2026-05-06 da Chop etilgan
2026-09-06 da Yangilangan
KOSPI ning 7000 dan yuqoriga ko'tarilishi shunchaki rekord darajadagi sarlavha emas. Unda global investorlar Janubiy Koreyani sun'iy intellekt ta'minot zanjiri bozori sifatida qayta baholayotgani ko'rsatilgan, ammo shu bilan birga Samsung Electronics va SK Hynixga tobora ko'proq qaram bo'lib borayotgan o'sishni ham ko'rsatmoqda.
Investorlar uchun savol sun'iy intellekt chiplariga talab haqiqiymi yoki yo'qmi deganda emas. Savol shundaki, daromad, bozor kengligi va xorijiy investitsiyalar oqimi Janubiy Koreyani ro'yxatga olingan fond bozori qiymati bo'yicha Buyuk Britaniyadan ortda qoldirgan harakatni oqlay oladimi.
KOSPI ning 7000 dan oshib ketishi - bu har bir Koreya aktsiyasi uchun keng ko'lamli g'alaba davri emas, balki sun'iy intellekt ta'minot zanjiri hikoyasidir .
Samsung Electronics va SK Hynix kompaniyalari rallida yetakchilik qilmoqda, bu esa yarimo'tkazgichlar konsentratsiyasini markaziy xavfga aylantiradi.
Bu holat daromadlarning o'sishi , kuchli HBM talabi, xorijiy investitsiyalar oqimi va bozorning kengroq bo'lishiga bog'liq .
Muammo shundaki, chiplarga bo'lgan umidlar allaqachon juda agressiv baholangan bo'lishi mumkin .
Koreya ETF investorlari o'zlari o'ylaganidan ko'ra ko'proq yarimo'tkazgichli tsikl xavfini o'z zimmalariga olishlari mumkin .
KOSPI chorshanba kuni savdolarda deyarli 7% ga o'sib, rekord darajadagi 7398,34 punktga yetdi, bunga sun'iy intellektga bog'liq texnologiya aksiyalarining keskin o'sishi sabab bo'ldi. Investorlar xotira chiplari va sun'iy intellekt infratuzilmasi bilan bog'liq kompaniyalarga investitsiyalarni jalb qilish orqali Samsung Electronics aksiyalari qariyb 13% ga o'sdi, SK Hynix esa 10% ga o'sdi. (1)
| Haydovchi | Nima uchun bu investorlar uchun muhim |
|---|---|
| AI chiplariga talab | Samsung, SK Hynix va Koreya yarimo'tkazgich yetkazib beruvchilarining daromad bo'yicha kutilgan natijalarni qo'llab-quvvatlaydi |
| Xorijiy oqimlar | Global kapital Koreyaga sun'iy intellekt uskunalari savdosi sifatida qaralayotganini ko'rsatadi |
| Boshqaruv islohoti | "Koreya chegirmasi"ni pasaytirish uchun asoslarni kuchaytiradi |
| Global xavfga ishtaha | Investorlar nima uchun yuqori o'sish sur'atlariga ega aktsiyalarga ta'sir qilishni ta'qib qilishga tayyor ekanliklarini tushuntirishga yordam beradi |
| Barqarorlikka erishildi | Xorijiy investorlarning daromadlari va kapital oqimlariga ta'sir qiladi |
Eng muhim omil - bu sun'iy intellekt infratuzilmasiga sarflanadigan xarajatlar. Ma'lumotlar markazlari xotira chiplari, yuqori o'tkazuvchanlikdagi xotira, serverlar, ilg'or qadoqlash, quvvat uskunalari va tegishli sanoat quvvatini talab qiladi. Samsung va SK Hynix ushbu ta'minot zanjiri markaziga yaqin joylashgan.
Shu sababli investorlar endi Koreyaga faqat baholash chegirmasi bilan savdo qiladigan tsiklik eksportchi sifatida qarashmayapti. Ular tobora ko'proq uni ochiq bozorda sun'iy intellekt apparat sikliga sotib olishning toza usullaridan biri sifatida ko'rib chiqmoqdalar.
