichma-bosqich qayta ko'rib chiqishni bir necha haftaga qisqartirdi.
Shuni ta'kidlash kerakki, energiya zaxiralari Uoll-stritda eng ko'p muhokama qilinadigan sektorga aylandi. Joylashuv gavjum bo'lganda, sektor o'rtacha teskari aylanishga moyil bo'lib qolishi mumkin.
Dasturiy ta'minot va kengroq axborot texnologiyalari sanoat guruhlari sirtdan eng katta zararni ko'rsatmoqda. Dasturiy ta'minot bilan bog'liq ayrim sanoat guruhlari o'zlarining eng yuqori ko'rsatkichlaridan 20% dan ko'proqqa pasayib, ayiq bozorining texnik ta'rifiga mos keladi.
Aybdor omillarning kombinatsiyasi:
Baholashni siqish: Uch yillik sun'iy intellektga asoslangan ko'p qirrali kengayishdan so'ng, dasturiy ta'minot aktsiyalari 2026-yilga mukammal narxlarda kirdi, ba'zi nomlar oldingi daromaddan 100 baravar ko'proqqa sotildi.
Stavka sezgirligi: Dasturiy ta'minot va o'sish aktsiyalari uzoq muddatli aktivlardir. Diskont stavkalariga har qanday yuqoriga ko'tarilish ularning hozirgi qiymat hisob-kitoblariga eng qattiq ta'sir qiladi.
"Sun'iy intellekt charchoqlari": Daromadga sezilarli ta'sir ko'rsatish muddati uzaytirilganligi sababli, investorlarning sun'iy intellektga asoslangan daromad hikoyalariga bo'lgan ishtiyoqi pasaydi.
Palantir kabi aksiyalar o'zining eng yuqori ko'rsatkichidan 28% dan ko'proqqa pasayganligi muammoni ko'rsatadi: kuchli biznes sur'ati xavfni qayta baholash muhitida shafqatsiz ko'p martalik siqilishning oldini olmadi.
Ko'chmas mulk sektori qiyin ahvolga tushib qoldi. Bir tomondan, u pandemiya davridagi masofaviy ishdan to'liq tiklanmagan tijorat ofislari bozorining qo'shimcha qismini o'z ichiga oladi.
Boshqa tomondan, yuqori moliyalashtirish xarajatlari mulkni baholash va rivojlantirish quvurlariga ta'sir ko'rsatishda davom etmoqda.
Schwab moliyaviy tadqiqotlar markazining 2026-yil 13-martdagi yangilanishiga ko'ra, ko'chmas mulk keyingi olti oydan o'n ikki oygacha "Kamroq imtiyozli" deb baholanadi va tijorat ofislari segmentidagi ta'minot nomutanosibligini asosiy muammo sifatida ko'rsatmoqda. 2026-yilning 1-choragida ko'chmas mulk foyda marjasi ham besh yillik o'rtacha ko'rsatkichdan past bo'lishi kutilmoqda.
Ko'chmas mulkka mudofaa taqsimoti sifatida qaragan dividendga yo'naltirilgan investorlar ko'pchilik kutganidan ko'ra ko'proq yo'qotishlarga duch kelishdi.
S&P 500 bozor kengligini kuzatuvchilar uchun bu tuzatish birdaniga paydo bo'lmagan. 200 kunlik harakatlanuvchi o'rtacha ko'rsatkichdan yuqori savdoga qo'yilgan S&P 500 aksiyalarining ulushi 2026-yil mart oyi o'rtalarida 50% dan pastga tushdi, bu esa bozor kengligining tasdiqlangan yomonlashuvidan dalolat beradi.
Tarixan, bunday o'qish uzoq davom etgan zaiflik davrlaridan oldin bo'lgan.
Nasdaq 100 indeksining kengligi undan ham oldinroq, mart oyining boshida pasayib ketdi, bu esa yetakchilik torayib borayotgani haqida oldindan ogohlantirish berdi. Texnik tahlilchilardan biri ta'kidlaganidek, har bir yirik tuzatish kenglikning zaiflashishi bilan boshlanadi, hatto indeks buni aks ettirish uchun vaqt talab qilsa ham.
Investitsiya darajasidagi korporativ obligatsiyalar bozoridagi stressning o'lchovi bo'lgan BBB kredit spredasi ham mart oyida sezilarli darajada kengaydi, bu avvalgi bozor o'zgarishlaridan oldin paydo bo'lgan naqshni aks ettiradi.
Bozor ko'plab strateglar "menga ko'rsat" rejimi deb ataydigan bosqichga kirdi, bunda daromad natijalari va iqtisodiy ma'lumotlar olti oy avvalgiga nisbatan qattiqroq tekshiriladi. Kuzatilishi kerak bo'lgan asosiy ko'rsatkichlar quyidagilarni o'z ichiga oladi:
Neft narxlari: Energetika sektorining yetakchiligi neft narxining yuqori darajada qolishiga bog'liq. Otashkesim yoki ta'minotning tiklanishi savdoni tezda barbod qilishi mumkin.