Janubiy Koreya Buyuk Britaniyani ortda qoldirib, dunyodagi sakkizinchi eng yirik fond bozoriga aylandi. Bloomberg agentligining xabar berishicha, Koreyada ro'yxatga olingan kompaniyalarning bozor qiymati taxminan 4,04 trillion dollarni tashkil etgan, Buyuk Britaniyada ro'yxatga olingan kompaniyalarning bozor qiymati esa taxminan 3,99 trillion dollarni tashkil etgan. (2)
Bu taqqoslash kontekstga muhtoj. Bozor kapitallashuvi YaIM emas. Bu valyuta kuchi emas. Bu shuningdek, Seul London o'rnini global moliyaviy markaz sifatida egallaganini anglatmaydi.
Bu asosan investorlar Koreyaning ro'yxatga olingan kompaniyalari uchun ko'proq pul to'layotganini ko'rsatadi, chunki ular AI apparat ta'minoti momentumiga ko'proq bevosita ta'sir ko'rsatadi. Buyuk Britaniya bozori banklar, energetika kompaniyalari, konchilar, iste'mol tovarlari va dividend to'laydigan global himoya vositalariga ko'proq moyil. Bu sohalar jozibador bo'lishi mumkin, ammo ular AI chiplariga bo'lgan talab bilan bir xil to'g'ridan-to'g'ri bog'liqlikni taklif qilmaydi.
Shunday qilib, bu bosqich muhim, lekin bir iqtisodiyot boshqasini "yenggani" uchun emas. Bu muhim, chunki global investorlar Koreyaning daromadlari uchun to'lashga tayyor bo'lgan pullarini o'zgartirdilar.
Eng kuchli o'sish argumenti shunchaki sun'iy intellektning mashhurligi emas, balki sun'iy intellektga talab Koreya yarimo'tkazgich kompaniyalari uchun haqiqiy daromad o'sishini boshqarayotgan bo'lishi mumkinligidir.
Goldman Sachs Research kompaniyasi 2026-yil oxiridagi KOSPI maqsadini 6400 dan 7000 ga ko'tardi va 2026-yilgi Koreya daromadlarining o'sish prognozini 120% dan 130% ga ko'tardi, bu esa yarimo'tkazgich sharoitlarining mustahkamlanishi va foyda kutilgan natijalarning yaxshilanishini ta'kidladi. (3)
Bu muhim, chunki xotira chiplari sikllari katta foyda o'zgarishlarini keltirib chiqarishi mumkin. Narxlar yaxshilanganda va talab kuchli bo'lganda, chip ishlab chiqaruvchilari operatsion foyda daromadga qaraganda ancha tezroq o'sishini ko'rishlari mumkin. Agar Samsung va SK Hynix daromadlarining o'sishini davom ettirsa, ralli shunchaki momentum savdosidan ko'proq narsaga aylanishi mumkin.
Bu buqa holatining eng yaxshi versiyasi: aksiya narxlari ko'tarilmoqda, chunki kelajakdagi foyda ham o'sib bormoqda.
Eng katta xavf, shuningdek, rallining juda kuchli bo'lishining sababidir.
Samsung Electronics va SK Hynix bozor rivoyatlarida ustunlik qiladi. Agar manba topilsa, bu yerga quyidagi jumlani qo'shing: Ular birgalikda KOSPI bozor kapitallashuvining 40% dan ortig'ini tashkil qiladi. Bu shuni anglatadiki, KOSPI ning o'sishi butun Koreya bozorining sog'lom ekanligini avtomatik ravishda isbotlamaydi. Bu shunchaki investorlar ikkita dominant yarimo'tkazgich kompaniyasining narxlarini agressiv ravishda qayta ko'rib chiqayotganini anglatishi mumkin.
Bu konsentratsiya yuqoriga ko'tarilishda ham ta'sir qilishi mumkin. Pastga tushishda ham zarar etkazishi mumkin. Agar Samsung yoki SK Hynix daromad, marja, HBM ta'minoti yoki xotira narxlari bo'yicha umidsizlikka tushsa, kengroq indeksga ta'siri oddiy bitta aksiyadorlik pasayishdan kattaroq bo'lishi mumkin.