Fed bilan aloqa: Stavka siyosati bo'yicha kutilgan natijalar o'sish aktsiyalarini baholash uchun muhim omil bo'lib qolmoqda.
Daromadlarni qayta ko'rib chiqish: Ma'lumotlar shuni ko'rsatadiki, o'n bir sektordan sakkiztasida 2026-yil 1-choragida daromadlarning pasayishi kuzatilgan. Keyingi har qanday qisqartirishlar byudjetni qisqartirishni tezlashtirishi mumkin.
Kenglikning tiklanishi: S&P 500 aksiyalarining 200 kunlik harakatlanuvchi o'rtacha ko'rsatkichidan 50% dan yuqori foizga barqaror ravishda qaytishi ichki zararning tuzalayotganining eng aniq belgisi bo'ladi.
2026-yil mart oyi oxiriga kelib, 25 ta S&P 500 sanoat guruhlaridan 16 tasi tuzatish hududida edi, to'rttasi esa allaqachon ayiq bozori hududiga tushib qolgan edi.
Energetika sohasi neft narxlarining keskin ko'tarilishidan foyda ko'rdi, Brent markali neft bir barrel uchun 90 dollardan yuqori narxda sotildi. Geosiyosiy ta'minotdagi uzilishlar ham energiya aktsiyalari narxlarini, ham tahlilchilar daromadlari prognozlarini yuqori darajaga ko'tardi, bu esa uni ushbu oyda eng ko'zga ko'ringan sohaga aylantirdi.
S&P 500 indeksining o'zi ayiq bozorida emas, 27-yanvardagi rekord darajadagi ko'rsatkichdan taxminan 8,7% past. Biroq, indeks ichidagi bir nechta alohida sektorlar va sanoat guruhlari allaqachon ayiq bozorini belgilaydigan 20% chegarasidan o'tib ketishdi.
Dasturiy ta'minot va ayrim texnologiya sanoat guruhlari so'nggi yuqori ko'rsatkichlardan 20% dan ko'proqqa pasayib, ayiq bozori hududiga kirdi. Yuqori baholar, foiz stavkalariga sezgirlik va sun'iy intellektga investorlarning sovuq kayfiyati o'sishga yo'naltirilgan dasturiy ta'minot nomlarining sotilishiga olib keldi.
Yo'q. Zaif kenglik kafolat emas, balki ogohlantiruvchi belgidir. Ammo kenglikning doimiy ravishda yomonlashishi ko'pincha indeks darajasidagi chuqurroq zaiflikdan oldin paydo bo'ladi.
O'tgan hafta oxirida ko'chmas mulk boshqaruvi, dasturiy ta'minot, avtomobillar va ehtiyot qismlar hamda tijorat xizmatlari allaqachon pasayish bozorida edi, ko'chmas mulk boshqaruvi va dasturiy ta'minot eng ko'p zarar ko'rgan sohalar qatoriga kirdi.
S&P 500 asosiy indeksi bozorning pasayishda ekanligini ko'rsatadi. Biroq, bu ko'rsatkich aksariyat aksiyalar va sektorlar duch keladigan qiyinchiliklar darajasini to'liq aks ettirmaydi, chunki ular kompozit indeks taklif qilganidan ko'ra jiddiyroq pasayishlarni boshdan kechirmoqda.
25 ta sanoat guruhidan 16 tasi allaqachon tuzatish bosqichida va 4 tasi ayiq bozori hududida bo'lganligi sababli, ichki zarar jiddiydir. Energetika mart oyida neft narxlarining ko'tarilishi va geosiyosiy ta'minotdagi uzilishlar tufayli o'sishni ko'rsatgan yagona sektor bo'lib qolmoqda.
Shu bilan birga, dasturiy ta'minot aktsiyalari, ko'chmas mulk, iste'molchilarning ixtiyori va moliyaviy sohalar - barchasi sezilarli yo'qotishlarni o'zlashtirmoqda. S&P 500 yuzasida sodir bo'layotgan tuzatish haqiqiy, keng qamrovli va ko'plab sohalar uchun allaqachon ancha rivojlangan.
Ogohlantirish: Ushbu material faqat umumiy ma'lumot berish uchun mo'ljallangan va moliyaviy, investitsiya yoki boshqa maslahatlarga tayanish uchun mo'ljallanmagan (va ular deb hisoblanmasligi kerak). Materialda berilgan hech qanday fikr EBC yoki muallif tomonidan biron bir investitsiya, xavfsizlik, tranzaksiya yoki investitsiya strategiyasi biron bir shaxs uchun mos kelishini tavsiya qilish emas.
Manbalar