Koreya ETFlari yoki keng koreys aktsiyadorlik fondlaridan foydalanadigan chakana investorlar uchun asosiy fikr oddiy: siz o'ylaganingizdan ko'ra ko'proq yarimo'tkazgich sikli xavfiga duch kelishingiz mumkin.
Daromad narxlarga yetib borgandagina, narxlarning o'sishi barqaror bo'ladi.
Muammo sun'iy intellektga talabning mavjudligida emas. Muammo shundaki, kelajakdagi sun'iy intellektga talab bunday tez harakatdan keyin Koreya aksiyalarida qancha baholangan.
Sog'lomroq miting uchta tasdiqni talab qiladi.
Birinchidan, daromadlarni oshirish davom etishi kerak . Agar Samsung va SK Hynix kompaniyalarining aksiyalar narxining ko'tarilishidan keyin foyda bo'yicha kutganlari o'sishda davom etsa, ralli yanada mustahkam poydevorga ega bo'ladi. Agar daromadlar prognozlari to'xtab qolgan bir paytda narxlar ko'tarilsa, bozor baholashning kengayishiga ko'proq bog'liq bo'lib qoladi.
Ikkinchidan, bozor kengligini oshirish kerak . Barqaror Koreya buqa bozori faqat xotira chiplariga tayanmasligi kerak. Avtomobillar, mudofaa, kemasozlik, sanoat avtomatlashtirish, energetika uskunalari va moliyaviy sohalar ishtirok etishi kerak. Kengroq yetakchilik rallining sun'iy intellekt chiplari savdosidan tashqariga ham tarqalishini ko'rsatadi.
Uchinchidan, xorijiy investitsiyalar oqimi barqaror bo'lishi kerak . Uzoq muddatli xorijiy va institutsional xaridlar bozorni qo'llab-quvvatlaydi. Qisqa muddatli impuls oqimlari, chakana savdo ta'minoti va gavjum pozitsiyalar rallini yanada mo'rt qiladi.
Bu investorlar uchun amaliy sinov. KOSPI endi boshqa hayajonga muhtoj emas. Uni tasdiqlash kerak.
| Tomosha qilish uchun signal | Buqacha o'qish | Ayiqcha o'qish |
|---|---|---|
| Samsung va SK Hynix daromadlari | Foyda o'sishi o'sishda davom etmoqda | Narxlar ko'tarilgandan keyin taxminlar to'xtab qoldi |
| HBM va DRAM narxlari | Narxlar qat'iyligicha qolmoqda | Xotira narxi pasaymoqda |
| Chet el oqimlari | Xorijiy investorlar xarid qilishda davom etmoqdalar | Xorijiy investorlar sof sotuvchilarga aylanishadi |
| Bozor kengligi | Avtomobillar, mudofaa, kemasozlik va moliya sanoati mitingga qo'shilishmoqda | Chipslar indeksni yolg'iz o'zi olib yuradi |
| Won-dollar kursi | Won barqarorlashadi | Won zaifligi xorijiy daromadlarga bosim o'tkazmoqda |
| Boshqaruv islohoti | Qayta sotib olish, dividendlar va aksiyadorlarning daromadliligi yaxshilanmoqda | Islohotlar sarlavhalari investorlarning xatti-harakatlarini o'zgartira olmadi |
| AQSh AI kapital xarajatlari bo'yicha ko'rsatmalar | Bulut va AI infratuzilmasiga sarflanadigan xarajatlar yuqoriligicha qolmoqda | Giperskalatorlar xarajatlar rejalarini sekinlashtiradi yoki kechiktiradi |
Agar buqa signallari birgalikda paydo bo'lsa, KOSPI 7,000 spekulyativ o'sishdan ko'ra, Koreyaning daromad kuchini qayta baholashga o'xshaydi.
Agar ayiq signallari birgalikda paydo bo'lsa, uzoq muddatli sun'iy intellekt mavzusi o'zgarishsiz qolsa ham, bozor tuzatishi mumkin. Amaldagi uzoq muddatli hikoya investorlarni qisqa muddatli haddan tashqari narxlardan himoya qilmaydi.
Buqa stsenariysi ostida 8000 ga o'tish mumkin, ammo bu shunchaki ishtiyoq emas, balki tasdiqlashni talab qiladi.
Yarimo'tkazgichlar daromadlari bo'yicha kutilgan natijalar yaxshilanishi bilan ba'zi tahlilchilar yanada optimistik bo'lib qolishdi. Mahalliy moliyaviy hisobotlarda Goldman Sachs yarimo'tkazgichlar va sanoat tarmoqlarida kuchliroq fundamental ko'rsatkichlarni keltirib, 12 oylik KOSPI maqsadini 7000 dan 8000 gacha oshirgani aytilgan. (4)
Investorlar bunga kafolat emas, balki stsenariy sifatida qarashlari kerak. KOSPI 8000 ga barqaror ravishda o'tishi uchun bir vaqtning o'zida uchta narsa sodir bo'lishi mumkin: chip daromadlarining o'sishi davom etishi, baholashlar o'rtacha bo'lib qolishi va chip bo'lmagan sektorlar ralliga qo'shilishi kerak.
Ushbu tasdiqlarsiz indeks hali ham yuqoriga ko'tarilishi mumkin edi, ammo u umidsizlikka ko'proq duchor bo'lar edi.
Mitingning keyingi bosqichi bayram qilish emas, balki tasdiqlash haqida. Investorlar quyidagilarga e'tibor berishlari kerak:
Samsung va SK Hynix daromadlarini qayta ko'rib chiqish : Foyda narxlarga yetib borayotganini aniqlashning eng aniq sinovi.
HBM va DRAM narxlari: Xotira tsiklining buqa holati saqlanib qoladimi yoki yo'qmi degan asosiy signal.
AQSh sun'iy intellekt kapital xarajatlari bo'yicha ko'rsatmalar : Kuchli giperskaler xarajatlari Koreya chiplariga bo'lgan talabni qo'llab-quvvatlaydi.
Xorijiy sof xaridlar : Barqaror oqimlar rallini kuchaytiradi; teskari o'zgarishlar esa uni zaiflashtiradi.
Vonning dollarga nisbatan barqarorligi : Valyutaning zaiflashishi xorijiy investorlarning daromadlariga putur yetkazishi mumkin.
Chip bo'lmagan sektor ishtiroki : Kengroq yetakchilik mitingni sog'lomlashtiradi.
Davlat boshqaruvi islohotini amalga oshirish : Investorlar nafaqat siyosat tiliga, balki haqiqiy qayta sotib olishlar, dividendlar va aksiyadorlarning daromadliligini yaxshilashga muhtoj.
Koreya ETF investorlari uchun bozor kapitallashuvining muhim bosqichi sotib olishning yagona sababi bo'lmasligi kerak. Janubiy Koreya muhimroq global aktsiyalar bozoriga aylandi, ammo keng ta'sir hali ham konsentratsiyalangan yarimo'tkazgich xavfini o'z ichiga oladi.
Janubiy Koreyaning fond bozori qiymati bo'yicha Buyuk Britaniyadan o'zib ketishi chinakam muhim bosqichdir. Ammo reyting jadvali haqiqiy voqea emas.
Haqiqiy voqea shundaki, Koreya AI chiplarining o'sishini kengroq, daromadga asoslangan bozor reytingini qayta ko'rib chiqishga aylantira oladimi yoki yo'qmi. Agar daromadlarning o'sishi davom etsa va yetakchilik kengaysa, KOSPI 7000 o'zini oqlashi mumkin. Agar o'sish Samsung va SK Hynixda to'plangan bo'lsa, uzoq muddatli AI mavzusi o'zgarishsiz qolsa ham, indeks mo'rt bo'lib qolishi mumkin.
Investorlar uchun javob shunchaki Koreyani sotib olish yoki undan qochish emas. Yaxshiroq savol shundaki, daromad, kenglik va xorijiy investitsiyalar oqimi sarlavha hayajoni yo'qolgandan keyin rallini qo'llab-quvvatlash uchun yetarlicha kuchlimi?
(1) https://apnews.com/article/stocks-markets-rates-iran-kospi-0da189a3d33b041087b7df6096e5c8ad
